昨天深夜，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限谈判突然(rán)中止！

　　当地时间周五(wǔ)上午，美国(guó)共(gòng)和党债(zhài)务上限谈判代表格雷(léi)夫(fū)斯(sī)与(yǔ)白宫代(dài)表举(jǔ)行闭门会议，但会议开始(shǐ)后不久就突然(rán)离开(kāi)。格雷(léi)夫斯说：白宫谈判代(dài)表实在不(bù)可理喻，目前(qián)谈判处于“暂(zàn)停(tíng)”状态(tài)。格(gé)雷夫斯强调，他不知道双方(fāng)是否(fǒu)会(huì)在周五或周末再(zài)次会面。

　　谈判遇阻的(de)消息传出后(hòu)，三大美股指集体转跌(diē)。

　　不过，美(měi)联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔传出了有望暂停加息的鸽(gē)派信号。鲍威尔称，银行业的压力可(kě)能(néng)影(yǐng)响联储的利率路(lù)径，若源于银(yín)行业危机的信贷环境收紧导致经(jīng)济(jì)放缓，美联储可能不(bù)必让利率(lǜ)升到原应有的高位。

　　交易(yì)员目前预(yù)计，美(měi)联储6月份(fèn)加(jiā)息25个基(jī)点的可能性(xìng)为22.4％，低于一(yī)天前的35.6％，与此同(tóng)时(shí)，交易员(yuán)预计美联储下月将利率维持在5％至(zhì)5.25％区间的可能(néng)性为(wèi)77.6％。与美联储主席鲍(bào)威尔的讲话相比，交易员似(shì)乎更(gèng)受债务(wù)上限事态(tài)发展的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话期间，美(měi)股(gǔ)跌幅收窄；美债价格(gé)跳涨、收益率跳(tiào)水，对利(lì)率前景敏感(gǎn)的(de)两年期美债收(shōu)益率迅速远离他讲话前(qián)所创的两个月来高位，一(yī)度较(jiào)高位回落超(chāo)过10个基点；美元指数刷新日(rì)低，加速跌离周四所创的3月末以来高位。鲍威(wēi)尔(ěr)讲(jiǎng)话结束后，美(měi)债(zhài)收益(yì)率逐步(bù)回升，全(quán)天攀升收官，美股(gǔ)和美元的跌势未改(gǎi)。

　　最(zuì)终，美股周五高(gāo)开(kāi)低走(zǒu)，受债务上限谈判暂停拖累三大股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收(shōu)跌(diē)0.24％，标普500指数(shù)收跌(diē)0.15％。KBW银行指数收跌(diē)近(jìn)1％，热门中概(gài)股走势(shì)分化(huà)，蔚来(lái)涨(zhǎng)超3％，理(lǐ)想、新东方(fāng)涨超1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金属大(dà)多上涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦(lún)铜(tóng)、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦(lún)锡连涨三日。本周基(jī)本(běn)金属(shǔ)涨跌各异。伦镍(niè)跌超(chāo)4％，在(zài)上(shàng)周跌超9％后继(jì)续(xù)领跌(diē)，和跌近3％的伦锌连(lián)跌两周。而伦锡(xī)和伦(lún)铝都涨超2％，扭转三周(zhōu)连跌势头。伦(lún)铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜(tóng)周五收盘大致(zhì)持平一周(zhōu)前水(shuǐ)平，都止住四周连跌之势。

　　纽(niǔ)约(yuē)黄(huáng)金(jīn)期货(huò)反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期(qī)货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司(sī)，本(běn)周累计下(xià)跌1.89％，创2月(yuè)3日一周(zhōu)以来(lái)最(zuì)大(dà)周跌(diē)幅，在连涨两(liǎng)周后连跌两(liǎng)周(zhōu)。WTI 6月原油期(qī)货(huò)收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦特7月原(yuán)油期货收(shōu)跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本周美(měi)油累(lèi)涨约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今晨六(liù)点，有最新消息称，美国(guó)白宫谈判代表已抵达会场，准备继续进(jìn)行(xíng)债务(wù)上限谈(tán)判。

