在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激(jī)起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经(jīng)正经不(bù)？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么(me)大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，对公(gōng)司(sī)旗下高溢(yì)价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐(lài)，今年以来(lái)创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒(méi)、基(jī)建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价格(gé)波动较(jiào)大。截(jié)至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级(jí)市场交易价格(gé)溢价风险，如(rú)果盲目投资(zī)，可能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从两只产(chǎn水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样)品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以(yǐ)来涨幅(fú)都水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样超过了(le)16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都(dōu)回落(luò)到4％以内，投资(zī)者的追(zhuī)捧热情在风险提示后有所降(jiàng)温(wēn)，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向(xiàng)看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资金都不(bù)到2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近期(qī)涨势较大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内(nèi)受(shòu)到资金的净买入(rù)，产生了供不应求的(de)情(qíng)况，就会推高二(èr)级(jí)市(shì)场价(jià)格，让价(jià)格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产(chǎn)是跟踪日经225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现高溢价(jià)，也就意味(wèi)着(zhe)当前的价格超(chāo)出了(le)指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除(chú)溢(yì)价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会(huì)产生二(èr)级市场价格的下(xià)跌(diē)，因此，建(jiàn)议投资者不要(yào)盲目买入高溢(yì)价(jià)品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为，近期日本股(gǔ)市上(shàng)涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息(xī)预期下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日(rì)本(běn)市场；二是随着疫后经济(jì)活动复苏(sū)和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易(yì)所上市公司多(duō)表现良好(hǎo)；三是(shì)今年东京交(jiāo)易(yì)所提出(chū)将改(gǎi)革公(gōng)司(sī)治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分(fēn)低估值企(qǐ)业(yè)可(kě)能采取股票回购(gòu)等(děng)方式提(tí)振股价，截(jié)至(zhì)本周，已有价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股票被(bèi)宣布回购；四是近期部分利好消息带动市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投资日本股市等，推动市场对(duì)日(rì)本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提(tí)示(shì)短期过快(kuài)上涨带来的投(tóu)资(zī)风(fēng)险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能(néng)会(huì)涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程度(dù)不高等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续(xù)受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热(rè)点ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日(rì)收盘(pán)，全市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去(qù)年末(mò)规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本周震荡(dàng)市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，昨日净(jìng)申(shēn)购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流(liú)入资(zī)金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了(le)2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金关(guān)注(zhù)，净流入资(zī)金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看(kàn)，今(jīn)年以来净流入(rù)资金最多的(de)是(shì)易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示(shì)，随着前期创业(yè)板50指数(shù)的(de)回调，当前估值已来到(dào)30倍(bèi)的历(lì)史低位(wèi)区(qū)间，且一季报显示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会(huì)议提出(chū)“要夯实科技自立自(zì)强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩固和(hé)扩大新能源汽(qì)车(chē)发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能(néng)等设施(shī)建设和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要(yào)重视通用人(rén)工(gōng)智能(néng)发展，营造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国(guó)内经济发展动能(néng)要加快转变(biàn)，新能源及(jí)人工智能将是经济(jì)转型(xíng)的(de)两(liǎng)大(dà)动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业(yè)的(de)创业(yè)板持续(xù)受益于政策红(hóng)利，该机构建议关(guān)注创业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资金净流出(chū)方(fāng)向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖(mài)出，当(dāng)日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数(shù)，也(yě)分别有超(chāo)过1个亿的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净(jìng)流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体量的资金(jīn)净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资(zī)金24亿(yì)元，位居行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖(mài)，整体资(zī水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样)金净(jìng)流出位居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流(liú)出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计复苏(sū)仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但市(shì)场(chǎng)展现出更多结构性机会，当(dāng)前市场(chǎng)对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续(xù)偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继(jì)续关注资金合(hé)力最(zuì)强的(de)人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期(qī)在(zài)市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费(fèi)等领域(yù)；而长期来看(kàn)，可以积(jī)极关注数字化对生(shēng)产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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