今年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了全行(xíng)业(yè)所有基(jī)金经理关(guān)注，而公募基金2023年一季报揭开了基(jī)金经(jīng)理的(de)观点(diǎn)和真实(shí)持仓。

　　一(yī)季报显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极回报基金，一季度主(zhǔ)要投(tóu)资(zī)在(zài)人(rén)工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域(yù)，因(yīn)抓(zhuā)住了市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最(zuì)领先的主动权(quán)益(yì)基金。同(tóng)时，较(jiào)好的业绩(jì)也让(ràng)这(zhè)只(zhǐ)冠(guān)军基金(jīn)一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在一季(jì)度也吸引(yǐn)了多位明星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就(jiù)在一(yī)季报表示，一季(jì)度在人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱(bào)人工智(zhì)能

　　开年(nián)以(yǐ)来，计算机行业在人工(gōng)智能(néng)板(bǎn)块的带动(dòng)下，走出了(le)波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市(shì)场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度更(gèng)上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动(dòng)权益基金，最新观点备(bèi)受(shòu)市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法大(dà)模型持(chí)续迭代，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商也(yě)纷纷开展(zhǎn)结合自身业务的人工智能领域(yù)的研究(jiū)，在股价飞涨(zhǎng)的背后(hòu)，是相关(guān)公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回(huí)报基金(jīn)一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在人工智能领域，算法、应用(yòng)、算(suàn)力端都(dōu)有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极(jí)回报(bào)的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了较(jiào)大幅度的调整。相较去年底，除(chú)了(le)中微公司、沪硅产业(yè)仍出现在其(qí)前十大重仓股(gǔ)之列(liè)外，其(qí)他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川(chuān)科(kē)技、华海清(qīng)科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪(làng)潮(cháo)信(xìn)息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股(gǔ)不少(shǎo)在2023年表现神勇(yǒng)，如诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)的(de)头号重仓(cāng)股中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨幅(fú)，而华海清(qīng)科、拓荆(jīng)科技(jì)、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这(zhè)些(xiē)表现(xiàn)较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位(wèi)来看，诺安(ān)积极回(huí)报并没有保持(chí)去年底的(de)高仓位，一季度末(mò)仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年(nián)三、四季度基(jī)本保(bǎo)持在(zài)90％以上的仓位水平(píng)，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的(de)另外一只(zhǐ)基金诺安成长并(bìng)没有太大变(biàn)化(huà)，前十大重仓(cāng)股相(xiāng)较去年底变化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点(diǎn)布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份(fèn)、北方(fāng)华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺(nuò)安成长的(de)一季报中写道，主(zhǔ)要布局(jú)芯片板块，在当(dāng)前的市场位置(zhì)，迎(yíng)接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块(kuài)的两大细分领域，在(zài)一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情落下(xià)帷幕(mù)，在今(jīn)年一(yī)季度拐(guǎi)点将至。产业端一季度库存(cún)水(shuǐ)平接近正常，各(gè)厂商二季度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济(jì)恢(huī)复，未来需求端将对设计(jì)板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工(gōng)智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为(wèi)未来最强的产(chǎn)业趋势。海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大(dà)模型持续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。而算(suàn)力(lì)几(jǐ)何级的增(zēng)长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯(xīn)片需(xū)求的重(zhòng)要增长(zhǎng)。新需求将(jiāng)让芯片周期拐(guǎi)点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的(de)制裁已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美(měi)国半导体出口新法案对我国晶圆厂极(jí)限(xiàn)施(shī)压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏(fá)善(shàn)可陈。国(guó)内晶圆(yuán)代工(gōng)厂一方面(miàn)加速扩(kuò)产(chǎn)成(chéng)熟制(zhì)程，另一方面在国(guó)内设(shè)备厂(chǎng)商(shāng)的配合下，继续研发攻(gōng)克先进(jìn)制程。虽然(rán)美国的制裁(cái)对(duì)我(wǒ)国先进制程的扩产造成了一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但是另外一个(gè)角度看，芯片设(shè)备的(de)国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下(xià)行周期的大(dà)背(bèi)景(jǐng)下，国产替代进程加速对(duì)设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一(yī)口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军(jūn)基(jī)金的规模也(yě)出(chū)现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的(de)主动权益基(jī)金。