个人养(yǎng)老金(jīn)业务试点落(luò)地(dì)半年(nián)，你参(cān)与了吗？

　　自(zì)去年11月27日(rì)开始，个(gè)人(rén)养老金开(kāi)始进入(rù)为期一年的(de)试点(diǎn)，在(zài)全国(guó)选取了36个试点城市和(hé)地区进行推进。据人力资源(yuán)和社(shè)会保障部数(shù)据显示，截至今年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空(kōng)间(jiān)初步(bù)打开。

　　作(zuò)为(wèi)个人养(yǎng)老金业务的代销主渠(qú)道之一，证(zhèng)券(quàn)公司凭借其与权益产品的紧(jǐn)密联系和与投资者的深度(dù)了解，在养(yǎng)老基金销售(shòu)方面已(yǐ)有多方(fāng)实践。时值个人养老(lǎo)金业务试点推行半(bàn)年之(zhī)际(jì)，中国基金报记者(zhě)深(shēn)入(rù)多家(jiā)券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势(shì)

　　券商深耕个(gè)人养老金市(shì)场

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半年(nián)以来(lái)，个(gè)人养老金业务正在获得(dé)更(gèng)多证券公司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个(gè)人养老金试点落地，14家(jiā)券商(shāng)获得(dé)代销资格。截至(zhì)今年3月31日，证监会更新(xīn)名录中个人养老金基金数量增加至(zhì)143只，券商数量扩容至18家，平安证(zhèng)券、安信证券及中信(xìn)证券（山(shān)东）、中信证券(quàn)华南新(xīn)增获批(pī)。

　　作为公募基金(jīn)最(zuì)主要的代(dài)销方之一，证券公司在个人养(yǎng)老金业务试点的(de)铺开(kāi)和推(tuī)广中持(chí)续发(fā)力，个人养老金(jīn)业务也成(chéng)为大型券商们(men)财富管理转型的重要抓手。通过精(jīng)心布(bù)局产(chǎn)品及渠道，与(yǔ)基金投顾服务结(jié)合，试点(diǎn)券(quàn)商充分发挥(huī)财富(fù)管理优势，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布局：要(yào)全更(gèng)要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前(qián)，个人养老金(jīn)可投资的(de)产(chǎn)品主要有四类：银行理财(cái)、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公募基金。据(jù)人社部个人养老金(jīn)产品名录(lù)显示，当前上线个人养老金产(chǎn)品共有(yǒu)652只(zhǐ)，其中储(chǔ)蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险类(lèi)产品分别为(wèi)465只(zhǐ)、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证(zhèng)券公(gōng)司代销个人养老金产品资格(gé)受到明显限制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券公司可销售养老保险(xiǎn)，大多数试点券商(shāng)将视线聚焦于公募基金(jīn)上进行重点开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通证券(quàn)在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其顺利获得首批个人养老(lǎo)金基金销(xiāo)售资(zī)格，完成全部40家(jiā)基金(jīn)管(guǎn)理公司共计126只个人养老金基(jī)金产(chǎn)品的上线，基(jī)本实现个人(rén)养老金公募(mù)基(jī)金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建投个人养老(lǎo)金业(yè)务负责人向中国基金报记者介绍称，中(zhōng)信建投已引进华(huá)夏基金等发行养老基金管(guǎn)理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不(bù)断完善产品(pǐn)池。东方证(zhèng)券亦表(biǎo)示(shì)，目(mù)前已基本实现了养老公(gōng)募(mù)基金的全覆盖。

　　银(yín)河证券相关业务负责人指出，从客户服务办理的角(jiǎo)度看，大(dà)部分(fēn)客户更(gèng)愿意在产品货(huò)架丰(fēng)富的机构办(bàn)理个人养老金业(yè)务。因此在服务体系(xì)的基础架构上(shàng)，风(fēng)格多样、风险收益(yì)多元的产品货架能够带(dài)给客户(hù)更(gèng)好的服务办理体验，产品(pǐn)布局的“全面(miàn)”是(shì)个人养(yǎng)老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同(tóng)时，从(cóng)客户投(tóu)资(zī)选(xuǎn)择的(de)角度讲，大部分客户对于(yú)金融(róng)产品的特征和策略(lüè)的认知、对自(zì)身投(tóu)资(zī)能(néng)力、投资意(yì)愿、投资目的的认知较(jiào)为模糊。帮助(zhù)客户做好“养老(lǎo)规划(huà)”、协助客(kè)户筛(shāi)选“合适的产品”，就成为服务机(jī)构的“核心竞争力”。在全面引入个人养老金(jīn)可投资的(de)产(chǎn)品类型的基础上(shàng)，各家(jiā)机构需要深(shēn)入、充(chōng)分、严谨地研(yán)究(jiū)每类产(chǎn)品的特(tè)性；结合存量客(kè)户的个性化画像和客户(hù)特点，为客(kè)户提供切(qiè)实可行的产品评估体系(xì)和养老规(guī)划(huà)方案。

