“非农之(zhī)夜”不(bù)平(píng)静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显(xiǎn)示，美国(guó)5月非农新增就(jiù)业33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于(yú)前值3.4％和(hé)预期(qī)3.5％，创下(xià)2022年10月以(yǐ)来新(xīn)高。

　　非(fēi)农就业数据公布后，美国国债(zhài)价格(gé)盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对(duì)利率(lǜ)前景更敏感(gǎn)的两年期美债收益率日内升幅扩大到(dào)10个基点以上；美元指(zhǐ)数迅(xùn)速转涨，摆脱两周低位。互换合(hé)约定价显示，投资(zī)者(zhě)预期的美联储7月加息(xī)几(jǐ)率(lǜ)增加，预计未来(lái)两次会议期间将加息25个基点，6月加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高(gāo)开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道(dào)琼(qióng)斯(sī)工业平均(jūn)指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓(huǎn)加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月(yuè)5日(rì)苹果一季报(bào)公布次(cì)日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去年4月以(yǐ)来(lái)收盘新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近3％，美(měi)油继续(xù)脱离两个月低谷，但未能抹(mǒ)平(píng)全周跌(diē)幅，和布油均三(sān)周来首次累跌，市场焦点转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反弹的打击(jī)下持续下行，创两周(zhōu)多来最差单日表现。

　　东证衍生品研究(jiū)院(yuàn)分析师(shī)徐颖表示，就5月(yuè)新增就业(yè)人数(shù)而言，美国劳动力市(shì)场存在韧性。可以(yǐ)看(kàn)到，5月美国非农(nóng)新增(zēng)就(jiù)业33.9万(wàn)人，好于(yú)市(shì)场(chǎng)预期的19万人，同时4月(yuè)非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至(zhì)21.7万(wàn)，4月(yuè)和(hé)3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年至今平均每月(yuè)新增就业31.4万(wàn)。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，5月新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与(yǔ)酒店（+4.8万(wàn)）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万(wàn)），以及(jí)政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数减少，私人服务行业整体表现好(hǎo)于(yú)4月，生产部门就业(yè)稳定，建筑(zhù)业(yè)表现亮眼，与近期(qī)房地产市场的反弹一(yī)致(zhì)，建(jiàn)筑业新增就业(yè)2.5万人，制(zhì)造业(yè)中非(fēi)耐用品生产(chǎn)连续三个月就业人数减少(shǎo)，与制(zhì)造业目前持续收缩的状态吻合。同时她(tā)指出，5月非农就业报告也显示出就业市场边际(jì)降温的(de)更多(duō)迹象，5月失业人数(shù)增(zēng)加(jiā)44万至(zhì)640万，失业率(lǜ)从(cóng)3.4％回(huí)升至(zhì)3.7％，高于市场(chǎng)预期的(de)3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失(shī)业(yè)率预计会继续回升，但3.5％的(de)失业(yè)率水(shuǐ)平基本是60年(nián)代以来的最低水平，在失业率回升至4％之前(qián)，预计(jì)还(hái)不会(huì)引发市场(chǎng)和官方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳动参(cān)与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数(shù)量回升，就业市场供需(xū)矛盾(dùn)仍在(zài)，但随着(zhe)需求降温，已经有所缓解(jiě)，体现为工资上涨压力(lì)开(kāi)始降温，5月工资(zī)增速环比回落至0.3％符合市场预期，同(tóng)比(bǐ)降(jiàng)至4.3％，低(dī)于市场(chǎng)预期，工资对通(tōng)胀(zhàng)的助推作用缓解后(hòu)，核心通胀压力(lì)减弱，美(měi)联储进一步加息的必要性(xìng)降低。

　　她表示，美联储(chǔ)6月(yuè)利率会议“按兵不动”是大概率事件，还需要关注后续公布的5月美国通胀数据，当(dāng)前的(de)就(jiù)业市场状态可以支(zhī)撑在通胀压(yā)力较大时继续加息。美联储(chǔ)利率会议落地前，市场步入振荡盘整状态，预(yù)计美元指数在105附近(jìn)偏强运行，随着美国政府债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)落地(dì)，美债收益率风险偏向上行(xíng)，预(yù)计国(guó)际(jì)金(jīn)价在1950美元/盎司(sī)附(fù)近筑底。

