编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基(jī)金(jīn)披(pī)露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后(hòu)市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造等(děng)多个(gè)领域，尤其是(shì)AI的里程碑式(shì)突破(pò)带火了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让一季(jì)度公(gōng)募(mù)仓位(wèi)顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募基(jī)金(jīn)中，科技成长阵营中(zhōng)的(de)旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然(rán)开(kāi)年(nián)迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季(jì)度的(de)调仓来看，在(zài)他的成(chéng)名作信澳(ào)新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份(fèn)、华(huá)阳集(jí)团(tuán)和祥鑫(xīn)科技替换了(le)比亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大(dà)框架(jià)，在细分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找性(xìng)价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两处标的(de)，用金(jīn)域医学和蓝(lán)晓科技(jì)替换(huàn)了药明(míng)康德和瑞丰新材(cái)，特(tè)别(bié)是(shì)合(hé)成树脂板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为(wèi)年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃(chī)药(yào)大类赛道中龙头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与上季(jì)持平稳居(jū)首位。而他也一如(rú)既往地表示，会在优质(zhì)的(de)股(gǔ)票里寻(xún)找(zhǎo)价值(zhí)，去翻(fān)更多(duō)的石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的(de)最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和(hé)新(xīn)能(néng)源在公募基金(jīn)组(zǔ)合(hé)配置中的压(yā)舱石地位依然(rán)稳固，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件、机械(xiè)制造成进攻热(rè)点，公募(mù)在经历去年的(de)整体业绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻求组合的(de)α。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了(le)主线行情确(què)立，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)也总(zǒng)会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新(xīn)公(gōng)布(bù)的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季(jì)报，在管(guǎn)理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重仓(cāng)的占比均超(chāo)过了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出(chū)现在他管理的易方(fāng)达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金(jīn)的(de)一季(jì)报(bào)显示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓次(cì)序有所不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是(shì)持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋(yáng)石油(yóu)替换了上一(yī)季的(de)药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增加了(le)消费(fèi)等行业的配置(zhì)，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行(xíng)业格(gé)局清晰(xī)、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新(xīn)季报十(shí)大重仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季其新进重(zhòng)仓了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思路可(kě)能是想利用次高端(duān)和地(dì)产酒(jiǔ)来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹性会(huì)加(jiā)大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他(tā)的(de)最爱(ài)，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他(tā)对(duì)重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了(le)创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头(tóu)的药(yào)明康德，而新进重(zhòng)仓的前(qián)者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医(yī)学去(qù)年作为核(hé)酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作(zuò)为(wèi)第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化(huà)检(jiǎn)测(cè)项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的(de)施成外，本周一(yī)众新能(néng)源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一(yī)季报全部披露(lù)，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持(chí)年内小(xiǎo)幅(fú)正收益(yì)。当前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能源(yuán)产业(yè)股票(piào)。从(cóng)被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产(chǎn)业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占比(bǐ)相对(duì)最高(gāo)的就是非传(chuán)统新能(néng)源产业赛道(dào)龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产品是三元前(qián)驱(qū)体和四(sì)氧化三钴，从(cóng)近(jìn)期发布的年度业绩快(kuài)报来(lái)看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳(shū)理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这也是一(yī)家高科技公(gōng)司(sī)，主营业务中有(yǒu)分布(bù)式光(guāng)伏(fú)发(fā)电系(xì)统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结中，他(tā)表示：“本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡(dàng)。对于二(èr)季(jì)度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字(zì)经济(jì)等热(rè)门概念(niàn)的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应(yīng)。