　　实际(jì)上，对(duì)于个人投资者(zhě)来说，当前阶段认可(kě)并开通个(gè)人(rén)养老金账户(hù)的(de)理由，一是来自开(kāi)户渠道的(de)多重福(fú)利动员，二是个(gè)人养(yǎng)老金带来(lái)的个税抵扣优惠。但不可否(fǒu)认(rèn)的是，虽然开户(hù)数量众多，但缴(jiǎo)存比(bǐ)率仍(réng)不理(lǐ)想。

　　由(yóu)于个人养老金(jīn)退休后(hòu)才能取(qǔ)出(chū)，这每年(nián)12000元(yuán)自然(rán)是需要在账户内充(chōng)分利用长期投(tóu)资，但如(rú)何投资也令不少投资(zī)者犯难：买什么、买多(duō)少，在(zài)哪(nǎ)买(mǎi)、怎(zěn)么买，选择越多(duō)，困(kùn)难越多。现有(yǒu)养老(lǎo)产品的选择(zé)已(yǐ)令投资者目不暇接(jiē)，如何让投(tóu)资(zī)者(zhě)选择到适合自(zì)己(jǐ)的产品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名(míng)高素(sù)质的(de)投资顾(gù)问，帮助客户甄选适合自身的养老产品，做好(hǎo)养老规(guī)划和资产配置(zhì)，做到客户(hù)的‘好医生’。”前(qián)述负责人称(chēng)，中信建(jiàn)投采(cǎi)取线上线(xiàn)下(xià)相(xiāng)结合(hé)的方式(shì)，注重交流和(hé)体验，为客户提供有温度的专业(yè)服(fú)务。

　　国泰君安在推广个人(rén)养老金业务时曾介绍，其结合个人养老(lǎo)金基金特点(diǎn)，细化(huà)形成“甄选100个(gè)人养老金(jīn)基金(jīn)评价(jià)标准”，综合基金公司治理水平、投研能力、业(yè)绩评价(jià)、风(fēng)险管理、声誉口碑量化评价(jià)，优选值(zhí)得(dé)信赖的养(yǎng)老金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益性(xìng)价比”、“聚焦股息(xī)”等(děng)特色养老金基金产(chǎn)品清单，满足养老金客户个性(xìng)化养老需求(qiú)。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然(rán)证券公司营业网点数量(liàng)在“金融圈”内并不算少，但远难以与(yǔ)大型(xíng)商业银行的(de)优势相匹敌(dí)。

　　此前(qián)兴业银行召开的2022年报发布会(huì)上，该行高管透露，截至(zhì)2022年末(mò)，该行已经累计开立个人养老金账户229.16万户，位(wèi)列全行业第三位，市(shì)场(chǎng)占有率超(chāo)10％，仅次(cì)于建设银行和工商(shāng)银行(xíng)。相比(bǐ)之下，鲜有券商(shāng)愿意公(gōng)布投资者通过其渠道开(kāi)通个人养老金账户的情况。

　　产品方面，国家(jiā)社会保(bǎo)险公共服(fú)务平台上仅可查询商(shāng)业银行个(gè)人养老金业务开办(bàn)情况。其中显示，23家获准开办个人养老金业务的银行(xíng)中(zhōng)，有22家开(kāi)设(shè)了资金账户和储蓄交易业(yè)务，8家同时开展了基金(jīn)交易业务、保险(xiǎn)交易(yì)业务和理财交(jiāo)易业(yè)务(wù)。

　　与大型商业银行(xíng)所(suǒ)拥有的产品(pǐn)和渠道优(yōu)势相比，证(zhèng)券公司个人养老(lǎo)金业(yè)务的规模(mó)相对有限，仍(réng)处于积(jī)极(jí)开拓阶(jiē)段。

　　不(bù)过，虽然网(wǎng)点数(shù)量(liàng)难以比拼(pīn)，但券(quàn)商发力个人(rén)养老金业务，自(zì)有其独特“打法”。记(jì)者注意到，多家券商在推广个人(rén)养老金业务时，将“一站式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金业务从引导客户(hù)形成(chéng)科学养(yǎng)老理财观念的长远视角出发，为客户提供(gōng)从产品(pǐn)策略、到产品优(yōu)选、再到组(zǔ)合配(pèi)置(zhì)的全周期专业资(zī)配(pèi)服(fú)务和一站式的产品选择。中(zhōng)信证(zhèng)券亦推出(chū)个(gè)人养老金投资一(yī)站式解决方案“信养计划”，为客户提(tí)供含(hán)账(zhàng)户管理、资产配置、服务陪伴于(yú)一(yī)体的个人养(yǎng)老金投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位服(fú)务投资者外，“走出去(qù)”也(yě)是部(bù)分券(quàn)商开(kāi)拓个人养老金业务(wù)的解决方案。东方证券副(fù)总裁(cái)徐(xú)海宁向记(jì)者介绍，东方证券基于对(duì)个人养老金目标客群的深入研(yán)究，将开发大(dà)中(zhōng)型企业作为(wèi)个人养老(lǎo)金(jīn)客户拓展的重点方向，制定(dìng)了(le)“上海深度、全国广(guǎng)度(dù)”的推(tuī)广(guǎng)计划(huà)。