　　又有变(biàn)数(shù)？欧佩(pèi)克+可能会进(jìn)一(yī)步(bù)减产

　　据消息人士声(shēng)称，在周日（6月4日）的部长级会(huì)议上，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提振原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产(chǎn)约(yuē)100万桶/日。而此前(qián)有报道称，欧佩克+不太(tài)可能在会议(yì)上决定进一(yī)步(bù)削减石油(yóu)产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息(xī)意味着更多的不确(què)定性，结果(guǒ)仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克+面临(lín)诸多挑战，不仅(jǐn)成员国之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该(gāi)集团(tuán)的市场份(fèn)额(é)，这也让分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着经济前(qián)景的恶化(huà)，欧佩克+成(chéng)员国在4月份承(chéng)诺(nuò)，从5月份(fèn)开始自(zì)愿减产，不过这些行动都未能止住油价(jià)的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特(tè)能源大臣威(wēi)胁要(yào)进一步减产，他告(gào)诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大(dà)臣唱(chàng)了反调，这(zhè)位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本(běn)周末不(bù)可能减(jiǎn)产(chǎn)，布伦特油价可(kě)能会在年底(dǐ)前自行(xíng)回(huí)升至每桶80美(měi)元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高(gāo)级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示(shì)：“没有人(rén)想在欧佩克+会议之前(qián)做(zuò)空原(yuán)油，交易员永远(yuǎn)不应(yīng)该低估沙特在欧(ōu)佩克+会(huì)议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克(kè)+希望维持石油(yóu)市场稳定，我们将毫(háo)不犹豫地做出(chū)任(rèn)何(hé)决(jué)定，以使市场(chǎng)更(gèng)加平衡。他似乎支持(chí)进(jìn)一(yī)步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一(yī)步(bù)减产的(de)可能性为(wèi)40％。他们写道：“各国石油(yóu)部长们决心避免重蹈2008年的(de)覆辙，当时全球(qiú)经济和金融稳定突然(rán)崩溃，导致原油价格在六个月内从(cóng)逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不会成为(wèi)北约成员！

　　当(dāng)地时(shí)间6月2日(rì)，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯(sī)基在(zài)与爱(ài)沙尼亚总(zǒng)统的联(lián)合新闻发(fā)布会上表示(shì)，在俄乌冲突(tū)进行期间，乌克(kè)兰不会成为北约成(chéng)员。泽连斯基说(shuō)，不是(shì)因为不想，而是因为目前很难。乌克(kè)兰只是希望北(běi)约合作伙伴(bàn)听到声(shēng)音(yīn)，这(zhè)一(yī)点(diǎn)非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在(zài)成为北约成员国之前需(xū)要更多安(ān)全保(bǎo)障，乌(wū)克兰需要(yào)把这(zhè)些(xiē)保障都写在纸上，直(zhí)到乌克兰能真正获得安全保证，有资(zī)格成(chéng)为北(běi)约成(chéng)员。

