“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月(yuè)2日，美国(guó)劳工部(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，美国5月非农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是估计(jì)中值(zhí)19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以来(lái)最大(dà)增幅。5月失业(yè)率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国(guó)国债价格(gé)盘中跳水，收(shōu)益率拉升，对利率前景更敏感(gǎn)的两年(nián)期美债收益率日(rì)内升幅扩大到10个基(jī)点(diǎn)以上；美元(yuán)指数(shù)迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互换合约定价显示(shì)，投资(zī)者(zhě)预期的美联储7月加息几(jǐ)率增加，预计未来(lái)两次会议期(qī)间将加(jiā)息25个基点(diǎn)，6月(yuè)加(jiā)息的几率(lǜ)不到(dào)50％。

　　三大美国(guó)股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道琼斯工(gōng)业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普(pǔ)500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续(xù)两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放(fàng)缓加息当天以来(lái)最大收盘(pán)涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘新(xīn)高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公(gōng)布次日(rì)以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳(nà)指收涨1.07％，报(bào)13240.77点(diǎn)，和标普均创去年(nián)4月(yuè)以来收盘(pán)新(xīn)高。

　　国际原(yuán)油盘(pán)中涨近3％，美油继续脱离两(liǎng)个月低谷，但未能抹(mǒ)平全(quán)周跌幅，和布油(yóu)均三周来首次累跌，市场焦点(diǎn)转(zhuǎn)向(xiàng)本(běn)周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美债收益率反弹的打击下持续下(xià)行(xíng)，创两周多(duō)来(lái)最差单日(rì)表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示(shì)，就5月新增(zēng)就业(yè)人数而言，美国劳动力市场存(cún)在(zài)韧性(xìng)。可以看到，5月美国非(fēi)农新增就(jiù)业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月(yuè)非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上(shàng)修至21.7万(wàn)，4月(yuè)和3月合计(jì)上修9.3万(wàn)人，2023年至今平(píng)均每(měi)月(yuè)新增(zēng)就业31.4万。

　　具(jù)体来(lái)看，5月新(xīn)增就业主要集中(zhōng)在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服(fú)务（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业就业(yè)人数减少，私人服务(wù)行业整体(tǐ)表现好于4月，生产部门就业(yè)稳定，建筑业表现亮眼，与近(jìn)期房地产市场的反弹一致(zhì)，建筑业新增(zēng)就业2.5万人(rén)，制造业(yè)中非(fēi)耐用品生产连续三个(gè)月就业人(rén)数(shù)减(jiǎn)少，与(yǔ)制造(zào)业目前持续收缩的状态吻合。同(tóng)时(shí)她指(zhǐ)出，5月非农(nóng)就业报告也显(xiǎn)示出就业市场边(biān)际降温(wēn)的(de)更(gèng)多迹象，5月失业(yè)人数增加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后续随(suí)着(zhe)各行业(yè)裁员人数的增加，失业率预计会继续回升(shēng)，但3.5％的失业率水平基本是60年代(dài)以来的最低水平，在失(shī)业率回升至4％之前，预(yù)计还不会引发市(shì)场和官(guān)方的明(míng)显担(dān)忧。

　　此外，劳(láo)动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升，就业市场供需(xū)矛(máo)盾仍(réng)在，但(dàn)随着需求降温，已经有所缓解(jiě)，体现为(wèi)工资上涨压力开始降温，5月工资(zī)增(zēng)速环(huán)比回落至(zhì)0.3％符(fú)合市场预(yù)期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作用缓解后(hòu)，核心通胀压力减弱，美联储(chǔ)进(jìn)一步加息(xī)的必要(yào)性降低(dī)。

　　她(tā)表示，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是大概率事件，还需(xū)要关注后(hòu)续公布的5月美(měi)国通胀数据(jù)，当前(qián)的就业市场(chǎng)状态(tài)可以支(zhī)撑在通(tōng)胀压力较大时继续加息。美联储(chǔ)利率会议落地前，市(shì)场步入振荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏强运行，随着美国政府(fǔ)债(zhài)务上限(xiàn)问题落地，美债收益率风险偏向上行，预计国(guó)际金价(jià)在(zài)1950美元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧(ōu)佩克+可能(néng)会进一步(bù)减产(chǎn)