　　具(jù)体(tǐ)而言，东方证券协同系统内(nèi)成员公司开展(zhǎn)走进企业(yè)推(tuī)广个人养老金活动，为企(qǐ)业单(dān)位员(yuán)工(gōng)提供个人养(yǎng)老(lǎo)金上门服务，免(miǎn)去客户前(qián)往营(yíng)业厅(tīng)办理业务路上花费的(de)时间，提高(gāo)服务(wù)效(xiào)率，节约客(kè)户时间。展业初(chū)期组织了超过100场(chǎng)的个(gè)人(rén)养(yǎng)老金走进企业服务活动(dòng)，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制度试点半(bàn)年(nián)

　　持有体验成产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯(wén)璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代(dài)销个人养(yǎng)老金业务(wù)“开闸”，多家获资质的机构正式(shì)展业(yè)，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如今，个人养(yǎng)老金(jīn)制度实施已有(yǒu)半年，相关产(chǎn)品的收益(yì)率和(hé)回撤情(qíng)况(kuàng)、产品能否真正满足(zú)养老诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内(nèi)人士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养老(lǎo)需求，投资者更希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时(shí)又让客户体验(yàn)良(liáng)好是个人养老产品成败的关键(jiàn)。

　　提供更(gèng)匹配(pèi)的养老(lǎo)产品

　　同时服(fú)务上(shàng)寻求创(chuàng)新突破(pò)

　　眼下，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务已然成为(wèi)券商财富管理转型(xíng)的核心方向之一(yī)。通过不断(duàn)完(wán)善客户服(fú)务体系，满足客(kè)户多层次金融需(xū)求，促进财富(fù)管理业(yè)务高质量(liàng)发(fā)展，券商在(zài)业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士(shì)表示，在客(kè)户分类(lèi)服务方面(miàn)，会根据国家政策选择社保关系在先行城市(shì)（地区(qū)）、能享受税优且对税优敏感(gǎn)、对(duì)理财有初步认知的客户进行第一阶段的重点服务，对其他客户会(huì)随(suí)着试点扩大和客户画像的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东方证券副总裁徐(xú)海宁表(biǎo)示，证券(quàn)公司(sī)可重(zhòng)点(diǎn)关注企事业单位员工，特(tè)别是大(dà)中型城市具有一定经营规(guī)模(mó)的企业员工(gōng)，他(tā)们能(néng)够享受个税抵扣的优势，具备一(yī)定投(tóu)资意识(shí)和财务认知；这类人群对(duì)未(wèi)来退休有一定的规(guī)划和想法。

　　同时，由于个人(rén)养老金是一个增量市场，对(duì)证券(quàn)公司(sī)而(ér)言(yán)，针对(duì)潜在客群可以全市场覆盖(gài)。证(zhèng)券(quàn)公司可以通过投研优(yōu)势(shì)和专业投顾(gù)队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了(le)解客户的(de)风险偏好，结(jié)合稳健、平衡(héng)、积(jī)极等不同风险(xiǎn)类型的(de)养老基金，帮助(zhù)客户建立(lì)个人养老(lǎo)金投(tóu)资计(jì)划。此外，证券公(gōng)司可以通(tōng)过加强顾问服务，帮助客户有效(xiào)应对投(tóu)资组合(hé)净(jìng)值的波动(dòng)，引(yǐn)导客(kè)户持续(xù)参与养老金投(tóu)资，提(tí)升客(kè)户养(yǎng)老投(tóu)资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人表示(shì)，会(huì)针(zhēn)对不同(tóng)风险承受(shòu)能(néng)力、不(bù)同年(nián)龄结(jié)构(gòu)和不同(tóng)资金体量(liàng)制定个性化养老(lǎo)策略。比如对每年享(xiǎng)税优的1.2万(wàn)个人养老金，为居民（无需开户）提供符合监管部门要(yào)求的(de)金(jīn)融机(jī)构和金融产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁(bì)”理(lǐ)财(cái)案例(lì)、养老讲堂(táng)等(děng)信息和交易服务(wù)；对1.2万(wàn)之外的(de)资(zī)金，提供更丰富(fù)的(de)“安养计划(huà)plus”养(yǎng)老(lǎo)金融服务，包(bāo)括养老(lǎo)计算(suàn)器、个性化的补充养老解决方(fāng)案(àn)、定期(qī)的养(yǎng)老方(fāng)案(àn)跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓(xìng)身边的养老(lǎo)专家(jiā)”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐(xú)海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打(dǎ)造(zào)增量市场，承担起(qǐ)构建养老金第三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面，应加(jiā)大资源投入，通过教育和陪(péi)伴，提高(gāo)客户对个(gè)人养老金的认(rèn)知。走(zǒu)进企事(shì)业单位，通过上门(mén)服务的(de)方式触达企业(yè)和客(kè)户，举办专(zhuān)题讲座(zuò)、在(zài)线研讨会和投(tóu)资教育活动(dòng)，帮助(zhù)客户了解(jiě)个人(rén)养老金的重要性、投资策略和长期规(guī)划，激发客户对个人养老(lǎo)金产品的兴趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服(fú)务(wù)功能优化(huà)方面(miàn)，建立内容丰富的一(yī)站(zhàn)式(shì)个人养老金专区，既包(bāo)括产品购(gòu)买、定(dìng)投(tóu)、持仓查询等基础功能，提(tí)供丰富的养老资(zī)讯(xùn)和实用阿富汗改名现在叫什么养(yǎng)老工具（如节税(shuì)计算器(qì)），加(jiā)强与客户的深度互动。