　　据(jù)参考消息援引俄新(xīn)社莫斯科(kē)5月31日报道，英国(guó)《金融时(shí)报》援引(yǐn)知情(qíng)人士(shì)的话报(bào)道称(chēng)，乌克兰总统泽连斯基向北约(yuē)各国领(lǐng)导人明确表示，除非向基辅提供加入(rù)北约的路线图(tú)，否(fǒu)则他将不(bù)会出(chū)席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯(sī)基6月1日(rì)在(zài)访问摩尔(ěr)多瓦时表(biǎo)示(shì)，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基辅正在等待(dài)北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰(lán)近期加入北约一事，法国、德国(guó)等北约国家持(chí)反对意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔(ěr)伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期间表示，德国不认为北约应该在近期(qī)内接(jiē)纳乌克(kè)兰。此外，包括(kuò)法国(guó)在内的(de)其他一些北约成员国也不希望乌克兰(lán)迅速成(chéng)为北约成员国，而(ér)只(zhǐ)是希(xī)望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)回暖影响下，大(dà)宗商品市场出现普涨(zhǎng)行情(qíng)。从海外宏观层面来看，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国(guó)参(cān)议(yì)院通(tōng)过债(zhài)务(wù)上限法案，暂时(shí)取消了(le)政府31.4万(wàn)亿(yì)美元的债务上限，避(bì)免了可能出现(xiàn)的美(měi)国有(yǒu)史以来(lái)首次违约，使得(dé)市场(chǎng)避(bì)险情绪(xù)消(xiāo)退(tuì)。同时在美(měi)联储(chǔ)本月会议(yì)或暂停(tíng)加息的预期推动下，美元指数回落至一(yī)周低点，对风(fēng)险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新PMI重返50上方，好(hǎo)于预期的数据改善(shàn)了市(shì)场(chǎng)情绪(xù)，同时市场(chǎng)也在翘首等待新一轮稳增长政(zhèng)策的出台。

　　天胶(jiāo)价格重(zhòng)返万二关口(kǒu)

　　周(zhōu)五，在市场情绪回暖的带动下(xià)，天然橡胶(jiāo)期货价(jià)格脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思(gé)回升(shēng)。截至(zhì)收盘，天(tiān)然橡胶(jiāo)期(qī)货主力合(hé)约站上(shàng)12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵观(guān)本周，沪(hù)胶期货主力价格表现(xiàn)振荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体来(lái)看，本周国内天胶(jiāo)市场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到，近(jìn)两个月以(yǐ)来，天然橡胶(jiāo)市场(chǎng)消息比较热闹(nào)，前有(yǒu)云南旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然(rán)而天(tiān)然橡胶期价(jià)终究支撑不(bù)力，逐步归于平(píng)静。从(cóng)整个5月(yuè)行情来(lái)看，生意(yì)社指(zhǐ)出，5月天然(rán)橡胶行情上半月上行，下半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商(shāng)品行情分析系(xì)统(tǒng)监测显示(shì)，5月沪胶持(chí)续小(xiǎo)幅波动，12000元(yuán)/吨点(diǎn)位(wèi)轻易被破，行(xíng)情(qíng)维持偏弱振荡。综(zōng)合来(lái)看(kàn)，5月天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶盘面(miàn)微涨1.04％，行(xíng)情短期(qī)受消息提(tí)振有(yǒu)小幅(fú)上行(xíng)，但市场(chǎng)供多需少(shǎo)，终(zhōng)究(jiū)无力支撑，上(shàng)行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场传言称(chēng)国(guó)储(chǔ)今(jīn)年将(jiāng)收储10万吨(dūn)天然(rán)橡胶新胶，天胶价格应声上涨(zhǎng)，影响持续多(duō)日。直(zhí)至5月月中，收储(chǔ)传(chuán)闻叠(dié)加产区(qū)降雨，市(shì)场(chǎng)氛(fēn)围再次提升，沪(hù)胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货(huò)胶(jiāo)主流报价(jià)至11880元(yuán)/吨(dūn)。而(ér)后该(gāi)消息始终(zhōng)未得到证实，市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)逐步(bù)消失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前云南干(gàn)旱传闻发(fā)酵后(hòu)，5月以收储(chǔ)为核心展开的新一季交割(gē)品博弈仍然激烈。中信建投期货(huò)能化分(fēn)析师童长征表示，天然(rán)橡胶(jiāo)此轮的上涨与下跌，与收储(chǔ)这一传闻息息相关。他(tā)指出(chū)，国(guó)储收储的政治、战(zhàn)略意义大于(yú)经济意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大(dà)工业原料，是关系(xì)国计民生、国防安(ān)全的重要战略物资。毫无疑问的是(shì)，对于全(quán)球来说(shuō)，天然橡胶(jiāo)是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡(xiàng)胶的自给率(lǜ)不足20％，高度依(yī)赖进口(kǒu)。从(cóng)中(zhōng)国(guó)本身的天(tiān)然橡胶(jiāo)来说(shuō)，是供不(bù)应(yīng)求的。因(yīn)此(cǐ)，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对(duì)天然橡(xiàng)胶的储备其实是有很高(gāo)的必要(yào)性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万(wàn)吨，收储的对象(xiàng)是国产全乳胶（即期货交(jiāo)割(gē)品）。10万(wàn)吨的量相(xiāng)对(duì)于(yú)整个天(tiān)然橡胶的(de)年产量(liàng)来说非(fēi)常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国(guó)全(quán)年(nián)的消费量来说(shuō)也只占(zhàn)1.7％。从这(zhè)个角度来说，对天然橡胶整体的供求几无影响(xiǎng)。但是如果收(shōu)储的对象是(shì)交割(gē)品的话(huà)，性质就不同了。因为目前(qián)全年国(guó)产全乳的(de)最大产(chǎn)量不过30万吨(dūn)（去年仅17万(wàn)吨，今(jīn)年(nián)估计在20万—25万吨），那么收储的(de)量其实占(zhàn)到相当全年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非(fēi)常(cháng)大的(de)一个比例。”在童(tóng)长征看来，如(rú)果(guǒ)国储(chǔ)轮储橡胶事(shì)件成立(lì)，根据(jù)交割品的供求判(pàn)断影响，再结合历史上收储的影响，RU的价格有(yǒu)可能会更上一(yī)层楼。但(dàn)是，由于整个(gè)事件的进程(chéng)会非常缓(huǎn)慢，价格(gé)的反应不会即刻见效。