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可能会宣(xuān)布进一步减产，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可(kě)能(néng)的(de)选项之一(yī)是额外减(jiǎn)产约10海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区0万桶/日(rì)。而(ér)此前有报道(dào)称(chēng)，欧(ōu)佩克(kè)+不(bù)太可能(néng)在(zài)会(huì)议(yì)上决定进一步削减石油产能(néng)。

　　虚虚实实的(de)消息意(yì)味(wèi)着更多的不确(què)定性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅(jǐn)成员国之间(jiān)相互争吵，美国、加拿大和(hé)巴西等国(guó)家还在(zài)蚕食该集团的市场份额，这也让分析师(shī)们(men)左右为难。

　　随着经济前景的(de)恶化(huà)，欧佩克(kè)+成员国在(zài)4月份承诺，从5月(yuè)份(fèn)开始(shǐ)自愿(yuàn)减产(chǎn)，不(bù)过(guò)这些行动都未能止住油(yóu)价的下跌势头。

　　上周，沙特(tè)能(néng)源大臣威(wēi)胁要进(jìn)一(yī)步减(jiǎn)产，他告(gào)诫投机(jī)者要“当(dāng)心”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理诺瓦克则(zé)与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官(guān)员表示，他认为欧佩克(kè)+本周末不可能减产，布伦特(tè)油价(jià)可能会在年(nián)底前(qián)自行回升至每(měi)桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人(rén)想在欧佩(pèi)克(kè)+会议之前做空(kōng)原油，交易员永(yǒng)远不应该低估(gū)沙特在欧佩克(kè)+会议期间采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克(kè)石(shí)油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们将毫(háo)不犹豫地做出任何决定，以使市场更(gèng)加平衡。他似乎支(zhī)持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师(shī)认为，进一(yī)步减产的可能性为40％。他们写道(dào)：“各国石油部长们(men)决心(xīn)避免重蹈(dǎo)2008年的覆(fù)辙(zhé)，当时全球经济(jì)和金融(róng)稳定(dìng)突然(rán)崩溃，导致原油(yóu)价格在六个月内从逾(yú)140美元(yuán)跌(diē)至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突(tū)期(qī)间，乌克兰不会(huì)成为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽(zé)连(lián)斯基在与爱(ài)沙尼亚(yà)总(zǒng)统的(de)联合新闻发布会(huì)上表示(shì)，在俄(é)乌冲(chōng)突进行(xíng)期间(jiān)，乌克兰不会(huì)成(chéng)为北(běi)约成员(yuán)。泽连(lián)斯(sī)基说，不是因为不想，而是因为目前(qián)很难。乌克(kè)兰只是希望北约(yuē)合作伙(huǒ)伴听到声音，这一点非(fēi)常重要。

　　同时，他指出，乌克兰(lán)在(zài)成为北(běi)约成员国之(zhī)前(qián)需要更多安全保障，乌克兰需要把这些(xiē)保障都写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能(néng)真正获得安(ān)全保(bǎo)证(zhèng)，有(yǒu)资格(gé)成为北约成员。