　　第三(sān)，在金(jīn)融(róng)科技(jì)应(yīng)用方面，引入(rù)智能科(kē)技和(hé)人工智能技术，通过数据分析和算法模(mó)型，根据客户的风险承受能力、资(zī)产状况(kuàng)和目标退休年限，定(dìng)制化推荐养老金产品组合，并提供实时投资组合跟踪(zōng)和风险管理工具(jù)，帮助客户更好(hǎo)地实(shí)现养老投资保值增(zēng)值(zhí)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)个人养老金相关业务负责人(rén)则表(biǎo)示，可以通过“人(rén)+科技”，在大数据智能客户(hù)分析系统的基础(chǔ)上，可(kě)以(yǐ)针对(duì)不同养老诉求的客户(hù)达成(chéng)“千(qiān)人千面(miàn)”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二(èr)者有机结合(hé)，为不同(tóng)生命周期(qī)和(hé)年龄阶段的客户提供专业的、一对一的养老(lǎo)配置服务(wù)。

　　运行半年七成收益告负

　　客(kè)户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人(rén)养老金制度实施已有(yǒu)半年，产(chǎn)品收益和回撤率大(dà)不大？产品能不能满(mǎn)足真正的养老诉求？这些问(wèn)题都是投资者的重要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标基金(jīn)的整(zhěng)体(tǐ)收(shōu)益水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老(lǎo)基金(jīn)产品(pǐn)，近(jìn)七成(chéng)收益(yì)告(gào)负。其(qí)中，业绩(jì)垫底的一(yī)只个人(rén)养(yǎng)老目标基(jī)金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平(píng)安稳健养老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳(wěn)健养老(lǎo)一(yī)年持有Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另有(yǒu)富(fù)国(guó)、万(wàn)家、华宝、景顺长城(chéng)、南方(fāng)、华夏(xià)等旗下超10只养老目标(biāo)基(jī)金收益在1％以(yǐ)上(shàng)。

　　多位券(quàn)商(shāng)业内人士(shì)表(biǎo)示，由于资金“只进不(bù)出(chū)”，认购的(de)产品又(yòu)是为了满足养老需求，投资者更希望能(néng)实现低波动、低回撤(chè)。如何做(zuò)到从中长(zhǎng)期(qī)保值增值同时又(yòu)让客(kè)户体验良(liáng)好是个人养老产品成败(bài)的核(hé)心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属性的产品(pǐn)应力争为(wèi)客户保值增值，否则将违(wéi)背客户(hù)通过投资达(dá)到(dào)‘养老目的’的初衷。”银河证券相阿富汗改名现在叫什么(xiāng)关业(yè)务负责人介绍，目前(qián)个人养老金可投资(zī)的(de)4类产品风险收益(yì)特(tè)点明显(xiǎn)，有的类别更侧(cè)重(zhòng)本金安(ān)全、有的类别(bié)更侧(cè)重资产(chǎn)增值；但同(tóng)时(shí)，每个类(lèi)别(bié)很难(nán)做到(dào)在保证其特点达到的(de)同(tóng)时又规(guī)避掉该类产(chǎn)品的(de)风险或缺陷。“从不同客群(qún)情况来(lái)看(kàn)，低波低回撤对于离退休时点较近的投资者比较(jiào)合适(shì)，性价比(bǐ)高的中波动中回(huí)撤、高波(bō)动高(gāo)回撤(chè)特(tè)征产品对于还有20-30年(nián)才退(tuì)休的投资者(zhě)也是可以选择的，拉长周期看也能(néng)满足客户养老类资金的保(bǎo)值增值效果(guǒ)。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前提是有(yǒu)一套完整、自洽、适(shì)用、有效且动态适配的产品评价体系，通(tōng)过该体系的(de)评价(jià)，能较为清晰地区分出(chū)产品的“性(xìng)价(jià)比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地对同类或(huò)者同策(cè)略产(chǎn)品进行综合评判。如此，才能真(zhēn)正(zhèng)将好的产(chǎn)品、合适的产品推(tuī)荐给合(hé)适(shì)的客户群体。