这一业绩(jì)还是(shì)受到4月21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领(lǐng)域(yù)大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基(jī)金业绩超(chāo)过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一(yī)季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去(qù)年底的规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一季度末规(guī)模(mó)已达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其(qí)爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语2023年一(yī)季(jì)度的净值涨幅(fú)，这一规(guī)模暴涨更多来(lái)自于(yú)投资(zī)者申购。相关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安积(jī)极回(huí)报基金的话题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨(zhǎng)以及(jí)投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在(zài)一季度(dù)规模均(jūn)出(chū)现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化(huà)配(pèi)置(zhì)同样规模暴(bào)增，从去(qù)年(nián)底(dǐ)的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元(yuán)，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)基(jī)金的总(zǒng)规模也从(cóng)去(qù)年底的293.25亿元增长到(dào)一(yī)季度末的331.33亿元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金(jīn)分管投研(yán)的副总，市场上(shàng)管(guǎn)理规模(mó)超(chāo)过700亿(yì)的基金(jīn)经理，谢治(zhì)宇一季(jì)度调仓(cāng)换股方向也受到市(shì)场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主要(yào)加仓半导体及光模块相关板(bǎn)块，他也坦言在一季度主要(yào)对对人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新(xīn)进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四(sì)只个股，几乎全(quán)部(bù)是与AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模块(kuài)方(fāng)向相关。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应用于设(shè)备检测、产品盘(pán)点、安(ān)检等(děng)多(duō)类产品。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康(kāng)威视表示(shì)，AI技术(shù)对(duì)海康威(wēi)视的营收增长起了(le)很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为(wèi)云计算和人工(gōng)智能领域提提供以(yǐ)芯片为基础(chǔ)的解决方(fāng)案，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国内领先的无晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块供应商。截止4月(yuè)21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也在积(jī)极(jí)加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业在内(nèi)的四只(zhǐ)个股在一季(jì)度退(tuì)出兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇(yǔ)管理的另外一只(zhǐ)可(kě)投港股的兴全合宜(yí)基金在(zài)一季度除了加仓半导体等板块之外，互联网(wǎng)板块中的(de)腾(téng)讯(xùn)控股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随(suí)着各(gè)种风险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　基(jī)金(jīn)报告期(qī)内维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局。未来(lái)仍将坚持挖(wā)掘公司长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值，不(bù)断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)在当(dāng)年弱(ruò)市环(huán)境下斩获(huò)超47％的收益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场(chǎng)备(bèi)受关注(zhù)的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力一季报(bào)的披露(lù)揭开(kāi)了朱红裕的投资思路(lù)和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末该(gāi)基金股票(piào)市值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金(jīn)成立以来(lái)的最高值，显示出(chū)一种(zhǒng)积极的态度(dù)。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其(qí)仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股(gǔ)比例有(yǒu)所降低，配置港股比(bǐ)例有所提(tí)升。数(shù)据显示，招商核心(xīn)竞争力配(pèi)置中(zhōng)国大陆、中国(guó)香港(gǎng)股票市(shì)值占基金净(jìng)值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来看(kàn)，重点(diǎn)布局了信(xìn)息技术、可选(xuǎn)消费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的集团(tuán)、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持有比例(lì)达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红(hóng)裕整体做了一些(xiē)持仓调整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国民航信(xìn)息网(wǎng)络、安琪酵母(mǔ)新进前十大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列，通威股份(fèn)、希望教育、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季度初期(qī)，我们基于对经济复(fù)苏预(yù)期(qī)大概(gài)率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济(jì)复苏敏感(gǎn)度相对(duì)较高的部分制造业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等行业，同(tóng)时(shí)，我们亦在一季(jì)度末期逐步逢低增持了港股中可能面临(lín)业绩拐点的物业及(jí)计算机(jī)等(děng)公(gōng)司。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然创造了一定(dìng)的超额收(shōu)益(yì)，但市场的博弈(yì)程度超出了(le)我们的预期，导致(zhì)对部分行(xíng)业(yè)的定价出现了较为显著的偏离。我们将基于(yú)中长期的行业研究(jiū)视(shì)野，逆势(shì)而行。

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