　　美国国(guó)会众议院(yuàn)议长麦卡锡表示(shì)，共和(hé)党人将于北京时间今天上午重返谈判桌，恢复债务谈(tán)判(pàn)。麦卡锡称，动用宪(xiàn)法第14修正案来绕(rào)开债(zhài)务(wù)上限解决不了任何(hé)问题，将阻止拜登推(tuī)动的增加政府开支(zhī)行动。

　　值得注意的是，美国财(cái)政部(bù)现自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思金余额截至(zhì)5月18日(rì)进一步降至573亿美元(yuán)。截至5月17日，美国财政(zhèng)部财政紧急措施(shī)余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀(zhàng)远远高于2％目标(biāo)，鉴(jiàn)于(yú)信(xìn)贷(dài)压(yā)力(lì)可能无需继(jì)续加息

　　当地时间周五（北京(jīng)时间今天凌晨），美联储主席鲍(bào)威尔出席名为“货(huò)币政策观点(diǎn)”的小组讨论。市场关(guān)注他提供(gōng)的利率路径线索。

　　鲍(bào)威(wēi)尔强调，“美国通(tōng)胀远远(yuǎn)高于我(wǒ)们(men)2％的目标”，若抗(kàng)通胀(zhàng)失败，将造成漫长(zhǎng)的痛苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力地致力于”让通(tōng)胀重(zhòng)返目标2％的承诺，物价稳定是经(jīng)济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时(shí)发表(biǎo)鸽派信号称，自己倾向于支持6月会议暂不加(jiā)息(xī)，而且银行业危机导致的信贷条件收紧，可能意味着美(měi)联(lián)储峰(fēng)值利率将低于(yú)预(yù)期：“鉴于信贷压力可(kě)能对经济增长、就业和通胀造成的负(fù)面影(yǐng)响，可能(néng)无需（继续）加(jiā)息(xī)至那(nà)么高的水平(píng)就能成功打(dǎ)压通(tōng)胀。美联储在收紧货(huò)币政策方面已(yǐ)取得长足进(jìn)步，政策立场(chǎng)现在是(shì)对经济增(zēng)长具有限制(zhì)性的。做(zuò)太(tài)多(duō)与做(zuò)太少的风(fēng)险正变得(dé)更(gèng)加(jiā)平(píng)衡。我(wǒ)们面(miàn)临着迄(qì)今为止收紧政(zhèng)策的效应滞(zhì)后，以及近(jìn)期银(yín)行(xíng)业(yè)压力导(dǎo)致的信(xìn)贷收紧(jǐn)程度等多重不确定性。有鉴于此，美联储有能力观察更(gèng)多(duō)数(shù)据和未来前景的演变，然后(hòu)再(zài)决定可(kě)能需要提高(gāo)多少利率。”

　　同时(shí)，鲍(bào)威尔(ěr)也(yě)强调季度经济预测的准确度通(tōng)常(cháng)存在挑战，他(tā)上述提到的观(guān)点及其能(néng)实(shí)现的程度也都(dōu)存在不确(què)定性，理(lǐ)由是“未来前景面临着(zhe)历史性高(gāo)企的(de)不确(què)定(dìng)性(xìng)”，因此：“FOMC尚未(wèi)就(jiù)货(huò)币政(zhèng)策应进一步收紧多少而作出(chū)决定。”

　　有分析称(chēng)，这说明银行业危机后(hòu)，鲍威尔开始(shǐ)释(shì)放“保持耐心”的利率路(lù)径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银行业压力(lì)将影(yǐng)响货(huò)币决策(cè)。

