AI板块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管理，更有基金经(jīng)理尝试(shì)用(yòng)AI撰(zhuàn)写(xiě)季报(bào)！

　　引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报(bào)中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期(qī)投资(zī)价值，但是(shì)对于短期人(rén)工智(zhì)能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注(zhù)的是，季报(bào)中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这(zhè)段AI生成的(de)内容阐述(shù)了人(rén)工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护(hù)和可持(chí)续(xù)发展，以(yǐ)及新(xīn)能源(yuán)开(kāi)发和利(lì)用(yòng)等(děng)领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇(yù)和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方式和(hé)社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的(de)法律法规和伦(lún)理准则(zé)，以保护(hù)个人(rén)隐私、确保数(shù)据安全并防(fáng)止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来的(de)机(jī)遇，共同推动这一领域的(de)创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的(de)看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能对(duì)各(gè)个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益(yì)于人(rén)工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字(zì)化时(shí)，表(biǎo)示其本质是利用技术(shù)的(de)手段，提升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是(shì)一个(gè)长期(qī)向上(shàng)的类消费(fèi)行业(yè)，在(zài)美国是一个和互联网行业一样(yàng)大规(guī)模的产业。在中国，依然(rán)处(chù)于产业(yè)的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的(de)重要(yào)性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深(shēn)度融(róng)合，也会(huì)给(gěi)中国公司(sī)带来发展的机(jī)会(huì)。目前整个板块的估(gū)值都到了(le)历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利(lì)用人工智(zhì)能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能确(què)实开始(shǐ)方方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的(de)生活、工(gōng)作等，是(shì)一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前(qián)，也有基(jī)金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教(jiào)育基地(dì)宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能(néng)云接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者关系(xì)管理新模(mó)式，提(tí)升客(kè)户投(tóu)资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理(lǐ)选择了(le)积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏价值投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季报可以(yǐ)看(kàn)出，该基(jī)金一(yī)季(jì)度进行了一(yī)定比例(lì)的(de)调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业(yè)。前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康(kāng)威视、金山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十(shí)大(dà)重仓股<世界上性功能最强的国家是哪个国家/p>

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能对(duì)各个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能(néng)源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会(huì)重新(xīn)成为最重要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和(hé)互(hù)联网(wǎng)领(lǐng)域的(de)机(jī)会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基(jī)金经理明确看好人工智能带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当(dāng)时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激(jī)下(xià)将迎来3年(nián)以上的(de)景气(qì)周期，也是为数不多处于(yú)成长前期(qī)、对标国(guó)际也还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带来(lái)以(yǐ)十(shí)年为维(wéi)度(dù)的产业变(biàn)革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算(suàn)机(jī)为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基(jī)金经理姚志鹏等也(yě)表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人(rén)工(gōng)智能和可再(zài)生能源将构成未来(lái)社(shè)会的基石。在当(dāng)下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和(hé)新(xīn)人工智能浪潮的(de)进(jìn)入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极(jí)的一派(pài)。他在一季(jì)报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管(guǎn)理的基金维(wéi)持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜(lán)起科技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现了对人(rén)工(gōng)智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进(jìn)入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质(zhì)生活在(zài)一季度也(yě)进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展退出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润(rùn)一季报前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年数(shù)字经济的(de)看好。随着(zhe)人口老龄化(huà)与经济(jì)发展(zhǎn)模(mó)式(shì)转变，数据成为(wèi)新(xīn)的生产(chǎn)要素，高质量发展的(de)核心在于(yú)全要素生(shēng)产率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术全方位(wèi)赋能传统(tǒng)行业，从生产和服(fú)务端全(quán)面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的(de)通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以及多(duō)样(yàng)化的行业应(yīng)用(yòng)等，这是(shì)一个系统性工程，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持续时间较长，是(shì)未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基(jī)金权益投(tóu)资部总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智(zhì)能相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季度(dù)继续调整了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局(jú)了(le)人工智能技术创新带来的(de)相关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中表达了对(duì)人工(gōng)智能的重视，但一季度并未(wèi)加入(rù)对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板(bǎn)块走(zǒu)出(chū)了轰(hōng)轰(hōng)烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因(yīn)为(wèi)本(běn)次的(de)人工智(zhì)能的应用(yòng)领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这属于科技(jì)史上(shàng)的(de)一次重大(dà)创新，未(wèi)来多个行(xíng)业将(jiāng)极大受益(yì)于这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加(jiā)重视这一领域(yù)的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)一季度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到(dào)对相(xiāng)关(guān)板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋(qū)势外，今(jīn)年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术(shù)，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的科(kē)技创(chuàng)新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机、电子(zi)等偏(piān)成长行(xíng)业的部分成(chéng)长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金(jīn)经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃(qì)了新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的非理性(xìng)行(xíng)为，就如(rú)同去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛(pāo)售，反而造(zào)就(jiù)了难得的机会(huì)。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该(gāi)加大(dà)对能(néng)源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网(wǎng)级(jí)别的技术(shù)要素(sù)革命，或许(xǔ)我们已经站在(zài)新一(yī)轮科技浪(làng)潮带来的全球(qiú)繁(fán)荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但(dàn)她(tā)同(tóng)时表示(shì)，也会努力在火热的(de)行(xíng)情(qíng)面前(qián)保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布(bù)局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于(yú)市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的(de)交(jiāo)易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确立(lì)，但我们(men)还(hái)是(shì)认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心怡(yí)一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势(shì)再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要的(de)事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里(lǐ)的(de)难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能(néng)的(de)发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。

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