券(quàn)商(shāng)今年一季(jì)度业绩(jì)“妥了”，基于股市良好表现(xiàn)以(yǐ)及(jí)去年较低的基数(shù)，行业业绩全面爆发。券商板块也在周五呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又(yòu)有(yǒu)17家券商或上市主体披露(lù)一季(jì)报，至此51家(jiā)上市券(quàn)商或(huò)上市主体一季(jì)报悉数披露，券商整体一季度表现较好，增速(sù)中位数达(dá)214.54%。

　　一季度归母净利增速较为(wèi)显(xiǎn)著的有20家(jiā)，净(jìng)利增(zēng)1倍乃至数倍(bèi)之多，分别是(shì)长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资(zī)本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）、国(guó)元(yuán)证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴(xīng)业证券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券(quàn)（412.84%）、华(huá)创阳安(ān)（396.97%）、国金(jīn)证(zhèng)券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中(zhōng)原(yuán)证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今(jīn)年一季度归母净利排名，新的十(shí)大分别是中信(xìn)证券(quàn)（54.17亿(yì)元）、华(huá)泰证券（32.45亿元）、国泰君(jūn)安(ān)（30.41亿(yì)元(yuán)）、海通证(zhèng)券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿(yì)元）、招商(shāng)证券（22.60亿(yì)元(yuán)）、中(zhōng)金(jīn)公司(sī)（22.57亿(yì)元）、中国银河（22.49亿(yì)元）、广(guǎng)发证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单算数(shù)平均计(jì)算(suàn)，中信证券一季度“月赚”超18亿元(yuán)。

　　股市(shì)对券商(shāng)一季(jì)报的优秀表(biǎo)现给予了正面回应，4月28日，证(zhèng)券(quàn)板块指数收(shōu)涨(zhǎng)2.8%，49只券商股(gǔ)收红，其中35只涨幅超2%；华西证券(quàn)、中(zhōng)国银河盘一度涨停，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交易日收阳(yáng)线，累(lèi)计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增(zēng)15倍

　　52家上市券商(shāng)或上(shàng)市主体中，50家(jiā)归母(mǔ)净利(lì)同比(bǐ)增速(sù)为(wèi)正，其中20家(jiā)增速达1倍至数倍。

　　一(yī)季度(dù)归(guī)母净利增(zēng)速超(chāo)过10倍的有2家券商及1家(jiā)上市主体，分别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证(zhèng)券母公司国投资(zī)本（1260.24%）；增速(sù)超过6倍(bèi)的有2家，分别是长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍的(de)有2家(jiā)，分别是(shì)国元证(zhèng)券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）。

　　增速超(chāo)过4倍的(de)有3家，分别是(shì)兴业证券(quàn)（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证(zhèng)券（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分别(bié)是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）；增速超(chāo)过2倍的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）；增(zēng)速(sù)达到1倍的有3家(jiā)，分(fēn)别(bié)是财(cái)达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外(wài)，一季度(dù)归母净利扭亏为(wèi)盈(yíng)的(de)券商(shāng)多达9家，分(fēn)别是天(tiān)风证券、华西(xī)证券、东(dōng)北证(zhèng)券、西(xī)部证券、西南证券、红塔证券(quàn)、江海证券(quàn)、湘财股份、国(guó)盛(shèng)金控。

　　此外，仅(jǐn)2家(jiā)券商股净利润同比增(zēng)速为负值，分别是东(dōng)方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证(zhèng)券净(jìng)利与营(yíng)收均出现下滑，公司一季报(bào)显(xiǎn)示，报告期内公司实现营业总收入为2.43亿元，同(tóng)比下滑(huá)25.95%；归母净利润为(wèi)0.63亿元(yuán)，同(tóng)比下滑57.59%。

　　尽(jǐn)管头部券商的增速不如中小券商“夸张”，但头部(bù)券商的业(yè)绩表现(xiàn)同样具有可圈可点之处(chù)。

　　同比增速超(chāo)过五成(chéng)的头部券商包括海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商(shāng)证券(quàn)（51.50%）、广发证券（65.58%）、申(shēn)万宏源（87.77%）；其他几家头部券商(shāng)及增速为华泰(tài)证券（46.49%）、国泰君(jūn)安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中(zhōng)国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对优势，保持着业绩的稳定性。

　　此外，上(shàng)市公(gōng)司(sī)指南针在一季报中透露，2023年(nián)一季度麦(mài)高证券(quàn)经纪业务开展取得一定成绩，但营(yíng)业利润仍未(wèi)实现(xiàn)盈(yíng)利，一定程(chéng)度上拖累了公司整体。