　　产业供需结构预期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻璃连续下(xià)行

　　近期纯碱和玻璃(lí)期货持续(xù)走(zǒu)弱，昨日(rì)纯碱和玻(bō)璃期货继续(xù)深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合约触及跌停。昨日盘后(hòu)，郑商所(suǒ)发(fā)布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期(qī)货(huò)2309合(hé)约的日内平今仓(cāng)交易手续费标准(zhǔn)调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城期(qī)货研究所负责人闾(lǘ)振兴表示，主要(yào)有三方(fāng)面：一(yī)是产业(yè)供需结构预期转(zhuǎn)弱；二是宏观(guān)环(huán)境不乐(lè)观；三是交易(yì)者在对冲操作中将纯碱玻璃作为空头(tóu)配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走势虽都偏(piān)弱，但南华研究院能化分(fēn)析师李嘉豪认为，各(gè)自的原(yuán)因(yīn)并不相同。纯碱周(zhōu)五跌幅较(jiào)大(dà)的(de)主要(yào)原因(yīn)在于(yú)远兴投(tóu)产的消(xiāo)息面刺激，使得盘面出现较大跌幅(fú)。除此之外，本(běn)周检修量增加(jiā)，库存依旧累库，可见下游(yóu)的持(chí)货意愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供需关(guān)系也存在一定(dìng)的影响。在现货松动、投产预期、库存累库的影响下(xià)，纯碱价格持(chí)续(xù)下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因(yīn)在于前期（3月和4月）需(xū)求(qiú)较旺，下游补库至环比高位。”他说(shuō)，短期价格(gé)松动，中下(xià)游的备货(huò)情(qíng)绪出现一定(dìng)的(de)谨慎或者恐高(gāo)的情形，因(yīn)此产销自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思出现了(le)较为(wèi)明显的下滑。在(zài)现货松动、产销较弱(ruò)的局面下，玻璃的(de)价(jià)格(gé)跌幅较为明(míng)显。

　　从产业供需(xū)结构看，浙(zhè)商期(qī)货分析师(shī)江(jiāng)文敏(mǐn)具体介绍，纯(chún)碱方面(miàn)，近期主要(yào)市场交(jiāo)易(yì)点是(shì)远兴能源新(xīn)增投产。昨(zuó)日，远兴能源1号线正式点火，新增天然(rán)碱(jiǎn)产能150万吨(dūn)，后续2号线原计划(huà)于6月点火投产，产(chǎn)能(néng)为150万吨(dūn)天然碱，3A号线原计(jì)划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱(jiǎn)，3B号线原计划(huà)于9月份(fèn)出产品(pǐn)，产能为100万吨天然碱和40万吨(dūn)小苏(sū)打。远兴(xīng)能(néng)源的天然碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增产能和(hé)低成本纯碱的叠加作用下(xià)持续走(zǒu)低，周五又逢远兴(xīng)能源点火的(de)信(xìn)息(xī)落地，市场看空(kōng)情绪(xù)高涨，推动盘面下跌(diē)。

　　闾振兴还介绍，纯(chún)碱的(de)供需结构在9月会(huì)发生(shēng)变化，这是市场早(zǎo)已预期(qī)的，市场也已(yǐ)充分(fēn)计(jì)价，这(zhè)一点从9月合约的深贴(tiē)水可以得到验(yàn)证。在这个供需转(zhuǎn)宽松的(de)预期下，产业(yè)链开始形成(chéng)负反(fǎn)馈，纯(chún)碱现(xiàn)货价格也出(chū)现崩(bēng)塌，这一点(diǎn)从近(jìn)月合约的(de)跌(diē)幅(fú)和现货向期货(huò)回归的方(fāng)式收敛基差上可(kě)以得到(dào)验证。

　　而(ér)玻(bō)璃(lí)方面，江文(wén)敏表(biǎo)示，近期(qī)市场主要交易点(diǎn)是需(xū)求转弱(ruò)，供应上升。因(yīn)为玻璃深加工厂(chǎng)缺(quē)乏强有力(lì)的订单(dān)支撑(chēng)，5月中旬订单天数(shù)为16.4天，与4月底(dǐ)相比减少0.1天。深加工厂原片(piàn)库存天数(shù)5月中旬为(wèi)21.5天，与(yǔ)4月底相比减少1.73天(tiān)。从历史(shǐ)数据来(lái)看，原(yuán)片(piàn)库(kù)存偏高，补库(kù)意愿相比4月(yuè)降低。从玻(bō)璃(lí)产销数据来(lái)看(kàn)，5月沙河地(dì)区产销数据平均为65％，湖(hú)北地区产销数据平均(jūn)为73％，华东地区产销数据平均为(wèi)82％，相比于3月(yuè)及4月的数据，5月份产销(xiāo)数据(jù)大幅下滑。5月(yuè)还要新增(zēng)日熔量3050吨，6月将新(xīn)增日熔量(liàng)3150吨，8月减少日熔(róng)量400吨，9月新增日熔量1200吨(dūn)，10月减少日熔(róng)量1000吨。预计2023年9月份玻璃(lí)日熔量达到(dào)巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一(yī)直都比(bǐ)较弱，主要(yào)是高库(kù)存和(hé)低需(xū)求逻辑(jí)。”闾振兴说，4月中下旬玻璃(lí)价格在去库逻辑下出现过反弹，但反(fǎn)弹后利润改善很多，加之终端(duān)表(biǎo)现并不乐观，因此又出现大(dà)幅(fú)回落。

