5月(yuè)10日(rì)，有消息称部分(fēn)银行相关部门收到《关(guān)于调整(zhěng)协定存款及(jí)通知存款自律上限的通知(zhī)》，四大国有银行协定存款和通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协定存款更多是(shì)对公业务(wù)，而通知(zhī)存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货(huò)币政(zhèng)策走向等(děng)，记者采访了招商基金研究部首席经(jīng)济(jì)学家李湛(zhàn)、长城基金总经理(lǐ)助理兼(jiān)现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基(jī)金固定收(shōu)益(yì)副总监(jiān)兼鹏扬(yáng)利(lì)泽基金经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人(rén)士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是(shì)出于推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深化大(dà)背(bèi)景的考(kǎo)虑。对银聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯行而言，存(cún)款利率下(xià)调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负(fù)债成(chéng)本；同时本次(cì)降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是(shì)促进宏观经济复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款利率很难(nán)上行。预计下半年(nián)货币(bì)政策不(bù)会出现急转弯，延续(xù)稳(wěn)健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调(diào)降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银(yín)行为何下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更(gèng)多是出于推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制建立(lì)了存(cún)款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制，自律机(jī)制成员(yuán)银行(xíng)参考(kǎo)以10年期(qī)国债(zhài)收益率(lǜ)为代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利(lì)率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月(yuè)下调存款利(lì)率，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟(gēn)进下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。今年(nián)4月市场利率定价自(zì)律机(jī)制发布《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在相关指(zhǐ)标(biāo)中引入了(le)存款定(dìng)价(jià)惩罚措(cuò)施(shī)。而此前(qián)4月部分中小银行、农商(shāng)行存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三(sān)家(jiā)股份行挂牌利率下调(diào)，均是(shì)在利率市场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革推(tuī)进背景下，银(yín)行出(chū)于自身经营考(kǎo)虑的自发(fā)行为(wèi)。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差(chà)不断下行。在资产端定价压力较大且存款持续高增的情况下，压(yā)降存(cún)款成本成为改善息差(chà)的重要手段(duàn)。此外，2023年以来(lái)银行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固定(dìng)资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限有(yǒu)利于对公客(kè)户留存的活期(qī)资(zī)金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来(lái)市(shì)场利(lì)率整体下行，实体经济(jì)综合融资成本不(bù)断(duàn)下(xià)降，银行资产端收(shōu)益下降较为(wèi)明显；第二(èr)，银行整体(tǐ)净息差(chà)持续走低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业(yè)和(hé)居民风险偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明(míng)显，存款市场供需关(guān)系(xì)发生了(le)变(biàn)化，降(jiàng)低了银行(xíng)高吸揽储的(de)必要性；第四，协定存款和(hé)通知存(cún)款介(jiè)于活期(qī)与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机(jī)制对(duì)于活期存款与(yǔ)定期存款利率进行了几轮调整，本次(cì)将协定(dìng)存(cún)款与通知(zhī)存款自律(lǜ)上限下调也是要将(jiāng)存款产品线的调整(zhěng)进(jìn)行统一，全面缓(huǎn)解银(yín)行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市场(chǎng)趋势(shì)，通过自律机制(zhì)协调调降负债(zhài)成本(běn)，有利于提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱(tuō)实向虚(xū)，更(gèng)好的落(luò)实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻(chè)落实。