　　据参考消息援引俄(é)新社莫斯科5月31日报道(dào)，英国《金融时报(bào)》援引知(zhī)情人士的(de)话报道称(chēng)，乌克兰总统泽连斯基向北(běi)约各国领导人(rén)明确表示(shì)，除非向基(jī)辅提供加(jiā)入北约(yuē)的路线图，否则(zé)他将不会出席(xí)7月举行的维(wéi)尔纽(niǔ)斯峰会(huì)。此外，泽连斯基6月1日在访(fǎng)问摩尔(ěr)多(duō)瓦时表示(shì)，乌(wū)克兰已经做好(hǎo)了加入北约的(de)准备，基辅正在等(děng)待北约接纳乌(wū)克(kè)兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入(rù)北约(yuē)一事，法(fǎ)国(guó)、德国等北约国家持反(fǎn)对意(yì)见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯(bó)克当地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参加北(běi)约外长(zhǎng)会(huì)期间表示，德国不认为北约应(yīng)该(gāi)在近期内接纳乌(wū)克兰。此外，包括法国在内(nèi)的(de)其(qí)他一些北约成(chéng)员国也不希望(wàng)乌克兰迅速(sù)成为北约成(chéng)员国，而只是希望为(wèi)乌(wū)克兰(lán)提供安全保(bǎo)障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影(yǐng)响(xiǎng)下，大宗商品市场出现(xiàn)普涨行情。从海外宏观层面来(lái)看(kàn)，美(měi)国(guó)债务(wù)上(shàng)限危机“闹剧”落幕(mù)，美国参议(yì)院通(tōng)过债(zhài)务上限法案，暂时(shí)取(qǔ)消了(le)政府31.4万亿美(měi)元的债务(wù)上限，避(bì)免(miǎn)了可(kě)能(néng)出现的美国有史(shǐ)以来首次(cì)违约，使得市场避(bì)险(xiǎn)情绪消退。同(tóng)时在(zài)美联储本月会议或暂(zàn)停加息的预期推动下，美元指数回落至一周(zhōu)低点，对风险资产的压制减弱。

海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好(hǎo)于预(yù)期的数(shù)据改善了市场(chǎng)情绪，同时市场也在翘首等(děng)待(dài)新一轮稳增长政策的出台(tái)。

　　天(tiān)胶价格重返万(wàn)二(èr)关口(kǒu)

