芦哲 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年失业率的因素拆(chāi)解为三(sān)方面：①青年失业(yè)人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与(yǔ)率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通(tōng)过都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗三因(yīn)素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增(zēng)加不(bù)能完(wán)全解释青年失业(yè)率的上升，更重要却被忽视(shì)的因素是青年人口和劳动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端大幅推高青年(nián)失业(yè)率。假如今(jīn)年(nián)3月(yuè)分母(mǔ)端的青(qīng)年劳(láo)动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青年失业人口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却(què)高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年(nián)失业率拆解为(wèi)青年(nián)失业人口、总人口、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业增加(jiā)，不要忽略(lüè)分母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度来(lái)看(kàn)，三分之二(èr)的青(qīng)年失业人员接(jiē)受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制(zhì)造(zào)到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个(gè)特点。2010年农(nóng)业和工业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，2020年(nián)大(dà)幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的青年就业(yè)主(zhǔ)要转向(xiàng)服务业。以受教育年限作为维(wéi)度(dù)，青年就业从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高(gāo)行业(yè)，但(dàn)是知识密集(jí)型行业(yè)的青(qīng)年失(shī)业(yè)情(qíng)况(kuàng)比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增(zēng)加的原因。经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密集程度较(jiào)低(dī)的餐饮、零(líng)售等服务业，而(ér)知识密集程度较(jiào)高的生产性服务(wù)业复苏(sū)较(jiào)慢，服务业就业复苏结(jié)构的分化，带来青(qīng)年(nián)就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应(yīng)的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转移也在减速，新增(zēng)城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增(zēng)加493万(wàn)；二(èr)是部分群体(tǐ)因就(jiù)业(yè)形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三是(shì)就业观念的变化导致初次进入(rù)劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业人口的增加不能完全(quán)解释青年(nián)失(shī)业率的上升。假如当前(qián)青年(nián)劳动力与2020年(nián)相同，在失(shī)业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一部(bù)分则(zé)来自分(fēn)母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动可能出现(xiàn)以下(xià)三种情况：①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年(nián)失业率上升；②青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，但失业(yè)人口降(jiàng)幅不及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降幅(fú)，青年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人(rén)口会(huì)随着(zhe)疫情后经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的(de)分母(mǔ)端越(yuè)来越重要(yào)。

　　·风险提示(shì)：服务业分化未收(shōu)窄；青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；外(wài)需、房地(dì)产等不(bù)及预期，经济和(hé)就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人(rén)员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二(èr)接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是(shì)一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳动参与率均(jūn)下降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论(lùn)：未(wèi)来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示(shì)