　　平安基金(jīn)：中国的(de)存款(kuǎn)利率管控(kòng)为上限管控(kòng)，贷款利(lì)率则为(wèi)下限(xiàn)管控，近年来贷款利(lì)率下限管控彻(chè)底取消。存(cún)款利率定价方式的(de)改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了(le)两轮大规(guī)模(mó)存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行(xíng)参与，今年以(yǐ)来的调(diào)整更多是延续去(qù)年9月这一轮存款利率下(xià)调，中(zhōng)小银(yín)行(xíng)补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原(yuán)来(lái)的(de)激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存款(kuǎn)利率(lǜ)补降的进(jìn)度(dù)。就今(jīn)年(nián)的经(jīng)济背景而言，疫(yì)后脉冲(chōng)式(shì)复苏后经济边际走弱，经济修复存在波(bō)折(zhé)。目前居(jū)民超额储蓄高增，实(shí)体融资需求有(yǒu)限，银(yín)行存款增加，降低存款利率可以引导减少信(xìn)贷套利(lì)，助力经济增长。从银(yín)行的(de)角度，净息差(chà)不(bù)断压缩，银行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差的(de)重要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银(yín)行的活期类存(cún)款收益，延续近期银(yín)行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋势，特(tè)别(bié)是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投资转化(huà)，符合(hé)“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款(kuǎn)利率机(jī)制创(chuàng)设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期和定(dìng)期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介(jiè)于活(huó)期和定期(qī)存款之间的存(cún)款的利率(lǜ)调整，当下有(yǒu)必要(yào)一次性调整通知(zhī)存款和协定存款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存款利率(lǜ)下调的有效(xiào)性。银行一季(jì)度净息差(chà)水平均创历史新(xīn)低，上市(shì)银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调(diào)可以有(yǒu)效降低银行负债成(chéng)本，增厚息(xī)差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未来大趋(qū)势(shì)吗(ma)？

　　邹德立(lì)：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际(jì)转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多增幅度较大(dà)。在(zài)这(zhè)种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步观察(chá)5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息差压力增大(dà)，控(kòng)制存款成本成(chéng)为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动(dòng)下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋。因(yīn)此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上的降息(xī)潮不仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等(děng)发(fā)达(dá)地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由(yóu)实(shí)体经济(jì)资(zī)金供需决定的(de)，而央行的政策(cè)利(lì)率(lǜ)、基准利率在一方(fāng)面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方(fāng)面也代(dài)表着(zhe)政策意(yì)愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年(nián)是真正疫后(hòu)复(fù)苏的第一年，我们(men)仍面(miàn)临(lín)内生动力不强需求不足的情(qíng)况，央行(xíng)已(yǐ)经(jīng)通过降准以及结(jié)构性货币政策等多项举措给予(yǔ)了实体经济所需的一定的资金(jīn)投放支持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政政(zhèng)策(cè)产业政策等配套政策继续(xù)激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前(qián)央行需要观(guān)察跟踪经济(jì)运行情况(kuàng)，短期(qī)调整政(zhèng)策利率的概率不大(dà)，但(dàn)仍(réng)会(huì)维持资金合理(lǐ)充(chōng)裕的环境，故从银(yín)行(xíng)资产(chǎn)端(duān)的角度来(lái)讲，贷(dài)款(kuǎn)利率或仍维(wéi)持低位，后续是否(fǒu)进(jìn)一(yī)步下调要看实体经济(jì)复苏(sū)的情况。银行(xíng)负(fù)债端(duān)，存款(kuǎn)基准利率下调(diào)的概率(lǜ)不大，而存款利率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否进一步下调(diào)要看银行(xíng)自(zì)身经营需(xū)要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年(nián)4月，人民(mín)银行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利(lì)率市场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行(xíng)参考以10年期国(guó)债收益(yì)率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率(lǜ)和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调(diào)整存(cún)款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新增存款利率(lǜ)市(shì)场化定价(jià)情况作为(wèi)合格审慎评估(gū)的扣(kòu)分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存(cún)款利(lì)率。我(wǒ)们认为，通过存(cún)款利率下(xià)行，稳定商业银(yín)行净息差进而保(bǎo)持贷款利率维(wéi)持低位或继续下行(xíng)，最终有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布(bù)的金融数据看(kàn)， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持续下行(xíng)，银(yín)行间利(lì)率(lǜ)下行，叠加银(yín)行存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价下调，4月社融信贷低于预期(qī)，国内降息预(yù)期被(bèi)进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济(jì)进入衰退周(zhōu)期，加息周(zhōu)期基本结束(shù)，后续有望(wàng)逐(zhú)步(bù)迎(yíng)来降息(xī)高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目前(qián)，我国国有(yǒu)大型商业银行和股份制商业银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面(miàn)，银行仍(réng)有净息差(chà)压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率下降，来保障银行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投(tóu)放的(de)动力(lì)。

