今年以来，港股走势可(kě)谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一(yī)季报披(pī)露(lù)渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行业，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预(yù)计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面(miàn)，看(kàn)好政策(cè)优(yōu)化(huà)下(xià)的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医(yī)药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基(jī)金仓位略有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金(jīn)。截至(zhì)一季度末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生(shēng)科(kē)技指数为代(dài)表的港股数字经济呈现了(le)上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理在(zài)一(yī)季度加(jiā)大了对港股(gǔ)的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思分(fēn)点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前(qián)海开源(yuán)沪(hù)港(gǎng)深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创(chuàng)新视(shì)野一(yī)年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博时港股通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆(lù)港(gǎ网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思ng)通基金重(zhòng)仓的前十(shí)大港股分别为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油气开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物(wù)制品(pǐn)、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色能源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空(kōng)股份、华电国际电力(lì)股份、越秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核电力(lì)，分别涵盖(gài)油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一(yī)季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股后市，南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在一(yī)季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国经济方面(miàn)，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活(huó)动(dòng)和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及(jí)突发的(de)银行风(fēng)险事件已(yǐ)经让美联(lián)储过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市(shì)场(chǎng)冲击可控，国内政策积(jī)极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判(pàn)港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，在板(bǎn)块(kuài)配置方面(miàn)，我们(men)将加(jiā)大(dà)对政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基(jī)金经理曲径表示，港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)的代表行业为互联(lián)网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年(nián)的合规整治及业务(wù)梳理后，股(gǔ)价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互(hù)联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平(píng)台和算法的整合能力，通(tōng)过推(tuī)出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输出(chū)算法(fǎ)和算力。作(zuò)为人工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长期看好港股数(shù)字经济(jì)板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港(gǎng)基金(jīn)经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港股市场大部分的企(qǐ)业(yè)盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司(sī)下半年的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环比仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但是(shì)由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利(lì)同(tóng)比(bǐ)增速会较(jiào)上半年有所回落(luò)。对于估值相对较高的(de)行业(yè)将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断(duàn)的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司的估值(zhí)仍将受到一(yī)定程度的压制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影(yǐng)响出现超跌时(shí)，将会有较(jiào)好(hǎo)的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在(zài)行(xíng)业快速增长的(de)红利中(zhōng)，但(dàn)是随着中报业(yè)绩的(de)释放和四季度集采的预期，生物(wù)行业前(qián)期涨幅较多的龙头(tóu)公(gōng)司可能(néng)会出(chū)现一定(dìng)的调整，但是通过(guò)自下(xià)而上的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会选出(chū)有较(jiào)好(hǎo)成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动(dòng)两地市场(chǎng)向上(shàng)的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资(zī)产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背(bèi)景下，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)盈利与估(gū)值修复的戴维(wéi)斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济(jì)修复有望成为全球投资的(de)主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆(gān)弹性大、前(qián)期降本(běn)增效优的行(xíng)业和板块更有望受益于经济(jì)复(fù)苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次(cì)增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关(guān)注在未来(lái)经(jīng)济周期中上行(xíng)风险显著大于下(xià)行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期(qī)的行业。供需格(gé)局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的(de)高(gāo)股息资产(chǎn)的投资机会，如通(tōng)信、石(shí)油(yóu)石化(huà)等。

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