我们会(huì)继续(xù)在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在(zài)管的汇(huì)丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新的(de)基金一季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的新能(néng)源产业(yè)链中股(gǔ)票依然为(wèi)上季的7只，它(tā)们分别是宁德时(shí)代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表(biǎo)示(shì)，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看(kàn)，新(xīn)能源产业还(hái)具备较长(zhǎng)的(de)生命周期，不(bù)少细分板(bǎn)块还能(néng)维(wéi)持较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看(kàn)到行业(yè)中的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能(néng)源(yuán)行业的终局如(rú)大部(bù)分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘(sōng)今年业绩(jì)开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前(qián)在管(guǎn)产品年内回(huí)撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相(xiāng)关(guān)产品的2022年四季报和(hé)一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完(wán)全(quán)一(yī)致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位(wèi)似乎进一步(bù)稳(wěn)固(gù)，比(bǐ)如晶(jīng)澳(ào)科技从(cóng)第三(sān)升至第二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第(dì)六(liù)升(shēng)至(zhì)第四位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留(liú)小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的(de)股持(chí)仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报(bào)中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基(jī)金的持仓结构并没(méi)有进行大(dà)幅度的(de)调(diào)整，依(yī)然(rán)围绕已经建立全球(qiú)比较优势的(de)高端制造产业链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较(jiào)多的基金经(jīng)理，而(ér)他的业绩特别(bié)从(cóng)去年迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的(de)8只基(jī)金(jīn)中，除去刚(gāng)满两个(gè)月的中(zhōng)泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计外(wài)，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特(tè)别是兴(xīng)诚(chéng)价值一年持(chí)有的收(shōu)益率接近了14％，同时(shí)还有两只基(jī)金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年(nián)为例，对比基金四(sì)季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实(shí)际(jì)上只(zhǐ)是(shì)微调了一个(gè)席位，而新调(diào)进来的(de)中(zhōng)国铁建恰(qià)好就是(shì)中字(zì)头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司达到了(le)四家。而从(cóng)相关标的的(de)年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同(tóng)时也谈到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的(de)公(gōng)司治(zhì)理加持下(xià)能够把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为(wèi)公募(mù)中少数的深度价(jià)值。天天基金网显示(shì)，2023年年(nián)初(chū)以来(lái)，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年(nián)内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该(gāi)股从上一(yī)季的第三重仓升(shēng)至第(dì)二重仓，不过中国电(diàn)信却退(tuì)出(chū)了前(qián)一季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业(yè)、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵(líng)有色(sè)和神(shén)火股份，表明了其对这一类(lèi)资(zī)源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报(bào)中，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位(wèi)基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行业配置。“当(dāng)下(xià)是(shì)AI发展初期，中国企业(yè)处于落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核(hé)心模(mó)型的四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些(de)研(yán)发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来(lái)迎(yíng)头(tóu)赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要(yào)，但当(dāng)前A股市场(chǎng)基本(běn)上是基于美股映射在炒作相关(guān)题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目(mù)前其担任基金经理也接近(jìn)了13年(nián)。当前(qián)，其在管(guǎn)的(de)产品为4只，它们分(fēn)别是(shì)核(hé)心竞争力、核心招景(jǐng)混(hùn)合、核心中景一(yī)年、核心优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但也(yě)整齐划一地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一(yī)季度(dù)他在前(qián)十中调仓了四个席位(wèi)，其(qí)中新进的(de)公(gōng)司半数(shù)为中(zhōng)字头，它们就(jiù)是中国海油(yóu)和中(zhōng)国移动(dòng)，与它们(men)携手进入的还有(yǒu)安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立(lì)竿见(jiàn)影，除去(qù)两只(zhǐ)中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的(de)电动车(chē)龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在季报(bào)中的(de)总结与“中特估(gū)”基本(běn)吻(wěn)合(hé)：“基(jī)金坚持自下而(ér)上(shàng)，看重(zhòng)公司(sī)基(jī)本面，注重公司的(de)核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力、高(gāo)品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低的估值水平买(mǎi)入持(chí)有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期调整较(jiào)为(wèi)充分，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别(bié)是(shì)其去(qù)年3月(yuè)接手的银河智联主题净(jìng)值快速拉升，截(jié)至本周四的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了(le)他的成名作银(yín)河(hé)创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行业(yè)风格来看，除去(qù)银河(hé)和美生(shēng)活还有较强的新能(néng)源属(shǔ)性(xìng)外，其(qí)余产品几(jǐ)乎一边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联主题(tí)为(wèi)例分析，最新的十大重仓股除去(qù)用友网络和(hé)海康威视(shì)外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均(jūn)是(shì)第(dì)一(yī)季度新近重仓的公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公(gōng)和国(guó)网通(tōng)信。对比来看被调出(chū)的标(biāo)的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山在(zài)季报(bào)总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基(jī)金严(yán)格执行基(jī)金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术(shù)等的概念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度(dù)智联主题继续增加(jiā)了软(ruǎn)件服(fú)务、信息技术的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕(rào)数(shù)字经(jīng)济和新(xīn)的信息技术应(yīng)用展开投(tóu)资。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信息技(jì)术(shù)、数字经济的范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭遇非议人(rén)物同期(qī)成名(míng)的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮沉，好在(zài)今年卷(juǎn)土重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他(tā)所(suǒ)保留(liú)的上一个季度重仓股只有王府井和(hé)华大(dà)九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位(wèi)全部四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些(bù)更换。