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁(suì)青(qīng)年失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高值。在(zài)疫(yì)情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调(diào)查失(shī)业率较去年(nián)同期(qī)大幅(fú)下降0.9个点，但青年失业率却(què)较去年4月逆势(shì)攀升2.2个(gè)点。本篇报告(gào)将(jiāng)重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业(yè)人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的主要是(shì)三个因素：①青(qīng)年失业人(rén)口；②青年总人(rén)口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳(láo)动力(lì)的变(biàn)化。这三个因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能(néng)忽视。当我们讨论失业(yè)率时，经常认为失业率(lǜ)上升一定是失(shī)业(yè)增(zēng)加的(de)结果，这个(gè)判断对于全年龄(líng)段(duàn)失业率(lǜ)来说并没有问题，因为我国(guó)的劳(láo)动力总量（也称经(jīng)济活动(dòng)人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但(dàn)青(qīng)年(nián)失(shī)业率则不能(néng)忽(hū)视分母的变动，因(yīn)为青(qīng)年(nián)劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年(nián)劳动力的0.1％，但青(qīng)年(nián)失业(yè)率却从六普的9％提(tí)高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)原因就(jiù)是失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年(nián)劳动力(lì)人口在此期(qī)间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少了(le)1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动(dòng)的是失业人口数(shù)量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年失业人员缘于(yú)服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞(cí)职居多；三分(fēn)之二接受过大学(xué)教育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万(wàn)人，比(bǐ)去(qù)年(nián)4月(yuè)增(zēng)加约70万(wàn)，较七(qī)普增(zēng)加约(yuē)132万(wàn)。国家统计局在(zài)3月就业数据(jù)解读时，披露(lù)了(le)当前青年就业和失业人(rén)数的(de)基本情况(kuàng)：“初(chū)步测(cè)算3月份城(chéng)镇青年9637万(wàn)人，没(méi)有(yǒu)参(cān)与劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力(lì)市(shì)场的青(qīng)年(nián)3219万人，其中就(jiù)业(yè)人数(shù)2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去(qù)年基本持(chí)平(píng)，今(jīn)年(nián)4月青年失(shī)业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青(qīng)年失(shī)业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前(qián)四个(gè)月青年失业(yè)形势好于(yú)去年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失(shī)业率(lǜ)每(měi)提高1个点(diǎn)，带来32万左右的(de)新(xīn)增失(shī)业人口。尽管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年(nián)同(tóng)期为125.5万。从增(zēng)量来看，今(jīn)年前四个月青(qīng)年(nián)失业形势要(yào)好(hǎo)于去(qù)年，这与当前经(jīng)济(jì)逐渐恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏(xià)季毕业影响，我国青年失业率一般在(zài)上半年逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业率或将继续(xù)小(xiǎo)幅(fú)攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群体。一种观点认为，青年群体由于工(gōng)作(zuò)经验和技能相对不(bù)熟练，往往在(zài)企业裁员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳动(dòng)力调查数(shù)据，青年失(shī)业(yè)主要原因是主动辞职，被裁(cái)员的比(bǐ)例(lì)明显低于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意(yì)愿但(dàn)从未(wèi)工(gōng)作过(guò)的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业人(rén)口中(zhōng)，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破(pò)产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占(zhàn)2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例(lì)从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失业人(rén)员接受过大学教育。各(gè)年龄段失业(yè)人群(qún)中(zhōng)，年龄越低(dī)，平均受教育程度越(yuè)高(gāo)。16-24岁失业人(rén)员中(zhōng)66.2％是(shì)接受(shòu)过大学教育的，这(zhè)一比例在其(qí)他三个年龄阶(jiē)段逐(zhú)步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也(yě)大致类似(shì)，青年人由于(yú)年龄限制，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以下就(jiù)业人员的受教育程(chéng)度大幅(fú)高于35岁以上。按照接受过(guò)大学(xué)教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识密度(dù)从低(dī)到高

　　青年失业人口的行业与青年(nián)就业分布(bù)基本一致(zhì)。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚集的特点，主要集(jí)中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年(nián)失业人口的(de)65％左右。同时(shí)，这(zhè)5个行业也是(shì)青(qīng)年就业集中(zhōng)的行(xíng)业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业来(lái)看，青年失业人口的行业分布是由就业分布(bù)决定的，吸(xī)纳(nà)就业占比较大的行业，往往也贡献了较(jiào)大(dà)规(guī)模(mó)的失业(yè)。因此，在挖掘(jué)青年(nián)失业人口来自何处之前，需(xū)要研(yán)究青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结(jié)构变化较大(dà)，呈现出从制造到(dào)服务(wù)、知识密集程度由低到高两个(gè)特点。

　　青(qīng)年就业从工农业大量流入(rù)服务业。农(nóng)林(lín)牧(mù)渔、采矿业、制(zhì)造业(yè)和电热燃水的生产供应业(yè)，这四个行(xíng)业是国民经(jīng)济分类的农(nóng)业和工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年(nián)该比例(lì)大幅(fú)降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就(jiù)业比例增加超(chāo)2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技(jì)术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房(fáng)地产等其他6个服务(wù)行业吸纳青年就(jiù)业的比(bǐ)例均增(zēng)超1个(gè)百分点。

　　以受教育年限作为维(wéi)度，青(qīng)年就(jiù)业从知(zhī)识密集程度较低的(de)行业流(liú)向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业(yè)就(jiù)业人员的受教(jiào)育(yù)年限，来(lái)计算各行业的知(zhī)识密(mì)集程度。有(yǒu)5个行业的平(píng)均受教育年限在14年以(yǐ)上，依(yī)次是：科学研(yán)究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输(shū)、软件(jiàn)和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四(sì)个行(xíng)业是过(guò)去十年(nián)青年就业流入的主要行业，吸纳青(qīng)年就(jiù)业比例的增(zēng)幅(fú)均居前列(liè)。如图10，各(gè)行业所吸纳的青年就业(yè)比(bǐ)例变动与行业(yè)平(píng)均受教(jiào)育(yù)年限基本一致，即(jí)青年就业从知识密集(jí)程(chéng)度较(jiào)低(dī)的行业流向较高行业。