　　供(gōng)应旺季(jì)来袭 基本(běn)面(miàn)难言乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条件的(de)改变，产区全面(miàn)开割(gē)上量，橡胶供应旺季(jì)到来，然而天胶下游需(xū)求并(bìng)未有趋(qū)势(shì)性(xìng)改善，胶价上涨动能(néng)驱动依旧缺(quē)乏。

　　国(guó)投(tóu)安信期货(huò)能化分析师胡华钎(qiān)告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节性的增产(chǎn)期，中国云南天然橡胶(jiāo)产区加速恢复开割，预(yù)计6月中旬全面开割，海南产区已(yǐ)经全面开割(gē)，海(hǎi)外越(yuè)南(nán)天然橡胶产区也(yě)全面(miàn)开割，目前主要产胶(jiāo)国(guó)产区逐渐进入(rù)雨季，物候(hòu)条(tiáo)件已经(jīng)由差变好。但是(shì)由(yóu)于目(mù)前(qián)天然橡胶(jiāo)上游原料价(jià)格相对偏低，胶(jiāo)农割(gē)胶积(jī)脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思极性(xìng)不(bù)高(gāo)，加工厂利润也偏低(dī)，工厂加(jiā)工积极性也不(bù)高。

　　大(dà)地期货橡胶研究员(yuán)唐逸表示，后续橡胶供应端(duān)将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产区大(dà)面积(jī)开割(gē)，预计后(hòu)市(shì)仍有较多降雨(yǔ)，干旱情况(kuàng)已得到(dào)缓(huǎn)解。海(hǎi)南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰国东北部产区逐步(bù)上(shàng)量，南部(bù)产(chǎn)出仍(réng)在低(dī)位，本周以及下周预计(jì)雨水较多。越南(nán)、柬(jiǎn)埔寨(zhài)产区已大面积(jī)开割，原料数量逐步(bù)增加。同时根(gēn)据历史(shǐ)降雨数据来看，厄尔尼(ní)诺现象下(xià)橡胶产区降(jiàng)雨(yǔ)量虽然处于历史均值以下的概(gài)率(lǜ)较高，但由(yóu)于季节性的因(yīn)素(sù)，降雨绝(jué)对数量仍然能够(gòu)保证。因此，他预(yù)计(jì)后市“厄尔尼诺”现象不会(huì)是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生品(pǐn)研(yán)究院能化高级分析师曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂家外贸订(dìng)单量较为充足(zú)，对开工率形成一定支撑(chēng)，加上轮胎用原(yuán)料价(jià)格处于低位，轮胎(tāi)厂家(jiā)开工(gōng)积(jī)极性尚可(kě)。而(ér)内销市场(chǎng)需求表现(xiàn)依然偏(piān)弱，各层级经销商仍以消(xiāo)耗前期库存为主，对后市较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯(xùn)最新数据(jù)显示，目前下(xià)游外贸订单充足，加(jiā)之内销订(dìng)单缺(quē)货现(xiàn)象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样(yàng)本企(qǐ)业产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工(gōng)小降，个别企业因(yīn)内销出货压力加大，为控制成品库存压力(lì)，存适度降(jiàng)负现(xiàn)象，全(quán)钢胎(tāi)样本企(qǐ)业(yè)产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认为，目前天然橡胶(jiāo)基(jī)本面处(chù)于供需两弱的(de)格局中(zhōng)，尤其是下游需求分(fēn)歧较大。