中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对外(wài)开放(fàng)，外(wài)资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获(huò)批成(chéng)立的摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头(tóu)均在(zài)国内(nèi)拥有外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是(shì)业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家证(zhèng)券公司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自(zì)成立以来(lái)的(de)亏(kuī)损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元(yuán)，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为(wèi)外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记(jì)，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口遍下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模(mó)来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券(quàn)展(zhǎn)业的第三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和(hé)运作(zuò)取得进(jìn)一(yī)步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳(wěn)步(bù)推(tuī)进。摩根大通证券充(chōng)分利用全(quán)球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构投资者，目标客(kè)群(qún)机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合(hé)并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)外(wài)，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共(gòng)有正(zhèng)式员工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期(qī)实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改革后的(de)IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪深(shēn)交易所互(hù)联互通(tōng)全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今(jīn)年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具(jù)了带强调事项段的(de)无保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银(yín)集团股份(fèn)公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计(jì)划(huà)的完(wán)成(chéng)日尚不明(míng)确(què)。瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下(xià)属控股子公司，未(wèi)来的运营和(hé)财务(wù)业绩受到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在(zài)可能导致对公(gōng)司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞(ruì)信证(zhè古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口ng)券将受同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的控(kòng)股股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务(wù)联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券(quàn)财(cái)富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集(jí)团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获(huò)证监(jiān)会核发新增证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证券自营(yíng)及代(dài)销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资(zī)产配置(zhì)为核心(xīn)进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持续推(tuī)进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研(yán)发(fā)，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境外资(zī)本市(shì)场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外资(zī)银行股东背景的(de)券商(shāng)中较为多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式(shì)成立(lì)私人财(cái)富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人(rén)银行，致力(lì)为高净(jìng)值和超高净值(zhí)客户及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多(duō)元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对(duì)粤(yuè)港(gǎng)澳(ào)大(dà)湾(wān)区的(de)新政举措，致力(lì)于发(fā)展财富管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富(fù)管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配置和古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口满足(zú)客(kè)户全生命周(zhōu)期财(cái)富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完善(shàn)投资解决(jué)方案和(hé)财富规划方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积(jī)极(jí)扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品为客(kè)户在同一策略下(xià)提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本市场(chǎng)对外开放的(de)力度不断加大，各外资(zī)金(jīn)融(róng)机构加(jiā)速了在境内设立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京(jīng)市，注(zhù)册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于(yú)从事资产(chǎn)证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证券公司(sī)。就监(jiān)管批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国(guó)内(nèi)的(de)外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数量(liàng)上来(lái)看，外(wài)资控股券商(shāng)已成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)上(shàng)不容忽(hū)视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立申请静(jìng)待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在京会(huì)见美(měi)国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国(guó)汇(huì)丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等(děng)国际金融(róng)机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国际金融(róng)机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的(de)强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国(guó)经济和中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场发展前(qián)景。近年来中国资本(běn)市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融机构(gòu)和全(quán)球投资(zī)者带来了实实在在的(de)机遇(yù)。各金融(róng)机构高(gāo)度重视(shì)中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来(lái)自外资(zī)券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内(nèi)券商(shāng)也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和(hé)监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构(gòu)等(děng)加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券(quàn)公司(sī)既带来了(le)国际(jì)金融机构全面参与(yǔ)中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通(tōng)过与国际金融(róng)机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业(yè)集中度(dù)稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化(huà)发展趋势初步形(xíng)成(chéng)，金(jīn)融(róng)科技(jì)对行业发展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑(sù)不断(duàn)深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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