　　但是知识(shí)密集型(xíng)行(xíng)业的青年失业情况比整体失业(yè)更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业的青年失业比例（该行业(yè)的青年失业(yè)人数(shù)/青年失业总人(rén)数），除(chú)以各行(xíng)业(yè)的青年(nián)就业比例（该行业的青年(nián)就业人(rén)数/青年就业(yè)总人数），来作(zuò)为各行业(yè)失业率的近似替代指标。以这个(gè)指标来(lái)看，知识密集型行业的青年失业率大多高于全年龄(líng)段失(shī)业率，如信(xìn)息技(jì)术、教育、科研服务、公共管理等(děng)行业，体现在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　一(yī)季(jì)度服务业复苏(sū)出现(xiàn)分化。今年一(yī)季度(dù)GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的(de)增速(sù)缺(quē)口(kǒu)。分(fēn)行(xíng)业来看，批发零售业缺(quē)口(kǒu)为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前三年均值，这三个行(xíng)业(yè)一季度(dù)复苏情况较好(hǎo)；知识(shí)密集程度更高的房地产业(yè)、租赁和商务服务业、信息技术服务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青(qīng)年失(shī)业人员增长的(de)症结在于服务(wù)业就业复苏的结构不(bù)均衡(héng)。一方面(miàn)，随着受(shòu)教育(yù)水平的整体提高，青年(nián)就(jiù)业(yè)大量流向知识密集型服务业(yè)，如教育、信息技术等行(xíng)业。另(lìng)一方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后(hòu)，经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的生(shēng)活(huó)性(xìng)服(fú)务业，而(ér)知识密集(jí)程度(dù)较高的生产性服务业复苏(sū)较慢。所以服务业(yè)就业复苏(sū)结构分(fēn)化(huà)，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人口(kǒu)的(de)分化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的(de)一季度就业尚未出现明显改善，应届(jiè)生就业压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已经出(chū)现回暖，但对于三分(fēn)之二接受(shòu)过(guò)大学教育的青年失业人(rén)口而言，这些行业的就业(yè)吸纳(nà)相(xiāng)对(duì)有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参(cān)与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳(láo)动力减少(shǎo)

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的分母(mǔ)端是城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)劳动力，主要(yào)由(yóu)青(qīng)年人口和劳(láo)动参与(yǔ)率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代(dài)，城镇青年劳动力(lì)可能(néng)将(jiāng)步入(rù)长(zhǎng)期(qī)下降(jiàng)通道，这将(jiāng)从分母端推(tuī)升青(qīng)年(nián)失业率，或成为疫情后就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年(nián)劳动力首先取决于城镇青年人口数量(liàng)，而(ér)后(hòu)者来自于两部分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这(zhè)两(liǎng)部分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口(kǒu)，而前者正(zhèng)好是建国以来(lái)的(de)一轮(lún)“小婴儿潮”时期(qī)，年均(jūn)出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出(chū)生人口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人(rén)口(kǒu)，这两个时期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速。新增城镇人(rén)口(kǒu)从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约为2184万人，但2022年(nián)只有(yǒu)650万人。预(yù)计(jì)今年(nián)随着疫情(qíng)影(yǐng)响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城镇(zhèn)人口数量会较去年有明显增长，但可能仍(réng)然(rán)较(jiào)难(nán)回到十三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上(shàng)，继续(xù)高(gāo)速增长空间有限(xiàn)，从乡村到(dào)城镇的迁移(yí)人(rén)口(kǒu)数量整体将呈现下降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与率有(yǒu)两个(gè)特点，一是低于其他(tā)年龄段群体，大部分青年在校(xiào)，并未(wèi)进入劳动市(shì)场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下(xià)降(jiàng)。根(gēn)据今年3月统计局披露的青年(nián)就业和失业(yè)人数，当前16-24岁青(qīng)年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人(rén)口中(zhōng)，有3219万进入或(huò)有意愿进入劳动市(shì)场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青年劳动参(cān)与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年(nián)，青年劳动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参(cān)与率的(de)下降(jiàng)主要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万(wàn)。2010到(dào)2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末(mò)，仅仅(jǐn)两(liǎng)年的时(shí)间里，该年龄(líng)段的在校(xiào)生增加了493万，年均增长246.5万，远远都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗快(kuài)于此(cǐ)前十(shí)年(nián)增速。