　　“养老组合(hé)基(jī)金分为目标风险型和目标(biāo)日期型两大类，投资者可以根据自(zì)身投资(zī)目标和风险承受(shòu)能力选择具体的产品(pǐn)。比如(rú)低风险(xiǎn)偏好的客(kè)户可选择目标日期型中的稳健类产品(pǐn)，通过(guò)严格控(kòng)制股票资(zī)产仓位降低产品波动，带给客(kè)户相(xiāng)对稳健的收益(yì)。”徐(xú)海宁表(biǎo)示，目(mù)前(qián)我国城镇职工养老金替(tì)代率尚有不(bù)足(zú)，根据国际经验，如果(guǒ)退休后的(de)养老金替代率(lǜ)大于(yú)70％，即可维持退休前(qián)的生活水平，养老金投资的增值功能也(yě)是一个重要考量。由(yóu)于个人养(yǎng)老金取(qǔ)用需(xū)要达到(dào)年龄等条件，投资(zī)资金(jīn)具有(yǒu)长期性(xìng)，可(kě)以(yǐ)达到(dào)几十年，能够承受一定的短期波动，对于追求长期投资收(shōu)益(yì)的客户，可以(yǐ)配(pèi)置一(yī)定高比(bǐ)例(lì)资(zī)金在权(quán)益型(xíng)资(zī)产(chǎn)上，实现养老投资(zī)的保(bǎo)值增(zēng)值目(mù)标。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人也(yě)认为，个(gè)人养老金产品具有一定的普惠金融属(shǔ)性，需要关注(zhù)老百姓长期保(bǎo)值增值(zhí)的养(yǎng)老需(xū)求。站在(zài)资产角度，想要实现长期资(zī)金的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过(guò)投(tóu)资不同品种、不同收益(yì)特征、低相关性的金融资产，有助于(yú)实现风险分散(sàn)、降低总体波动(dòng)，从(cóng)而更好(hǎo)地满足(zú)投资者(zhě)的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人(rén)养老金业务高质(zhì)量发展(zhǎn)

　　道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在个人养老金业务积极发展(zhǎn)的同时，与渠道网点和客户众多(duō)的银行等机构相比，券商如何突破自身瓶颈，实(shí)现差异化的发展，可以说(shuō)是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示(shì)，银行、券商(shāng)、基金独立销(xiāo)售机(jī)构(gòu)都可(kě)参与到为(wèi)客户(hù)提(tí)供个人养老基金(jīn)服务，几类机构(gòu)优势互补，严(yán)格意义上说是竞合而非竞争更(gèng)非“相(xiāng)杀”关(guān)系(xì)，每类机(jī)构或者每家机构(gòu)可以根据自己的资(zī)源禀赋，充(chōng)分发挥自身优势，服务(wù)好有(yǒu)养老投资需求的投资(zī)者。

　　“在政策上，未来还有以下三(sān)方面(miàn)诉(sù)求：一是增强(qiáng)基础设施(shī)建(jiàn)设，能在服务时效性上(shàng)与银行拉平(píng)，提(tí)供7×24小时的开户、下单服务；二是增加(jiā)产品销售(shòu)范围，在养老品类上(shàng)更加丰富，除特殊产品外，增加可(kě)为客户提(tí)供的养(yǎng)老产品（如养(yǎng)老理财）；三(sān)是明确养老规划业务合规性，为(wèi)不(bù)同的客户提供基于客(kè)户需求和(hé)画像的(de)养(yǎng)老规划方案。”上述负(fù)责(zé)人提到(dào)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个(gè)人养老金相关(guān)业务负责人提出，当(dāng)前的政策(cè)要求(qiú)下，客户如果想在券商端参与个人养(yǎng)老(lǎo)金投资，需要分别(bié)在银行端、个税端进行一系列前(qián)序操(cāo)作步(bù)骤，对于尚不熟悉(xī)业务(wù)流程的投资者来讲，体验不太(tài)友好。

　　“此(cǐ)外，由于政(zhèng)策对(duì)代销个人(rén)养老金产品的(de)管(guǎn)理(lǐ)要(yào)求，券商暂时无(wú)法上线储蓄类、理财(cái)类、保险类产品，可供投资者选择的产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)较为(wèi)单一，难以进一(yī)步(bù)为投资者提供更丰富的个人养(yǎng)老金配置(zhì)方案。未来期(qī)待能够(gòu)从政策(cè)端(duān)进一步简化投资者的(de)办理流程，提升客(kè)户体(tǐ)验(yàn)；给予(yǔ)券商在(zài)多样(yàng)化个人养老金品(pǐn)种的引入和研(yán)发上的政(zhèng)策支持，丰富(fù)客户多元化的投资选择。”该负(fù)责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲(qū)线

　　中国基金(jīn)报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得(dé)税退税的开始，不少人发现自(zì)己的退税比去年(nián)多(duō)了不少，仔细询(xún)问(wèn)之(zhī)下(xià)才发(fā)现，是因为去年底开通了个人养(yǎng)老金业(yè)务，并(bìng)入了(le)金。这一消息大大刺(cì)激了(le)不(bù)少本来不想开户的年轻人。