　　十(shí)余家券(quàn)商营收增一倍以上

　　一(yī)季度(dù)营收规模增速方面，51家(jiā)券商中(zhōng)44家(jiā)同(tóng)比增速(sù)为正、7家(jiā)增速为负，同比增速中位数为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年一(yī)季(jì)度(dù)同(tóng)比增速为1795.85%，这与(yǔ)其去年同期营收不足亿元的低基(jī)数有关，其(qí)今年一季度营收规(guī)模为7.38亿元(yuán)，去年同(tóng)期营收为0.39亿元。

　　今(jīn)年(nián)一季度营(yíng)收增速超过2倍(bèi)的(de)有2家(jiā)券商，分(fēn)别是天风证券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增速(sù)在1到(dào)2倍的有10家(jiā)，分别是财通证券(quàn)（174.23%）、红塔(tǎ)证券（172.78%）、国(guó)元证券（165.65%）、华西(xī)证券（156.55%）、长江证(zhèng)券（155.05%）、兴业(yè)证(zhèng)券（147.02%）、山西(xī)证券（140.67%）、东北(běi)证券(quàn)（130.73%）、国金证(zhèng)券(quàn)（106.59%）、海通证(zhèng)券（106.25%）；另(lìng)有2家(jiā)券商营收增幅接近1倍，分别是华安证券(quàn)（97.73%）、中泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券商一季度营(yíng)收同比下滑幅度较大(dà)，分别是国(guó)盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘(xiāng)财股份（-56.61%）；另外(wài)4家营收(shōu)下(xià)滑的券商(shāng)或上市主(zhǔ)体分别是中银证券(quàn)（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方(fāng)财富(fù)（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营(yíng)收排名前十券商(shāng)分别是中(zhōng)信证券（153.48亿元）、国(guó)泰(tài)君安（92.88亿元(y什么是等量关系式，什么是等量关系四年级uán)）、华泰(tài)证券（89.93亿元）、中国银(yín)河（86.97亿(yì)元）、海通证券（85.20亿元(yuán)）、中(zhōng)信建(jiàn)投（67.00亿元）、广(guǎng)发证券（64.77亿元(yuán)）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证(zhèng)券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通(tōng)证券营(yíng)收同比增幅最大，为106.25%；浙商证券以较高的增(zēng)速杀入营收排名前十，其一季度营收同比增57.37%，招商证(zhèng)券(quàn)反而被挤出前十(shí)，招(zhāo)商证券一季度营收(shōu)增(zēng)速为28.74%；中信证券与中信建投营收增幅显著较小(xiǎo)，同(tóng)比(bǐ)增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季报(bào)高增(zēng)

　　自营业务(wù)驱动行业业绩高增(zēng)，这一观(guān)点被(bèi)卖方研究普遍认可。

　　开(kāi)源证券(quàn)在(zài)解读东方(fāng)证券一季报(bào)时称，东方证券(quàn)自营投资收益11.5亿(yì)元，去年同期亏损6.4亿元，改善明显，期末(mò)金融资(zī)产规模为902亿，同(tóng)比增8%，环比增2%。自营驱动一季报高增(zēng)，全年盈利增速有望领跑。

　　兴(xīng)业(yè)证券(quàn)认为，中(zhōng)信证券(quàn)加大(dà)杠杆(gān)经营投资致使利息支出有所增(zēng)长(zhǎng)，市场回暖(nuǎn)下(xià)投资(zī)业务表现(xiàn)亮眼，收入同比增(zēng)长(zhǎng)96.5%至67.28亿(yì)元。凭借卓越的创新业务(wù)能力，看(kàn)好公司(sī)在政策放松预期下实(shí)现估值提升。

　　西部(bù)证券在关于国(guó)金(jīn)证券的研报中称，自(zì)营(yíng)投(tóu)资成为影响(xiǎng)国金证券业绩核心(xīn)因素，一季度自(zì)营业务收入提升(shēng)至(zhì)7.16亿元，自公(gōng)司完成再融资后，公司金融投资规(guī)模稳步提(tí)升420亿(yì)元较去年底增(zēng)加11%。

　　西部(bù)证(zhèng)券认为，自营投(tóu)资成为影(yǐng)响(xiǎng)券商业绩的(de)核心，预期将(jiāng)在一(yī)季度迎来反转。投资(zī)业(yè)务方(fāng)面(miàn)，下半年重点关注差异化(huà)监(jiān)管的(de)措施落地(dì)，或(huò)将打开头部券商的ROE上什么是等量关系式，什么是等量关系四年级(shàng)限。

　　西部证券(quàn)表示，2023年预(yù)期将是(shì)券商业(yè)绩大(dà)幅修复的一年(nián)，尤其是受到自营业务冲击大的公司预期将在年内(nèi)实现较大幅度(dù)的改善。

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