在华(huá)尔街经济学家和央行官员争论美国经济(jì)是否以及何(hé)时(shí)会陷入衰退之际，大型基(jī)金经理们并没有坐等答(dá)案揭晓。

　　智通(tōng)财(cái)经APP了解到(dào)，越来越(yuè)多的专业(yè)选(xuǎn)股人(rén)士将资金从银行(xíng)等对经济敏(mǐn)感的(de)股票中撤出(chū)，转(zhuǎn)而投资公(gōng)用事业和基本(běn)消费品等在(zài)经济低迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银行(xíng)汇编的数据显示，同时做多(duō)和(hé)做空的对冲基金已将其周期性股(gǔ)票与防御性股票的比例降至至少2012年以来的最低水平。对于只做多的(de)基金(jīn)经(jīng)理来(lái)说，他们对周期性公司(这些公司(sī)的命(mìng)运取(qǔ)决于商业周(zhōu)期的起伏(fú))的相对敞口接近2008年(nián)以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平。

　　这一切都突显了主动(dòng)投(tóu)资领域的悲观情绪仍在加剧，尽管美(měi)股(gǔ)从去年10月低点反弹，增加了5万亿美元的(de)市(shì)值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银(yín)行策略师表示，主动选股者“为2009年式的衰退做(zuò)好了准备”。

　　周期股相对防御股的比例降(jiàng)至近10年低点

　　最近对防(fáng)御(yù)股的偏好与去(qù)年不同(tóng)，当时(shí)对(duì)衰(shuāi)退(tuì)的(de)担忧蔓延，主动型基金紧紧(jǐn)抓住周(zhōu)期股。这(zhè)一立(lì)场(chǎng)表明，人们(men)相信美联储有能(néng)力(lì)通过积极的抗(kàng)通胀行(xíng)动(dòng)实现软着陆。现在，这种乐(lè)观情绪已经消(xiāo)散(sàn)。

　　行(xíng)业(yè)仓(cāng)位数(shù)据进一步证明，专业人(rén)士持续(xù)看空股市。在(zài)美国银行4月份(fèn)对基金经理的(de)最新调查中，现金持有(yǒu)量(liàng)保持(chí)在(zài)较高水平，相对于股票，债券比2009年以来(lái)的任何时候(hòu)都更受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人(rén)John Flood上周表示，在市场开(kāi)始(shǐ)逃离(lí)时，只做多(duō)的(de)基金被迫成(chéng)为(wèi)FOMO(害怕(pà)错(cuò)过)买(mǎi)家(jiā)。

　　值得注意(yì)的是，选股者的谨慎态度与(yǔ)基(jī)于(yú)图表信号配置资(zī)产的计算机驱动策略形成了(le)鲜明对比(bǐ)。由于股市(shì)稳(wěn)步上涨和市场波动性下(xià)降，趋势追踪(zōng)基金和波(bō)动性目标基金等(děng)系统性(xìng)资金管理公司近几个月增(zēng)加了股票持有量。

　　德意志银行的投(tóu)资者仓位模型最能(néng)说明这种分歧立场(chǎng)。德意志银(yín)行称，量化基(jī)金继续抢购股票，而自由(yóu)裁量投资者(zhě)的敞口(kǒu)已降至一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市(shì)反弹(dàn)的很大一部分(fēn)归(guī)因于那(nà)些对(duì)价格不敏感的量(liàng)化(huà)投资者，他(tā)们别无选择(zé)，只(zhǐ)能在(zài)股价(jià)上涨(zhǎng)时买入股票纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖。看空(kōng)者(zhě)还(hái)警告称，持(chí)续(xù)数月的股市反弹是不可持续的。由于标普500指数几(jǐ)次突破4200点的尝试都纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖以(yǐ)失败告终，缺乏动能可能会限制量化基金的需求(qiú)。另一方(fāng)面，新(xīn)一轮的抛(pāo)售(shòu)可(kě)能(néng)会(huì)促使量化(huà)基(jī)金改变路线(xiàn)，并退出股市。

　　好(hǎo)于预期的(de)经济数据和企业财(cái)报也(yě)提振股市。尽管各公司在本财报季的业绩超出预(yù)期，但目前来看(kàn)，这还不足(zú)以让美国企(qǐ)业重(zhòng)回增长轨道。就连美(měi)联储官(guān)员也预测今年晚些时候会出(chū)现“温和(hé)衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示(shì)，以(yǐ)史为鉴，过(guò)早地(dì)为经(jīng)济衰退(tuì)做准备而采取防御措施，最终可(kě)能会(huì)付出(chū)高昂的(de)代(dài)价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具周期性的(de)行业往往(wǎng)在衰(shuāi)退(tuì)前的6个(gè)月内表现优异(yì)。直(zhí)到真(zhēn)正的经(jīng)济衰退(tuì)到来(lái)，防御性(xìng)股票才开始大放异彩，尽管它们的领先地位通常(cháng)会(huì)在下行(xíng)周期结束前逆转。

　　美(měi)国(guó)银行的经(jīng)济(jì)学家预计(jì)，美国经济衰(shuāi)退将从第三季度开(kāi)始。

未经允许不得转载：中国书画艺术 纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