　　根(gēn)据(jù)人社(shè)部(bù)披(pī)露的(de)数据，截至(zhì)今年3月底，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)参加人数(shù)达(dá)3324万人。与3月(yuè)初(chū)的(de)2817万(wàn)人相比(bǐ)，短短(duǎn)的一个(gè)月的时间里，增(zēng)加(jiā)了500万户，开(kāi)户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽(suī)然(rán)开户(hù)数快(kuài)速(sù)攀升(shēng)，但是个人养老(lǎo)金累(lèi)计(jì)缴费约(yuē)200亿(yì)元，人均(jūn)缴费低于1000元(yuán)。此外，据中国保险资管业协会执行副(fù)会长兼秘(mì)书长曹德云透露，在截至2023年3月开立(lì)个人养老(lǎo)金(jīn)账户的三千多(duō)万人中，仅900多万人(rén)完成了资金储(chǔ)存(cún)。

　　从记者走访(fǎng)的结(jié)果(guǒ)来看，个人养老金产(chǎn)品的收益(yì)率远低于预(yù)期，是(shì)大(dà)多(duō)人不愿意入(rù)金的主要(yào)原(yuán)因。而选择开(kāi)户的原因(yīn)主(zhǔ)要是为了“薅(hāo)羊毛”（金(jīn)融(róng)机构出台了不少(shǎo)吸(xī)引客户开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如何(hé)解决“开户热(rè)投资(zī)冷”的问题？银(yín)河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人认为，这是(shì)一个(gè)专业活，既需要了解客户的经济状况、风险偏好(hǎo)和养老规划，也需要业(yè)务人(rén)员(yuán)及其所在机构有比较专业且综(zōng)合的服(fú)务能力。

　　也有部分投资者(zhě)认(rèn)为(wèi)，个人养老金产品每年封顶12000元，难以充分(fēn)满足个人或(huò)家庭养老的全(quán)面(miàn)需求，还需要结合其他(tā)商业(yè)产品等综合(hé)考虑；大(dà)多数产品流(liú)动性差，难以预防到退休前的(de)应(yīng)急资金需求。

　　从(cóng)产品(pǐn)端改善“开(kāi)户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产(chǎn)品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开(kāi)户热投资(zī)冷”的现象(xiàng)没有随之(zhī)发(fā)生改变。

　　中国保险资管业(yè)协会(huì)执行副(fù)会长兼秘书长曹(cáo)德(dé)云在(zài)近期(qī)举办的2023清华(huá)五道口全球金融论坛上表示，目前个人养(yǎng)老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人(rén)数占基本养老保(bǎo)险(xiǎn)参(cān)保人数(shù)比(bǐ)例低、已缴费人数占(zhàn)建立账户人数比例低；产品供应不(bù)均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对(duì)产品供应不均衡的(de)问(wèn)题，国家金融监督管(guǎn)理总局(jú)出(chū)手，率(lǜ)先增加养(yǎng)老保险产(chǎn)品的供给(gěi)。近(jìn)日，国家金融监督管理总局已向(xiàng)业(yè)内就关于促进专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)发展有关事项征求意见(jiàn)。根据征(zhēng)求意见稿，专属商业(yè)养老保险拟(nǐ)由试点(diǎn)业(yè)务转为常态化业(yè)务(wù)。

　　业内人士表示，随着专(zhuān)属商业(yè)养(yǎng)老保险转为常态(tài)化(huà)业务，参与该项业(yè)务的险企数(shù)量将增加(jiā)不(bù)少。此外，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)是对接个(gè)人养老金制度的主要保(bǎo)险产(chǎn)品，这意味着个人养老金保险(xiǎn)产(chǎn)品名单也将扩容(róng)。

　　据(jù)了解，专属商业养老保险采取“保证(zhèng)+浮动(dòng)”的收(shōu)益模式，提供稳健型、进(jìn)取型两种风格账户供客户(hù)选择。据各家保险公司披露的专属商业养(yǎng)老保险产品(pǐn)2022年结算利率，稳健(jiàn)账户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品供给的(de)同(tóng)时，多家(jiā)金(jīn)融(róng)机(jī)构呼吁从(cóng)产品设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来(lái)，“老龄风险”与其他投(tóu)资风险相(xiāng)比(bǐ)，有(yǒu)其(qí)更(gèng)加突(tū)出(chū)的特点(diǎn)，包括为(wèi)退休(xiū)人群(qún)提供稳定安全有保障且抗通(tōng)胀的收入补(bǔ)充来源、对(duì)冲(chōng)长寿风险、为高龄人群(qún)储备失(shī)能养护和医疗应急资(zī)产(chǎn)、为(wèi)退休人群(qún)规划遗产、将养老投资与养老保障/养老生活无缝(fèng)对接(jiē)等。

　　养老金融产(chǎn)品的(de)设(shè)计(jì)初心(xīn)，必须(xū)切实从客户需求出发；养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计理念，必须(xū)紧(jǐn)密围绕承担、减少或转移上述(shù)“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金(jīn)融产品的设计成果(guǒ)，应该更多(duō)的让(ràng)利于(yú)民、普惠百(bǎi)姓，运用(yòng)好专业的(de)金融工具(jù)、做艰(jiān)难但(dàn)长期正确的事。