　　周五，在市场(chǎng)情绪(xù)回(huí)暖的带动(dòng)下，天(tiān)然橡胶期货价(jià)格回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观本周，沪(hù)胶期(qī)货(huò)主力价格表现振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两个月以来(lái)，天然(rán)橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息发(fā)酵(jiào)，后有收储传闻，然而(ér)天然橡胶期价终究支撑不力(lì)，逐步归于平静。从整个(gè)5月行情来看，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶行情上(shàng)半月(yuè)上行，下半(bàn)月回调，全(quán)月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商(shāng)品行情分(fēn)析(xī)系统监测(cè)显示，5月沪胶持续小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易(yì)被破，行情维持偏弱振(zhèn)荡(dàng)。综合来看(kàn)，5月(yuè)天然(rán)橡胶(jiāo)盘面(miàn)微(wēi)涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息(xī)提振有小幅上行，但市场供(gōng)多(duō)需(xū)少，终究无力支撑，上(shàng)行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场传(chuán)言(yán)称(chēng)国储(chǔ)今年将(jiāng)收储10万吨(dūn)天然橡胶新(xīn)胶，天胶价格应声(shēng)上涨(zhǎng)，影响持续多日。直至5月(yuè)月中，收储传闻叠(dié)加产区降雨，市场氛围再(zài)次(cì)提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨(dūn)，国(guó)产全乳现(xiàn)货胶主流(liú)报价(jià)至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终(zhōng)未得(dé)到(dào)证实，市(shì)场影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云南干旱(hàn)传闻(wén)发酵后，5月以收储为核心展开的新一季交(jiāo)割品(pǐn)博弈仍然(rán)激烈。中信建投期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)童长征(zhēng)表示，天(tiān)然橡(xiàng)胶此(cǐ)轮(lún)的上涨与下跌(diē)，与(yǔ)收储这一传(chuán)闻息息相关。他指出，国储收储(chǔ)的政(zhèng)治、战(zhàn)略意(yì)义大于经济(jì)意义(yì)，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大(dà)工业原(yuán)料，是关(guān)系国(guó)计民生、国防安(ān)全的重要战(zhàn)略物资。毫无疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是严重(zhòng)过(guò)剩的。但(dàn)要考虑到一个(gè)事实(shí)：中国的天(tiān)然橡胶(jiāo)的(de)自给(gěi)率不足20％，高度依(yī)赖(lài)进口。从中(zhōng)国本身(shēn)的天然橡胶来(lái)说，是供不应(yīng)求的。因此，在当(dāng)前诡谲多(duō)变(biàn)的国(guó)际政治格局中，对天然橡胶的储备其(qí)实是(shì)有(yǒu)很高的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻的(de)收储量为10万(wàn)吨，收储的(de)对象是国产(chǎn)全乳胶（即期货交(jiāo)割品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年产量来说非常小，不过才(cái)占0.7％，即(jí)便对中国(guó)全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整(zhěng)体的供求几无影响。但是如果收储的对(duì)象是交割品(pǐn)的话，性质就不同了。因为目前(qián)全年国产(chǎn)全(quán)乳的最大产量不过30万吨(dūn)（去年仅(jǐn)17万吨，今(jīn)年估计在(zài)20万—25万(wàn)吨），那么收储的(de)量其实(shí)占到相当全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的(de)一个比例。”在(zài)童长征看(kàn)来(lái)，如果国储轮储橡(xiàng)胶事件成(chéng)立，根据交割品的(de)供求(qiú)判(pàn)断影响，再结合历史上收储的影响，RU的价格有可能会(huì)更上一层楼。但是，由于(yú)整个事件的(de)进程(chéng)会非常缓慢，价格的反(fǎn)应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面(miàn)难言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着(zhe)物候条(tiáo)件的改变，产区全面开割上量，橡胶(jiāo)供应旺季到来，然而天胶下游(yóu)需求并未(wèi)有趋势性改善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货能化(huà)分析师胡华(huá)钎(qiān)告(gào)诉记者，目前全球天然橡胶(jiāo)供应进(jìn)入季节性的增产期，中国云(yún)南天然橡(xiàng)胶产区(qū)加速恢复开割，预计6月中(zhōng)旬全面开割，海南产区已(yǐ)经全面开割，海外(wài)越南天然(rán)橡胶产区也全面开割(gē)，目前主(zhǔ)要产胶(jiāo)国产区逐渐(jiàn)进入雨季，物候条件已经由差变好(hǎo)。但是由于目(mù)前(qián)天(tiān)然(rán)橡胶上游原料价格(gé)相对偏低(dī)，胶农割(gē)胶(jiāo)积极性(xìng)不高，加工厂(chǎng)利润也(yě)偏低(dī)，工厂加工积极性也(yě)不(bù)高。