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来看，其中中文在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国平安(ān)等公司，目(mù)前年(nián)内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处(chù)经济结构(gòu)转型时期(qī)，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费(fèi)升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突破、新(xīn)材料(liào)、新(xīn)能源、新消(xiāo)费(fèi)等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围内的科(kē)技创新和受益于国民经济持(chí)续增长的消费及原材(cái)料放在前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势(shì)回归(guī)。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管(guǎn)的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超过了(le)10％。特(tè)别(bié)是(shì)万家(jiā)科(kē)技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析(xī)他的成(chéng)名作万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报(bào)显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代(dài)了四季(jì)度(dù)末(mò)的(de)兆易创新。但就是这只新进(jìn)标的，目前(qián)年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基(jī)金增持(chí)了(le)机器视觉(jué)和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应(yīng)地略微降低了半导体行(xíng)业(yè)的持(chí)仓(cāng)。截至季(jì)度(dù)末，基金(jīn)持仓仍以计(jì)算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低(dī)调的(de)领(lǐng)域也开始越发受到明星基金(jīn)经理们的追捧(pěng)，比如融(róng)通(tōng)基金的明(míng)星基金经理邹曦(xī)，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年(nián)半的老(lǎo)将善战周(zhōu)期(qī)，目前在公司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超(chāo)过180％的(de)融通(tōng)行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在(zài)上一(yī)季度没有单一(yī)标的(de)持(chí)仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这一(yī)季度(dù)头三大(dà)重(zhòng)仓股竟(jìng)然(rán)全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和(hé)安(ān)徽合力，虽(suī)然(rán)去年下半年以(yǐ)来重仓中就(jiù)没(méi)有了三一重工(gōng)，但(dàn)实际上在当季(jì)的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在(zài)季报中就(jiù)表示：“本(běn)季(jì)度增(zēng)加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配置(zhì)偏向周期价(jià)值，同时保持了科(kē)技(jì)、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构(gòu)主要围(wéi)绕(rào)国内经济(jì)稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在(zài)优(yōu)质(zhì)房(fáng)地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对(duì)机械(xiè)制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流(liú)通股股(gǔ)东(dōng)中，富国天惠(huì)新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的明(míng)星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名(míng)，目前(qián)他在(zài)公司所管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管(guǎn)理的长城科(kē)创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管理时间最长的长城(chéng)新兴(xīng)产业(yè)为例(lì)，可以看到(dào)一季度与众不(bù)同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的(de)数量优(yōu)势(shì)。具体说来(lái)，虽然在基金十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中不(bù)见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华测(cè)导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞都能(néng)被划入(rù)到(dào)消(xiāo)费电(diàn)子的大范畴中，也(yě)就(jiù)是说(shuō)其占据了十大(dà)重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了(le)看好的原因(yīn)：“预(yù)期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一个(gè)触底回(huí)升的过(guò)程。如果叠加在汽(qì)车产业(yè)链上(shàng)的(de)布(bù)局，我判断可能对(duì)收入利润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费电子(zi)的复(fù)苏(sū)可能只是一个周期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目(mù)前该(gāi)板块(kuài)去库存(cún)可能(néng)也进(jìn)入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域(yù)中，还有不(bù)可忽视(shì)的一环就(jiù)是军工装备(bèi)。同时作为(wèi)成长股三大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军(jūn)”中的重要一级，军工(gōng)虽(suī)然很难有(yǒu)持续(xù)性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理时间(jiān)最长的军工安(ān)全混合(hé)为例，实际(jì)上(shàng)一季度他仅在(zài)十大(dà)重仓股中做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用昊(hào)华(huá)科技替代了(le)上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的(de)所(suǒ)属细(xì)分(fēn)来看，明(míng)显中航系乃至航(háng)空航(háng)天赛(sài)道占据优(yōu)势。而这一思路在他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明(míng)显。进一步对照两只军工(gōng)主题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司(sī)有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区别(bié)是(shì)高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代(dài)了前(qián)者中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在季(jì)报(bào)中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长的细分(fēn)赛道(dào)，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全年维度在高确(què)定性的航(háng)空发动机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力较(jiào)高的航天导弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业以(yǐ)及技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊(kān)发于4月22日《红周刊(kā四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些n)》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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