　　因(yīn)此，能否(fǒu)设计(jì)出充(chōng)分利(lì)用(yòng)资本市场具有良好增值能力(lì)资(zī)产的养老产品取决于(yú)发(fā)行人(rén)（或管理人(rén)）的产品设计(jì)能(néng)力和资产管理能力。“证券公司作为财富(fù)管理服务提供商(shāng)，可以与产品发行人(rén)（或管理人）合作，根据客户(hù)需求设计出在养老功能方面更有竞争力的产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信建(jiàn)投也希望能参与到具体的产品(pǐn)设计(jì)之中(zhōng)。其个人养老业务负责人建议，参考(kǎo)部分发(fā)达国家的经(jīng)验(yàn)，未来除(chú)了(le)股、债配(pèi)置，或在未(wèi)来可以考虑增加底层(céng)可投标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球(qiú)等另(lìng)类(lèi)资产，丰富投资者的可选标的(de)，更(gèng)好地分散投资风险。

　　励正(zhèng)集团中国(guó)区总裁(cái)张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是(shì)说(shuō)，阿富汗改名现在叫什么参与者可以直接在开户的时候(hòu)做投资选择。这样在开(kāi)户(hù)的时候(hòu)就可以形成(chéng)闭环体(tǐ)验。

　　针(zhēn)对参与(yǔ)个(gè)人养老金(jīn)可能面临的流动(dòng)性问题，长城人寿保险股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司总经理王玉改(gǎi)近日表示，保险公司可以通过“保单质押贷款”等(děng)多种金(jīn)融工(gōng)具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发力个人(rén)补充养老(lǎo)金融方(fāng)案

　　此外，针对(duì)1.2万难以满足个人或家庭养(yǎng)老的全面需(xū)求，多家券商还发力个人(rén)养(yǎng)老金账户以外的个人补充养老(lǎo)金(jīn)融(róng)方(fāng)案，例(lì)如银河证券(quàn)的(de)“安养(yǎng)计(jì)划plus”、中信证券的“信养计划(huà)”等。

　　银(yín)河证券产(chǎn)品中心副总经(jīng)理鹿宁(níng)告(gào)诉记者，目(mù)前，银河证券已(yǐ)根(gēn)据(jù)在职(zhí)群(qún)体养(yǎng)老规划(huà)的长期性、稳健性、安全性等特点，已(yǐ)退休人群养老(lǎo)需求的流(liú)动性、安(ān)全(quán)性、稳健(jiàn)性等特点，设(shè)计出多层次、多元(yuán)化、个性化的(de)养老配置方案，积极履行养老保障社会责任，力争为居民(mín)提供持续卓越的养(yǎng)老规划与满足不同养(yǎng)老(lǎo)需求的资产配置服务。

　　中信证券的“信养(yǎng)计划”则基于个人养老场景，引(yǐn)入更丰富(fù)的养老型年金、增额终(zhōng)身寿等不同(tóng)品类(lèi)产品(pǐn)，覆(fù)盖养老收益性资产和保障性资(zī)产，满足客户多样化、多层级的(de)养(yǎng)老资产配(pèi)置(zhì)需(xū)求。

　　针对三大支柱养老金业务(wù)中(zhōng)的企业年金(jīn)业务(wù)，银河证券还上线了自研的年金综(zōng)合评价系统。该系统可以通过客户(hù)提供的(de)“脱敏”后年金组合净值与(yǔ)持股比例等数据，结合公募基金、股市(shì)债市数据，展示客户委(wěi)托年金组合的(de)评价结果。此外，也(yě)可(kě)以利用年金机制间(jiān)接服务(wù)背后(hòu)的企业员(yuán)工和机构事业单位职(zhí)工。

　　截至(zhì)目前，银河(hé)证券基(jī)金研(yán)究中心已为部分省市提(tí)供职业(yè)年(nián)金(jīn)的组合(hé)评价与管(guǎn)理咨询服务，也计划结合机构条线业务(wù)规划为央企与(yǔ)国(guó)企提供企业年金组合评价等综合金(jīn)融服务。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎明(míng)告诉记者，公司(sī)自(zì)主开发建设部署的年金综合评价系统及(jí)研究咨询服务，具(jù)有(yǒu)养(yǎng)老属性的综合金融服务体系均是公司积极响应国家养老发展(zhǎn)战略(lüè)而推出的新服务，体现了在第二、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视三(sān)大支柱养老金业(yè)务，目前公司(sī)已初步建(jiàn)立了个人养老金及个(gè)人养老金(jīn)融服务体系，充分利用金融(róng)产品(pǐn)代(dài)理销售牌照和(hé)保险兼业代理牌(pái)照，为百姓提(tí)供更加有温度、有态度的个(gè)人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪(xù)浓厚(hòu)

　　中国基(jī)金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老金账户(hù)开通(tōng)过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们(men)介绍之前都已有所了解，感觉这项(xiàng)制度的普(pǔ)及度和客(kè)户认识程度在(zài)不断提升。”某大型银行的客户经理林(lín)漪（化名）向记(jì)者(zhě)表示。