　　大地期货(huò)橡(xiàng)胶(jiāo)研究员(yuán)唐(táng)逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目(mù)前(qián)云南产区(qū)大面(miàn)积开割，预计后(hòu)市仍有较多降雨(yǔ)，干旱情况已得到缓解。海南日收(shōu)胶(jiāo)量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常。泰国东北(běi)部产区(qū)逐(zhú)步(bù)上量，南部产出仍(réng)在低位，本周以及(jí)下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大面积开割(gē)，原(yuán)料数量逐步增加(jiā)。同(tóng)时根据历(lì)史降雨(yǔ)数据(jù)来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区降雨(yǔ)量虽然处海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区于历史均(jūn)值以下的概率较(jiào)高(gāo)，但由(yóu)于季节性的因(yīn)素(sù)，降(jiàng)雨绝对数量仍然能够保证(zhèng)。因此(cǐ)，他预计(jì)后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不(bù)会是引(yǐn)发(fā)行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍生品研究院(yuàn)能化高级分析师(shī)曹璐表示(shì)，目前轮(lún)胎厂家外贸订(dìng)单量较为充足，对开(kāi)工率形成一定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮(lún)胎厂家开工积极性尚可。而(ér)内销市场(chǎng)需求表现依然(rán)偏(piān)弱，各层级经销商仍以消耗前期(qī)库存(cún)为主，对后市较(jiào)为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显示，目(mù)前下游外贸(mào)订(dìng)单充足(zú)，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产积(jī)极(jí)性不减。半钢胎样本企业产能利用(yòng)率为77.43％，环(huán)比(bǐ)0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工(gōng)小(xiǎo)降，个别企(qǐ)业因内销(xiāo)出货(huò)压力加(jiā)大，为控制(zhì)成品库存压力，存适度降负现象(xiàng)，全钢胎样(yàng)本企业产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目(mù)前天(tiān)然橡胶基本面(miàn)处于供需(xū)两(liǎng)弱的格局中，尤其是(shì)下(xià)游需求分歧较大。“主要(yào)是(shì)不同的市场主(zhǔ)体预期不同，但是整体来说此(cǐ)前市场对今年的预期(qī)过高。从下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产(chǎn)量和出口同比数(shù)据还是(shì)不(bù)错的(de)，反映国内实(shí)际需求并不差。但是从(cóng)汽车(chē)行业(yè)来看，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市场(chǎng)相对(duì)疲软(ruǎn)，价格(gé)战等负(fù)面消息较多，市场(chǎng)总(zǒng)体上偏(piān)悲(bēi)观。此外(wài)，青岛地区(qū)天然橡胶现货库存持(chí)续攀升(shēng)，有(yǒu)些人认为(wèi)是国内需求不行，但是其实(shí)是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目(mù)前主要还是宏(hóng)观面(miàn)主(zhǔ)导胶价走(zǒu)势，一方(fāng)面中(zhōng)国(guó)经济复苏进程、人(rén)民币汇率波动；另一(yī)方(fāng)面美联储加息进程，以及美国银行(xíng)危机和美债(zhài)上(shàng)限问题等(děng)。看向下半年，他(tā)认为天(tiān)然橡(xiàng)胶基(jī)本面(miàn)仍然缺(quē)乏(fá)指引，只有天气和轮储(chǔ)仍有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏观面预(yù)计比上半年好，比如美联(lián)储加(jiā)息步伐(fá)暂缓、国内经济(jì)回(huí)暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场(chǎng)不(bù)宜(yí)过度悲观。

　　“短期市(shì)场没(méi)有明确(què)方向，主要(yào)跟随宏(hóng)观因素波动。”唐逸认(rèn)为(wèi)，“供应端仍然是主导后(hòu)市胶价走(zǒu)势的主要因素，随(suí)着各产区开割后产(chǎn)量逐渐增加，海(hǎi)外(wài)恢(huī)复速度仍然偏(piān)慢(màn)，预计干(gàn)胶的数量并不会少，包括今年交割品(pǐn)的数量。我们中期(qī)观点(diǎn)仍然偏空，后市预计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供给(gěi)端(duān)没有(yǒu)天气(qì)影(yǐng)响(xiǎng)的情况下，后(hòu)续主导胶(jiāo)价的因素主要在需求端。从(cóng)下半(bàn)年(nián)来看，外需(xū)受海外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预计难有起色。外需走弱也导致海外货源(yuán)涌入国内，对(duì)国(guó)内现货端(duān)构成压力(lì)。内(nèi)需方面，春节前市(shì)场基于内(nèi)需复苏的(de)逻辑，已经出现一波反弹行情(qíng)，但节后(hòu)市场从交易预期开始转向交易现实(shí)，由(yóu)于国内需求(qiú)复苏(sū)不及(jí)预期，胶(jiāo)价因此持(chí)续承压运(yùn)行。整体来(lái)看，她表(biǎo)示短期(qī)胶价基本面缺乏向上(shàng)驱动，只有价格(gé)的绝对低(dī)位才能刺激有效(xiào)的去库(kù)和资金(jīn)再次(cì)做(zuò)多的意愿。后续还需继续关注(zhù)天气端是否有扰(rǎo)动因素，一旦(dàn)天气(qì)出(chū)现异常状况，或将(jiāng)带来(lái)新的阶段性行情。（有删减）

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