　　另一(yī)方(fāng)面，居民避险(xiǎn)需求仍(réng)在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不大(dà)的基础上，银(yín)行(xíng)自身也有(yǒu)动力去(qù)下调存(cún)款定(dìng)价来保障(zhàng)利差。

　　缓(huǎn)解银行负债(zhài)及经营压(yā)力

　　中国基金(jīn)报：协定存(cún)款(kuǎn)、通知(zhī)存款利(lì)率自律上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方面银(yín)行息(xī)差压力(lì)大是普遍现象(xiàng)，此次政策调(diào)整(zhěng)有(yǒu)望带动中小银行(xíng)主动跟随下(xià)调存款利率。另一(yī)方面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投(tóu)资者(zhě)悲观预期被放大，大量资(zī)金集中在银行存款端，此(cǐ)次(cì)存(cún)款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资(zī)金的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了(le)以(yǐ)下信号：①减轻银(yín)行(xíng)息差压(yā)力。本次下(xià)调将引导银(yín)行的对公活(huó)期成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产端(duān)让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复(fù)，有利于(yú)增强(qiáng)银行(xíng)内(nèi)生(shēng)资本(běn)补充能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居(jū)民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市(shì)场(chǎng)的影响集中在以下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价(jià)的无(wú)序竞争(zhēng)。此(cǐ)前(qián)，部分(fēn)中小银行的协定存款和通知存款定价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价(jià)较低的银行(xíng)产生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本(běn)次上限下调(diào)后(hòu)会普遍降低(dī)中小行协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)利率，减少中(zhōng)小(xiǎo)银行间(jiān)揽(lǎn)储恶(è)意竞争(zhēng)，而(ér)对股(gǔ)份(fèn)行(xíng)及国有大(dà)行影(yǐng)响较小。②长端利(lì)率下(xià)行仍有空间。市场降息(xī)预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公客户(hù)在商业(yè)银行的活期类存款收(shōu)益(yì)，使得对公客户活期存(cún)款收益向对私客(kè)户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势(shì)，另一方面有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行(xíng)，存款利率自律上限调(diào)整降低了银行负债(zhài)成本，目(mù)前上市(shì)银行协定存款占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率上限(xiàn)后(hòu)，预计(jì)行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息(xī)揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银行对公活期存款成本(běn)压力，减轻(qīng)银行负(fù)债及经营压力。此外，银(yín)行负债端成本的下降使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了(le)资产端(duān)收益率下(xià)行(xíng)的空间(jiān)，或带动债券收益率(lǜ)不(bù)断(duàn)下行(xíng)。

　　并非(fēi)降息(xī)的确定性(xìng)信号(hào)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未来存款利率是否还有进一(yī)步下降的空间(jiān)？对股债市(shì)场有何(hé)影响？

