金融(róng)界4月28日消(xiāo)息 为规范开展(zhǎn)内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作相关业务，保(bǎo)护(hù)境内(nèi)外投资(zī)者合法权益，维护(hù)利(lì)率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国(guó)人(rén)民银行有关部门负责人(rén)表示(shì)，未来中国人(rén)民银行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适(shì)时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算额度，优化(huà)交易清算安排(pái)，为境外投资(zī)者提供更加便(biàn)利高效的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等(děng)互(hù)利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关(guān)部门负(fù)责(zé)人就(jiù)《内地(dì)与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央(yāng)行、国际(jì)金融组(zǔ)织(zhī)、主权财(cái)富基金运(yùn)用人(rén)民(mín)币(bì)投资银行间市场(chǎng)有关事宜(yí)的(de)通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于进一步做好境外机构投资者投资银(yín)行(xíng)间债券市(shì)场有关事宜的公告》（中国人(rén)民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)债券(quàn)市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国(guó)人(rén)民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号(hào)）等(děng)文(wén)件要(yào)求、完成银(yín)行(xíng)间债券市场准入备案的(de)境外投资者等，可(kě)根(gēn)据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投(tóu)资者可以(yǐ)签署(shǔ)的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者开展(zhǎn)“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易前可以与交易对(duì)手方签署经中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的(de)衍生品(pǐn)主协(xié)议(yì)或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境内(nèi)投资者应当(dāng)将(jiāng)是否(fǒu)签署(shǔ)协议(yì)、签(qiān)署协议类型等事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心(xīn)备案(àn)。目(mù)前，中(zhōng)国银(yín)行间市场交易商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正(zhèng)式(shì)发布(bù)后也可供(gōng)境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者(zhě)选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银行(xíng)间(jiān)市场开展符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的(de)境外(wài)电子交易平台、境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)包括哪些？境(jìng)外投资者的对(duì)手方(fāng)、交(jiāo)易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下(xià)受认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子交易平台，受认可(kě)的(de)境内电(diàn)子交易(yì)平台(tái)为(wèi)中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利境外投(tóu)资(zī)者开展人民币(bì)利率互换交易，“北(běi)向互(hù)换通”参照“债券(quàn)通”相关(guān)安排(pái)，由境(jìng)内(nèi)投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单(dān)可在中(zhōng)国外汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易在(zài)境内电子交(jiāo)易平台达成，交易一经达成即视为(wèi)交(jiāo)易(yì)已确认。境外投资(zī)者可通过(guò)中国人民银行认可(kě)的境外电子(zi)交易平台与境内电子(zi)交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可的境内清算机(jī)构和香港证监会认可的境外清算机构(gòu)包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的境内清算机构为(wèi)银行间(jiān)市场清算所股份有限公(gōng)司(sī)（以下简称上海清算(suàn)所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外(wài)清(qīng)算机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外结(jié)算(suàn)有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开(kāi)展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得(dé)场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司清算会员资格或作为清算客户委(wěi)托场外结算公司综合清算(suàn)会员(yuán)代(dài)理(lǐ)清算，并与场外结算(suàn)公司综合清算会员签订(dìng)客户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外清算机构对交易进行风控检查(那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲chá)，对于符合集中清算要(yào)求的交易(yì)及时纳入集中清算。境外机(jī)构通(tōng)过场外结算公(gōng)司或其综合(hé)清(qīng)算会员完成保证金及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境(jìng)内外清算机(jī)构如何进(jìn)行(xíng)衍生品交易(yì)的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合(hé)约替代(dài)是指清算机构作为中央(yāng)对手(shǒu)方针对已成(chéng)交的交易充当买方的(de)卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排，并(bìng)据此(cǐ)与买方和卖方建(jiàn)立两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初始债(zhài)务。“北向互换通(tōng)”业务中(zhōng)，境外与境内(nèi)参与(yǔ)者达成的交易在(zài)经过(guò)上(shàng)海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)的集(jí)中清算审核后(hòu)，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算公司于当日将交易进(jìn)行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为(wèi)境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外(wài)结算公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与(yǔ)境内参与者(zhě)之(zhī)间的(de)合约(yuē)。境外与境内参与者之间将不再存在合同关(guān)系。对于未纳入集中清算的那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲交易，依照成交(jiāo)双(shuāng)方约(yuē)定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资金(jīn)流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所与场外结算公司之(zhī)间的跨境资金结算主要(yào)通过人民币跨境支(zhī)付系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场(chǎng)外结(jié)算公司可在境内(nèi)银行开立人民(mín)币基本存款账户和(hé)人民币(bì)“互(hù)换通”结算专(zhuān)用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极(jí)端情(qíng)况下应(yīng)急(jí)结(jié)算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情况下(xià)所(suǒ)融入(rù)资(zī)金(jīn)的本息和(hé)费(fèi)用以(yǐ)及符合中(zhōng)国人民银行规定的(de)其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一部分，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司将针对双方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源池安(ān)排(pái)。