　　“但(dàn)也有很多(duō)人只是开了账(zhàng)户并(bìng)没(méi)有(yǒu)存钱(qián)，或存了钱没有开始投资，主要因(yīn)为不知道如何选(xuǎn)择产品或(huò)者有(yǒu)其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者(zhě)，“这种情况下我们(men)就(jiù)会(huì)再用PPT或者是纸质资料向(xiàng)客户进行详(xiáng)细介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养老(lǎo)金制度正式落地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人养老(lǎo)金制(zhì)度落地已经过去半年(nián)，民众接受(shòu)度(dù)和业务(wù)进展(zhǎn)情况如(rú)何？从业人员在具体实操过程中(zhōng)又遇到了哪(nǎ)些困难(nán)？不同年(nián)龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实(shí)地探(tàn)访(fǎng)上海地区几家银行(xíng)网点和券商营业部，了解个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注(zhù)税收(shōu)优惠

　　中老(lǎo)年(nián)人更在意退(tuì)休后多一份保障

　　根据人社部和国家(jiā)社会保(bǎo)险公共服务平(píng)台数(shù)据(jù)可(kě)知，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制度经过半(bàn)年时间的发展，在产品种类、数量和参与人数方(fāng)面(miàn)都(dōu)有所(suǒ)增加。

　　某券商营业(yè)部财富管理相(xiāng)关岗位的黄(huáng)宁(níng)（化名(míng)）告诉(sù)记者：“很多客户都对个人(rén)养老金业务热情高涨(zhǎng)，有直(zhí)接(jiē)到营(yíng)业部咨询的，还(hái)有很(hěn)多是打(dǎ)电话过来(lái)问。”

　　黄宁还(hái)观察(chá)到(dào)，“70后”“80后”普遍(biàn)对(duì)个(gè)人养老金业务的热(rè)情和关注度(dù)比“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨询和开(kāi)户外，还有不少企(qǐ)业员工、学校教(jiào)师、退伍军人等通过企(qǐ)业和单位组织来(lái)了解、参(cān)与个人(rén)养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)。

　　记者了解了身边两位不(bù)同年龄段、均已购买(mǎi)个人养老(lǎo)金产品的(de)朋友后发现，两人所关注的问题“焦(jiāo)点(diǎn)”的确有所不(bù)同。

　　一位在上海地区金融机(jī)构工作的“80后”告诉记者，自从工作(zuò)以来，她每年都将收入的一部分(fēn)拿(ná)来强制储蓄，有了个(gè)人养老金制度后(hòu)，就分一部分在个人养(yǎng)老金(jīn)账户中，这部分强制(zhì)储蓄(xù)的钱即使存长期也不会影响她未(wèi)来的生(shēng)活质(zhì)量，并且(qiě)放进个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)是在基本养(yǎng)老(lǎo)保险之(zhī)外(wài)多一份(fèn)积累。

　　而另(lìng)一位(wèi)工作不久的“90后(hòu)”表示，他现阶段最在(zài)意的就是(shì)买个人养老金可以享受税收优惠，直接考(kǎo)虑到退休后的生活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针(zhēn)对上述两(liǎng)种不同的想(xiǎng)法，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他(tā)们在日常介(jiè)绍(shào)个人养老金业务的过程中(zhōng)确实会考虑(lǜ)到不同年龄(líng)群体的不同(tóng)需求和想法，进而更好(hǎo)地“对(duì)症下药”，比(bǐ)如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休(xiū)后多一份保障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务(wù)取得进展的同时(shí)，还有不少已经了解个(gè)人养(yǎng)老金业务的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截(jié)至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开通(tōng)了个人(rén)养老金(jīn)账户，但(dàn)完成资金存储(chǔ)的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银(yín)行端(duān)个人养老金业务(wù)的开展中感受到，一些客户开了户但没存储的(de)主要顾虑(lǜ)是锁定时间太长，担心之后如果要(yào)大(dà)笔用钱时会很“棘手”；另外(wài)一些客(kè)户则是认(rèn)为(wèi)在个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)并非(fēi)专门设(shè)计(jì)且收益优势不明(míng)显，目前个人养老金(jīn)可以购买的(de)养老(lǎo)储蓄(xù)、银行(xíng)养老(lǎo)理财、养老保(bǎo)险产(chǎn)品、养(yǎng)老(lǎo)目标基金四(sì)类产品，即使不通过(guò)个人养老金账户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁(níng)则从券商从业(yè)人员的角(jiǎo)度谈(tán)到了推广个(gè)人养老金业务(wù)过(guò)程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持(chí)代销公募基金(jīn)，无法代销(xiāo)存款、银行理财、商业(yè)养(yǎng)老保险，有些客户(hù)风险承(chéng)受能力较低(dī)，想(xiǎng)寻(xún)求更(gèng)低(dī)风险(xiǎn)等(děng)级(jí)的产品，纯公募(mù)基金难以达(dá)到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外(wài)，还有一部分年(nián)轻人向记者直言，对于离(lí)退休(xiū)还较遥远(yuǎn)的群体来(lái)说，养老需求当然也需(xū)要考虑，但眼下的生活和经济状况才是更重要的。

未经允许不得转载：中国书画艺术 阿富汗改名现在叫什么