　　从宏观因素看(kàn)，闾振兴介绍，在欧美经(jīng)济(jì)衰退预期、国(guó)内(nèi)经济复(fù)苏不及预期的(de)背景(jǐng)下，整个工业品价格(gé)承压，纯碱此前强势的中(zhōng)观逻辑(jí)终敌不过(guò)疲弱(ruò)的宏观逻辑(jí)。从(cóng)持仓上看(kàn)，部分(fēn)市(shì)场资金在做强弱对冲，而纯碱和(hé)玻(bō)璃正(zhèng)是(shì)空头(tóu)配置，强化了二者的弱(ruò)势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或将持续(xù)

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检修是否能(néng)带来现(xiàn)货价格短(duǎn)期的企稳，但中长期价格下(xià)跌至(zhì)成本(běn)线为大概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)。“从(cóng)商品格局看，纯碱投产(chǎn)后(hòu)必然走向过剩，而(ér)短(duǎn)期检修的兑现(xiàn)有限(xiàn)，因此检修仅(jǐn)为长期(qī)趋势下(xià)的扰动，商品从(cóng)偏(piān)紧到过剩的周期中，价格趋势(shì)预计继(jì)续(xù)向下。”他说，对于玻(bō)璃，需要(yào)等待的则是中下游的备货意愿(yuàn)何(hé)时能够起来：一是(shì)等待下游的原料库存消耗，二是对未来的需求是否(fǒu)存在旺季的预(yù)期。短期(qī)来看，下游以消耗(hào)前(qián)期库存为(wèi)主，需求缺乏弹(dàn)性，价格预(yù)期偏弱。后市(shì)关注在需求存在缺口的情形下，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中(自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思zhōng)期(qī)来(lái)看，闾(lǘ)振兴认(rèn)为，除非价格开始冲击成(chéng)本，或是供需上有重大改变，否则纯(chún)碱(jiǎn)和玻(bō)璃依然维(wéi)持弱势。“短期则(zé)还是要关注持仓的变化，短线资金离(lí)场或使得低位(wèi)波动加大(dà)。”他说，止跌(diē)可(kě)以(yǐ)关(guān)注(zhù)两(liǎng)个(gè)指标：一(yī)是基差(chà)不再是以现(xiàn)货下跌(diē)方(fāng)式(shì)来(lái)修复(fù)；二是月供需预期博(bó)弈相对明朗，基差企稳。

　　分品种看，江文敏表示(shì)，纯(chún)碱(jiǎn)后市仍将维持弱势(shì)，可重点关注(zhù)远兴能(néng)源的(de)后(hòu)续投产进展(zhǎn)、碱价(jià)降(jiàng)价幅度。若远兴能源后续投产推(tuī)迟，则盘面或(huò)将维稳振荡；若联碱厂、氨碱(jiǎn)厂(chǎng)大力(lì)挺(tǐng)价，则(zé)盘面也或将维(wéi)稳。

　　玻璃(lí)方面，他认(rèn)为，后(hòu)市弱势也将继续保(bǎo)持(chí)，中长(zhǎng)期(qī)则视终端需(xū)求变(biàn)动来判(pàn)断(duàn)是否维持弱势，可重点关(guān)注下游深加(jiā)工订(dìng)单情况、地产(chǎn)施工端(duān)情(qíng)况。若后(hòu)期地产施工(gōng)端主体封顶数量较多，那么(me)玻璃的需求量将抬升(shēng)，下游深加工订单数量(liàng)也将因此抬升，盘(pán)面(miàn)或维稳。

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