财联(lián)社4月30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳四个(gè)交易日(rì)后(hòu)价格(gé)连(lián)续两日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股(gǔ)本(běn)周三(sān)表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份(fèn)一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴(xīng)材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资(zī)源(yuán)和(hé)盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海(hǎi)车(chē)展有望带动购车需求预期的提(tí)振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车(chē)展将(jiāng)让消费(fèi)者感受到汽(qì)车消(xiāo)费的火热(rè)，提(tí)升消(xiāo)费(fèi)信心，也提(tí)振士气。国泰君(jūn)安表示(shì)，此前车企大幅降价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车的观望心态(tài)有望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方(fāng)因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业(yè)人士分析(xī)称，乐(lè)观(guān)来看，国内动(dòng)力电池厂商(shāng)清库存工(gōng)作(zuò)或到5月完结(jié)，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料采购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一(yī)些电(diàn)池(chí)龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产(chǎn)预计(jì)将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢(huī)复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的提(tí)升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回(huí)暖已是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察(chá)下游库存状况，另一方面(miàn)还需要(yào)看终端需(xū)求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记(jì)者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实际上(shàng)从(cóng)去年(nián)四(sì)季(jì)度开始便启(qǐ)动大规模(mó)去库存举措(cuò)，这一举措(cuò)在一(yī)季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬以后，相关电池(chí)厂商提到五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停(tíng)的(de)产线也(yě)已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人(rén)士直言，相关(guān)库(kù)存基(jī)本出清，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其(qí)库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额(é)来(lái)看，宁德时代的(de)库存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价(jià)格和库存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价(jià)格(gé)企稳以及库存水平(píng)恢(huī)复(fù)健康，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不(bù)到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日(rì)召开的中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会(huì)常务副(fù)会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国(guó)内动力(lì)电(diàn)池行业仍然存在一(yī)些问(wèn)题(tí)，包(bāo)括电池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下(xià)降也不是正常(cháng)的(de)现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业要(yào)以之(zhī)前大幅涨价(jià)为教训，保证价值(zhí)链的(de)合(hé)理分配，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这(zhè)些业内人士(shì)和分析师近(jìn)期(qī)对(duì)锂盐价格(gé)未来走势进行预(yù)判(pàn)并阐述具(jù)体逻(luó)辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来(lái)。分析(xī)人士指(zhǐ)出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要(yào)在于(yú)下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而(ér)在(zài)需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间(jiān)。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入(rù)清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一(yī)关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的(de)生产线(xiàn)已经(jīng)重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重(zhòng)启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自车市的需(xū)求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数(shù)据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年(nián)。随着(zhe)二三季(jì)度到来，车(chē)市逐(zhú)渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季(jì)，也将进一(yī)步带动(dòng)锂电产业中上(shàng)游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业(yè)有望迎来需求订(dìng)单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回(huí)涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历(lì)本轮(lún)碳酸锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰(xī)，市场预期回(huí)调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化(huà)带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股份、华友钴业(yè)等企业持续(xù)推进(jìn)电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收(shōu)的产(chǎn)能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿(kuàng)端(duān)的(de)布局，包括(kuò)宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进(jìn)展顺(shùn)利(lì)，将进一步(bù)释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历(lì)过复(fù)杂的产(chǎn)业调整过(guò)程之后(hòu)，整个锂电产业(yè)的运作(zuò)模式正从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料到电(diàn)池，再(zài)到下(xià)游车(chē)企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环(huán)节的价格以及供需变化也将变得更加平(píng)衡(héng)且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前(qián)上游库存水平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是(shì)并不足以带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下(xià)游(yóu)获(huò)利、上游(yóu)承压的(de)简单(dān)故事

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳(tàn)酸(suān)锂和电池材料的(de)价格下跌过快，但这并不(bù)为业(yè)内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前20万(wàn)元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已经(jīng)出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大公司(sī)如天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周(zhōu)期中获得更多(duō)市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环节的大(dà)量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新(xīn)公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能源(yuán)车(chē)企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)等公(gōng)司入股的(de)海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味(wèi)着(zhe)，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易价(jià)格也需要(yào)通(tōng)过长(zhǎng)协(xié)确定(dìng)，按市价定(dìng)期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍(rěn)低价(jià)，并能在(zài)上游因(yīn)降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下(xià)跌(diē)牵动(dòng)着万亿新能源(yuán)车市(shì)场。不过锂(lǐ)价下降带来(lái)的(五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力de)连(lián)锁反应，并不是一(yī)个下游获利(lì)，上游承压(yā)的简单故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的(de)下游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些车企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是，宁德时(shí)代(dài)今年5月计划投(tóu)产的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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