双方(fāng)向“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该(gāi)资源池(chí)独立(lì)于每一中(zhōng)央对手方(fāng)从(cóng)各自清算(suàn)参与者收取和追缴的(de)保证金、清算基金之(zhī)外，不用(yòng)于任何(hé)会员机构的(de)违(wéi)约损失(shī)分摊(tān)。上海清算所(suǒ)向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的(de)资金存放(fàng)在以场外(wài)结算公司名义于境外(wài)开立的“互换通”专用(yòng)账户(hù)，场外(wài)结(jié)算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以上海(hǎi)清算所名义于境内开立(lì)的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可(kě)豁(huō)免跨境债权(quán)债务登记(jì)及额度管理要求。场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)与上海清算所每日基于(yú)双方清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求(qiú)，并(bìng)通过境内外(wài)存管(guǎn)银行办(bàn)理人民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构(gòu)应(yīng)当及时履行报送义务。上海清(qīng)算所和境内(nèi)资源池(chí)存管(guǎn)银行应当向人民币(bì)跨(kuà)境收(shōu)付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民币收(shōu)支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的交易(yì)如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收支(zhī)信(xìn)息报送(sòng)。上海清算所、境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体应(yīng)当(dāng)按(àn)照规定履行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报(bào)义(yì)务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由(yóu)上(shàng)海清算所(suǒ)集中进行国际收支统计(jì)申报，补偿(cháng)金等不经由上海清算所清算的(de)交易或(huò)资金收付(fù)，由(yóu)境(jìng)内投资者等(děng)相关主体(tǐ)进(jìn)行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场的(de)情(qíng)况，初期全市场每(měi)日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向互换通”开展利率互(hù)换交易在轧差后(hòu)的名(míng)义本金净额每日不(bù)超(chāo)过200亿元人民(mín)币），清算限(xiàn)额为40亿元(yuán)人民币（即上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结(jié)算公司之(zhī)间净头寸对应的(de)“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池风(fēng)险敞(chǎng)口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市(shì)场(chǎng)发展情况适时调(diào)整(zhěng)额度(dù)，并对(duì)外公布(bù)。

　　十、香港结算(suàn)行(xíng)应当遵守的人民币(bì)购(gòu)售业务相(xiāng)关规定(dìng)具体包括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关于(yú)人(rén)民币(bì)购售业务的相关(guān)文件(jiàn)主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)：《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关(guān)于明(míng)确跨境人民(mín)币业务相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人民币(bì)购售业(yè)务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关于(yú)拓宽人民币购售业务(wù)范(fàn)围的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公(gōng)厅关于加(jiā)强境外金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展人民币购售(shòu)业务宏观审慎(shèn)管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币(bì)购(gòu)售业务管(guǎn)理有关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民(mín)币购售业务境外参加行和境外清算行进(jìn)入(rù)银(yín)行间外汇(huì)市场有关事项的(de)公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘头寸时(shí)，沿用(yòng)现有(yǒu)境(jìng)外(wài)清(qīng)算行和(hé)境(jìng)外参加行(xíng)的业务模式、产品种类和信(xìn)息报送等相关安(ān)排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和(hé)人(rén)民币(bì)购售(shòu)业(yè)务管理规定(dìng)，香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确(què)保与其相(xiāng)关的境外(wài)投资者在本机构的资金兑换是基(jī)于“北(běi)向互换通”的(de)真实合理需求(qiú)。

　　十那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲(shí)一(yī)、如何理解(jiě)“使用外(wài)汇参(cān)与交易(yì)的，其交易到期(qī)或不再继续参与的，原(yuán)则上应当通(tōng)过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过(guò)“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内地银行(xíng)间金融衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用(yòng)外汇的境(jìng)外投资者可在香港结算行办(bàn)理外(wài)汇资(zī)金兑(duì)换，香港结算行由此所产生的(de)头寸(cùn)可到境内银(yín)行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择(zé)一(yī)家香港结(jié)算行办理(lǐ)业务。香(xiāng)港结(jié)算行为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实(shí)性(xìng)审核(hé)相关工作，确保所兑换的资(zī)金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易到期(qī)所得的人(rén)民币资金，可继续(xù)投资，如用于(yú)非“北向(xiàng)互换通”投资用途(tú)，应当通过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关(guān)金融市场基础设(shè)施应当向中国人民银行认(rèn)可的交易(yì)报告(gào)库报告“北(běi)向互换通”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)是中国人民银行认可的“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报(bào)告库，在(zài)中(zhōng)国(guó)外汇交易中心达成的“北向互(hù)换(huàn)通”交易，境(jìng)内外投资(zī)者无(wú)需另行报告。此外，中国人民(mín)银行(xíng)和相关监管部门可以根据需要向基础设(shè)施调(diào)取与境外投(tóu)资(zī)者(zhě)投资活动(dòng)相关的数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布(bù)后，还(hái)会发布相(xiāng)关配套业(yè)务细(xì)则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境内电子(zi)交易(yì)平台、境内外清(qīng)算机(jī)构将制订配(pèi)套的业(yè)务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中国(guó)人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加(jiā)投资品种，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算安(ān)排，为(wèi)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者提(tí)供更加便(biàn)利高(gāo)效(xiào)的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将结(jié)合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则(zé)下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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