5月(yuè)12日(rì)晚间(jiān)，根(gēn)据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千亿私募(mù)景林资(zī)产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿(yì)元人民币(bì)的对冲基金(jīn)机构，亦(yì)是内地(dì)少有的进行(xíng)大(dà)手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一，景(jǐng)林的动向受到了市(shì)场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产(chǎn)整体持仓(cāng)规模(mó)小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在(zài)总(zǒng)市(shì)值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持方面，景林资产(chǎn)一季(jì)度(dù)前五大卖(mài)出标(biāo)的(de)包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十(shí)大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是拼多(duō)多(duō)，与上季度对比，景林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季(jì)度(dù)增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛(měng)。拼(pīn)多多也不(bù)负众望(wàng)，从股(gǔ)价表现看，拼多多(duō)去年二(èr)、三、四季(jì)度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的上涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初便戛然而(ér)止了，景林(lín)资(zī)产(chǎn)在此前“越跌越买”的(de)策略奏(zòu)效(xiào)后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景(jǐng)林新(xīn)建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股(gǔ)第七位，一(yī)口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月12日，今年(nián)以来英伟达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局(jú)教(jiào)育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美(měi)股(gǔ)的操作中，最为亮(liàng)眼的当属(shǔ)重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末，景林资产持(chí)有新东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成为景林资产的(de)第二大重仓(cāng)股。与此同(tóng)时(shí)，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股(gǔ)股价均(jūn)处于(yú)震荡态(tài)势，并无(wú)太多亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认为，从全行(xíng)业来看，不同年(nián)龄层(céng)的用户(hù)对“教育”的(de)需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了应(yīng)对考试，还包括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等(děng)。双减政策推行之后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳(wěn)定(dìng)，但过(guò)程(chéng)中很多(duō)公司退(tuì)出(chū)离(lí)开，使(shǐ)得行业竞争格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借(jiè)多年积累(lèi)的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部(bù)企业在(zài)K9学科之外的教育领域(yù)业务基础扎(zhā)实(shí)，原有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播(bō)电商业务等新(xīn)业务成为(wèi)新的增(zēng)长驱(qū)动力。且公司的利润和现金流(liú)稳中转(zhuǎn)好，同时(shí)账上资金充足，当时的估值下有足够的安全(quán)边际。在过去几个季度的(de)财报中，我们看到(dào)了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是标(biāo)的(de)选择似乎与(yǔ)景林(lín)资产存在分歧。

　　美(měi)国证(华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约zhèng)券交易委员会公开资(zī)料(liào)显示(shì)，截(jié)至今年一季度末，高(gāo)毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于(yú)去年底(dǐ)减仓超10万(wàn)股，减仓(cāng)比(bǐ)例接近(jìn)三成。而一季(jì)度高(gāo)毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于(yú)去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也(yě)由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场第二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容为客观数据(jù)信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日(rì)晚间发(fā)布(bù)的金融数据大(dà)幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元(yuán)，但是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而(ér)与往年(nián)相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷(dài)则是明显跌落，而(ér)今(jīn)年4月信贷低(dī)于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元。居民(mín)贷款回(huí)落再(zài)度成为信贷(dài)回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融(róng)增速回落，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压(yā)降票(piào)据等(děng)低效资(zī)产(chǎn)，对分行收票额度(dù)控(kòng)制很严。4月前(qián)两旬已经(jīng)收了很(hěn)多(duō)票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上(shàng)旬票(piào)据已(yǐ)经(jīng)快要(yào)接近零利率了，信(xìn)贷(dài)再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过(guò)于(yú)陡峭化(huà)产生的后(hòu)果，5月份的(de)贷(dài)款可能(néng)仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让(ràng)大家看到(dào)宽信(xìn)用的信号出现，而这可能(néng)还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的(de)背(bèi)景不(bù)改，而两大(dà)主线人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工(gōng)智能这边，在未有(yǒu)增量资金进(jìn)场的情况之(zhī)下(xià)，再想继续向上，压力不小。华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约p>

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕(hǎn)见(jiàn)的(de)在深夜抒发(fā)感想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当(dāng)下市(shì)场交(jiāo)易(yì)机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经理更是有(yǒu)苦难言，市(shì)场上大热的人(rén)工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本不符(fú)合他们(men)的(de)机构审(shěn)美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦难言.......

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