　　二是(shì)部分群体因就业形势恶(è)化而退出劳动市场，在未来经济和(hé)就(jiù)业好转后(hòu)会(huì)回到劳动(dòng)市场。2020年(nián)3月(yuè)，国(guó)家统(tǒng)计局曾在发布会(huì)指出当月(yuè)“就业人员规(guī)模比1月份下降6％以(yǐ)上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也会影响劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　三(sān)是(shì)就(jiù)业观念的变化导致初次(cì)进(jìn)入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)。从社会(huì)风气(qì)来看，对学历的推崇导致本(běn)科(kē)毕业(yè)即(jí)进入就(jiù)业市场的(de)年轻(qīng)人(rén)减(jiǎn)少，加(jiā)上(shàng)考研(yán)、考公竞(jìng)争激烈(liè)，发展至“二(èr)战”“三战”，客(kè)观(guān)上会将部(bù)分青年(nián)人初(chū)次就(jiù)业时间从(cóng)16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不(bù)能完全解(jiě)释青(qīng)年失(shī)业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的增加只能解释当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经开始负增长，未来青年失业(yè)率的(de)变动(dòng)可(kě)能出(chū)现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减少，青年失(shī)业(yè)率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人(rén)口与劳(láo)动(dòng)力均在减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　我们认(rèn)为，未(wèi)来失业人口会随着经济(jì)复苏(sū)而减少，但经济(jì)复苏难以(yǐ)改变失业率的分母下降趋势(shì)。青年劳动(dòng)力(lì)的(de)下降可能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失(shī)业(yè)率的分(fēn)母端(duān)可能会越(yuè)来越重要，这也是人口(kǒu)长(zhǎng)周(zhōu)期变化的(de)影响(xiǎng)之一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和数据说明

　　青(qīng)年(nián)失业率的(de)两个前置概念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口调查失业率时，有必要(yào)明晰这一概念的(de)两个(gè)要点(diǎn)：一是调查(chá)失业率是城镇就业范围(wéi)，并非针对全部就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业(yè)大约分别(bié)占63％、37％，近(jìn)四(sì)成的(de)就(jiù)业人口并未包(bāo)含在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业率(lǜ)的(de)讨论以(yǐ)全国青(qīng)年人口数量为出发点，未区分人(rén)口总量(liàng)与城(chéng)乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是指城镇就(jiù)业口(kǒu)径。

　　二是失业率(lǜ)的(de)分母不含没有劳动意愿的劳动年龄(líng)人口。按照统(tǒng)计局的定义(yì)，“劳动力指年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能力，参加或要求参加社(shè)会经济活动的(de)人员。包括(kuò)就业人员(yuán)和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳(láo)动力。根据(jù)《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的(de)人口约为(wèi)11.5亿，其中(zhōng)只(zhǐ)有68％属于劳动力(lì)，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口可能为(wèi)3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失(shī)业率来(lái)自全国(guó)月度劳(láo)动力调查。该项(xiàng)调(diào)查制度于2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次全国劳(láo)动力抽样调查，调(diào)查范(fàn)围(wéi)为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳动力市场变化(huà)情况，建(jiàn)立了31个大城(chéng)市(shì)月(yuè)度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查正式在(zài)全国(guó)范围内(nèi)开(kāi)展(zhǎn)，调(diào)查范围覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月度劳(láo)动力调查样(yàng)本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的(de)五(wǔ)分之(zhī)一左右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口(kǒu)调查样本比例(lì)为1‰，五(wǔ)年一次的(de)人口抽样(yàng)调(diào)查样本(běn)比(bǐ)例为(wèi)1％。而每10年一次(cì)的人口普查则在长(zhǎng)表部(bù)分纳入(rù)就业调查，长表(biǎo)抽(chōu)样比(bǐ)例(lì)是10％左右，因而(ér)人(rén)口普(pǔ)查的(de)就业(yè)数据(jù)质量更(gèng)高(gāo)。

　　就业(yè)人员总数(shù)会根(gēn)据普查数据进行(xíng)修正，但结构(gòu)数(shù)据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次(cì)年的年鉴将(jiāng)这一数据(jù)修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据(jù)的(de)差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造(zào)业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年(nián)就业(yè)：从(cóng)三因素(sù)框架看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济(jì)学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联(lián)系(xì)人）

　　对(duì)外发(fā)布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德(dé)邦证(zhèng)券股份有限公司(sī)

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