短期SA属于(yú)估值合适(shì)做多(duō)但是(shì)驱动有限的(de)阶段。前(qián)期(qī)我们做空纯碱的(de)原因(yīn)在于4月偏(piān)宽松的(de)预期下，存(cún)在累库和订(dìng)单下滑导致的现货价格下降，近几周(zhōu)现货也(yě)基本兑现，期(qī)货(huò)重心下移。从09可能的向(xiàng)上驱动来看，检修、可流通现货、投产延迟这三点可能会(huì)构成反弹(dàn)的驱动。而(ér)目前来看，投产的变数预计(jì)不大；中游库存偏(piān)低，但是现货反馈(kuì)并不存在缺货迹象(xiàng)，基差表(biǎo)现同样偏弱(ruò)；因此09反弹的驱动依旧是等待检修的(de)兑(duì)现造成现货的趋紧反馈，短期确难见得。策(cè)略上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动依旧是(shì)等(děng)待检修铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢(xiū)兑现，可选(xuǎn)择9-1正套(tào)的方式入场，等待(dài)驱动(dòng)。

　　从3-4月的需(xū)求(qiú)来看，玻(bō)璃的表现环比和同比上都是相当出(chū)类拔萃，日均水平持平去年8月份和(hé)2021年旺季的(de)水平，而这一点和下游反馈和实际(jì)地产的(de)表现并不匹配(pèi)。同(tóng)时，我们观察到下游原片库存(cún)基(jī)本补(bǔ)至2022年年初水平；进入(rù)五月，我(wǒ)们还是得考虑梅雨季(jì)的因素(sù)，往年下游存在压缩(suō)原片(piàn)库存的可能性。但(dàn)是从近(jìn)期(qī)的现货(huò)反(fǎn)馈来看，各家玻璃(lí)厂继续(xù)上(shàng)调(diào)现货价格，产销维持在(zài)较高水平，因此近月确实难以(yǐ)出现回撤(chè)，总(zǒng)体(tǐ)还(hái)是正套思(sī)路。

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