“主要是不(bù)同(tóng)的市场主体(tǐ)预期不同，但是整体来说此前市场对今年的预期过高(gāo)。从下游(yóu)轮胎行业来看，今年(nián)以来国内(nèi)轮胎开(kāi)工、产量和出口(kǒu)同(tóng)比数据还是(shì)不错(cuò)的，反映国内实际需求(qiú)并不差。但(dàn)是从汽车(chē)行业来看，由于汽车刺(cì)激政策退出，今年国内汽车市场相(xiāng)对疲软，价格战(zhàn)等负面消息较多，市场总体上偏悲(bēi)观。此(cǐ)外，青岛地区天然(rán)橡胶现货库存持续(xù)攀升，有些(xiē)人(rén)认为是国内需求不行(xíng)，但是其实是进口过多导致(zhì)的。”

　　在(zài)胡华钎看来(lái)，目前主(zhǔ)要还是宏观面主导胶价走势，一(yī)方面中(zhōng)国经济复苏(sū)进程、人民币汇率波动(dòng)；另(lìng)一方面美(měi)联(lián)储(chǔ)加息(xī)进程，以及美国银行(xíng)危机和美债(zhài)上限问题等。看向(xiàng)下半年，他(tā)认(rèn)为天然橡胶基本面(miàn)仍然缺乏指引，只有天气和轮(lún)储仍有可(kě)能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美联储加(jiā)息步伐暂(zàn)缓、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过(guò)度悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方(fāng)向，主要跟随(suí)宏观因素(sù)波动。”唐逸(yì)认为，“供(gōng)应(yīng)端(duān)仍(réng)然是主导后(hòu)市胶价走势的主要(yào)因素，随着各产区开割(gē)后产量逐渐增(zēng)加，海外恢复速度仍然偏(piān)慢，预计干胶的数(shù)量(liàng)并不会少，包(bāo)括今年(nián)交割(gē)品的数(shù)量。我们(men)中期观点仍(réng)然偏(piān)空，后市(shì)预计存在下跌(diē)的空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在(zài)供给端没有天气影(yǐng)响(xiǎng)的情(qíng)况下，后(hòu)续(xù)主导胶价的因素主要在需求(qiú)端。从下半年来看，外需受(shòu)海外经(jīng)济衰退和(hé)汽车半导(dǎo)体短缺影响，预计难有起(qǐ)色(sè)。外(wài)需走弱也(yě)导致(zhì)海(hǎi)外货源涌入国(guó)内(nèi)，对国内现(xiàn)货端构成(chéng)压力(lì)。内需方面，春节前(qián)市(shì)场基于(yú)内需复(fù)苏的逻辑，已经出现一波(bō)反弹行情，但节(jié)后市场从交易预(yù)期开始转向交易现实，由于国内需求复(fù)苏不及预期，胶价(jià)因(yīn)此持续承压运行(xíng)。整体来看，她表示短期胶(jiāo)价(jià)基本面缺(quē)乏向上驱(qū)动，只有价格的绝对(duì)低位(wèi)才能(néng)刺激有效(xiào)的去库和资金再次做多的意愿。后续还需继续关(guān)注天气端是否有(yǒu)扰动因(yīn)素，一(yī)旦天(tiān)气出现异常状况，或将带来新的阶段性行情。（有(yǒu)删减）

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