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非对称下(xià)行使(shǐ)得商业银行净(jìng)息差已逼近(jìn)1.8％的(de)监管下(xià)限，经营压力倒(dào)逼存款利率有进一步调降的预期。一方面(miàn)，为支(zhī)持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融(róng)机构(gòu)人民币贷款加权平均(jūn)利率较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上的(de)竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份额考核压力(lì)使得各行下(xià)调存款利率动力不足，同样2020年(nián)以来(lái)上市银行存量存款平(píng)均成本率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非对称(chēng)下行(xíng)作用下，2022年(nián)12月商(shāng)业(yè)银行净息差缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼(bī)近《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经营性质的票(piào)息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率(lǜ)的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银(yín)行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活期(qī)存款占比明(míng)显下降，存款付息(xī)率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷(dài)款收(shōu)益率大幅下(xià)行(xíng)，大幅(fú)加剧了银(yín)行息(xī)差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费复苏较慢(màn)，监管层(céng)面(miàn)有(yǒu)动力去(qù)持(chí)续推动(dòng)存款利率下降，促进存款流向消费(fèi)和实际投(tóu)资。短期看，存款(kuǎn)利率下(xià)调带动流动性继续进(jìn)入债(zhài)市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信(xìn)用债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济(jì)复苏较强(qiáng)，流动性也有(yǒu)可(kě)能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高(gāo)。但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差(chà)压力增大，中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力主动跟进(jìn)下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动(dòng)存款利率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)降低有助于压低(dī)全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股(gǔ)票也(yě)将(jiāng)因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号来看，是(shì)否意味着货(huò)币政策进(jìn)一步宽松(sōng)？货币政策(cè)充裕延续(xù)，但解(jiě)读(dú)为边际再宽松为(wèi)时(shí)尚早。2022年四季(jì)度货币政(zhèng)策执(zhí)行报告以及2023年一季度货政例会均(jūn)表明当前货币政策基调未变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍(réng)是第(dì)一要求，而(ér)在此基础(chǔ)上强(qiáng)调“着力(lì)支持(chí)扩大(dà)内需，为实(shí)体经(jīng)济提供更(gèng)有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍(réng)有下行(xíng)空间(jiān)，但这一调降是针对银行(xíng)协定存(cún)款及通知存款利率自律上(shàng)限，而非直(zhí)接(jiē)调(diào)降挂牌存款利(lì)率，存款利率(lǜ)下(xià)调并不等于政(zhèng)策利率就必须(xū)进行(xíng)对(duì)等下调(diào)，市场不应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：当前(qián)利率环境下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投(tóu)资者的投资工具应该兼顾考量收益(yì)性、流动性以及(jí)安全(quán)性。在存款利(lì)率下降的背景下，短债基(jī)金(jīn)以及其他固收类基金在具一定流动性(xìng)的同时(shí)，相较(jiào)活期存款和相当(dāng)部分(fēn)的银行理财产(chǎn)品，具有一定的超(chāo)额收益，是(shì)风险偏(piān)好较(jiào)低和风险偏(piān)好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对(duì)利率水(shuǐ)平还是从信(xìn)用利差，都(dōu)回(huí)到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变(biàn)，但一致预(yù)期导致行情走(zǒu)的(de)比较迅(xùn)速，市场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若看不(bù)到央行货币(bì)政策增量政策(cè)，后续(xù)或(huò)进入(rù)震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环(huán)境下尽量(liàng)选(xuǎn)择(zé)防守类型的产品，规避市(shì)场波动，例如货币基金，而短债基金中(zhōng)要(yào)选(xuǎn)择(zé)久期短(duǎn)流动性好(hǎo)、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随(suí)着(zhe)经(jīng)济高频数据的(de)弱化趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫(yì)情后(hòu)稳增长转向中长期调结构(gòu)，政策发力预期下降(jiàng)，市(shì)场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股(gǔ)票市场也进(jìn)入到(dào)“休(xiū)整期”。在市场震(zhèn)荡休(xiū)整期，高股(gǔ)息策略(lüè)往往跑赢(yíng)市(shì)场。因此在当前环(huán)境下(xià)，建议关(guān)注(zhù)行业(yè)估值水平(píng)较低，高股息的个(gè)股。

　　平安(ān)基金：目前(qián)面临(lín)低利率(lǜ)环境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率高达(dá)20％且(qiě)能保本(běn)的所(suǒ)谓理财产品(pǐn)。对普通(tōng)投资(zī)者而言，如(rú)果不(bù)具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择(zé)把投资理财交给少数专业的人来(lái)做，让优(yōu)秀的基金经理管理自己的(de)钱袋子。具备一(yī)定投(tóu)资能力和风控能(néng)力的(de)人士可通(tōng)过理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提(tí)条件是做好风(fēng)控，选择适合自己风(fēng)险偏好(hǎo)的方向和(hé)标(biāo)的。

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：随着(zhe)存(cún)款利率下行，普(pǔ)通(tōng)投资者储蓄收(shōu)益下降，为(wèi)保(bǎo)持(chí)资金保值增值(zhí)，投资者在评估自身风险承(chéng)受(shòu)能力(lì)后可适当(dāng)考虑公募(mù)货(huò)币基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现(xiàn)金管理类(lèi)产品(pǐn)等风险等级较(jiào)低、支取(qǔ)相对灵活的产(chǎn)品。

未经允许不得转载：中国书画艺术 聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