3月份(fèn)，全国居民消(xiāo)费价格指数(shù)（CPI）同比(bǐ)上涨0.7％、环比下降0.3％，低(dī)于市场预(yù)期(qī)，同时信(xìn)贷投放保持较快增长(zhǎng)。货币信贷较快增长与(yǔ)物价回落(luò)并(bìng)存，引发了(le)中(zhōng)国(guó)经济是否进入通缩的议(yì)论。

　　讨论经济是否进入(rù)通(tōng)缩，首先要厘清概念。国际上通常认为，通(tōng)货(huò)紧缩是指总体(tǐ)物价水(shuǐ)平在一段时(shí)间内持续下降，同时伴随着(zhe)货币供应量持(chí)续下(xià)降和经济衰退。研究(jiū)显示，典型的通缩有三个主要特点：一是总体物价紧缩而非局部物价紧缩，二是物(wù)价连续一段时间负增长，三是(shì)伴随(suí)货(huò)币供应量(liàng)持(chí)续下降和经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退。

　　结合一季度经济运行表现，当(dāng)前中国(guó)经济(jì)显(xiǎn)然并不符合通缩(suō)的典型(xíng)特(tè)征(zhēng)，因此(cǐ)，所(suǒ)谓中国经济(jì)通(tōng)缩是(shì)个伪命(mìng)题(tí)。

　　从物价来看，2022年我国加强重要民生商(shāng)品(pǐn)塑料是不是绝缘体和大宗商品(pǐn)保供稳价(jià)，物价总水(shuǐ)平持(chí)续(xù)平稳运(yùn)行，“全(quán)球胀(zhàng)”与(yǔ)“中国稳”形成鲜明反(fǎn)差(chà)。 今年一(yī)季度，我国CPI同比(bǐ)上涨1.3％。分月(yuè)度看(kàn)，1月份，受春节效应和疫情(qíng)防控政策(cè)优化调整等(děng)因(yīn)素影响，CPI同(tóng)比上涨2.1％，环比上涨0.8％；春节过后(hòu)，消(xiāo)费需(xū)求季节性回落，加之(zhī)市场供应充足，2月份、3月份CPI同比(bǐ)涨(zhǎng)幅分(fēn)别回落至1％和(hé)0.7％，环比分别下降0.5％塑料是不是绝缘体和0.3％。3月份，扣除食(shí)品(pǐn)和能源价格的核(hé)心CPI同(tóng)比上(shàng)涨0.7％，涨(zhǎng)幅比上月扩(kuò)大0.1个百分点。由此可见，今(jīn)年以来物价(jià)月度涨幅虽在收窄，但(dàn)仍然为正，核心(xīn)CPI保(bǎo)持基本稳定，物价总水平并未出现持(chí)续(xù)而全面的下降(jiàng)。

　　从货币(bì)供(gōng)应量来看(kàn)，2月末，广义货币（M2）余额(é)同比增长12.9％，增(zēng)速(sù)创7年(nián)来(lái)新(xīn)高；3月末M2同比增长12.7％，保持较快增速。从经济增长来(lái)看，一季度我国经(jīng)济开局良好，GDP同(tóng)比增长4.5％，生(shēng)产需求企稳回(huí)升(shēng)，经济(jì)循(xún)环加快畅通，市(shì)场预期明显改(gǎi)善。二季度经济增速可能比一季度明显(xiǎn)加快，全年经济增长(zhǎng)有望呈现逐步回升态势。近期(qī)，多个国(guó)际机构纷纷上调对中国经(jīng)济增(zēng)速(sù)的预(yù)期(qī)。

　　总的来(lái)看(kàn)，我国物价仍在(zài)温和上涨，M2和社融增长相对较(jiào)快，经(jīng)济运行持续(xù)好转(zhuǎn)，与通缩有(yǒu)明显区别(bié)。 随着金融支(zhī)持效(xiào)果进一步显现，消费(fèi)需求有望进一步回暖，下半年物价涨幅可能逐步回(huí)归至往年均值水(shuǐ)平(píng)，全(quán)年(nián)CPI呈“U”型走势(shì)。中(zhōng)长期看，我国经济总供求(qiú)基本平衡(héng)，货币(bì)条件合理适度，居(jū)民预(yù)期稳(wěn)定，不存(cún)在长期通缩或通胀(zhàng)的基础(chǔ)。

　　也要看到，当前经济(jì)尚处(chù)于复苏阶段，总需求不(bù)足仍(réng)是经济运行(xíng)面临的突塑料是不是绝缘体出矛盾。从这一角度来看，对通缩的担(dān)忧情绪一定程度上反映了人们(men)对经(jīng)济复苏动力和强度的关(guān)切，需引起高度重视。当务(wù)之急，要(yào)继续科学精(jīng)准实(shí)施宏观政策，把实施扩(kuò)大(dà)内需战略同(tóng)深化(huà)供给(gěi)侧结(jié)构性(xìng)改革有机(jī)结合起(qǐ)来(lái)，在稳定就(jiù)业和提高居民收入(rù)上(shàng)下更大(dà)功夫，提振市场信心和(hé)发展预期，推(tuī)动经(jīng)济运行(xíng)持续好转。

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