金融界5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘(pán)，商(shāng)品期(qī)货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化(huà)石(shí)油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货：白银(yín)深跌，贵金(jīn)属做多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银跟(gēn)随大宗商品(pǐn)跌(diē)势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布(bù)的(de)数(shù)据，美国(guó)4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于(yú)预(yù)期，反映出生产物资通胀压力进一步趋(qū)缓。结合此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加(jiā)息(xī)。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此前(qián)加(jiā)息(xī)结束乃至降息已然成为一(yī)种(zhǒng)共识，因(yīn)此本周(zhōu)在美联储(chǔ)越来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到(dào)降息周期开启，仍有近一个(gè)季度的时间，在此(cǐ)期间(jiān)将面(miàn)临(lín)经济和政策的不(bù)确定性，贵(guì)金属部分回吐前(qián)期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初请失(shī)业金(jīn)人(rén)数升至2021年(nián)以来(lái)的(de)最(zuì)高水平，劳动力市(shì)场(chǎng)正在降温。同时国内社融超预(yù)期(qī)下滑(huá)，白银因工(gōng)业(yè)属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳(wěn)，后续还需关注海外衰(shuāi)退预期的(de)发酵情况(kuàng)。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预(yù)期与有色金(jīn)属(shǔ)走势(shì)拖累(lèi) 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退(tuì)预期角(jiǎo)度出发，有色金属将会走弱，白银(yín)连续上(shàng)涨后会面临调水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预期将会继续(xù)影响(xiǎng)有(yǒu)色金水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些属与贵金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据疲软增加(jiā)美联储(chǔ)政策(cè)转向宽松预(yù)期以(yǐ)及经济风(fēng)险依(yī)然利好贵金属，但是美元(yuán)指数大幅上升使得(dé)贵金属承压回落(luò)，而(ér)铜铝等有色(sè)金属大幅下行，拖(tuō)累工(gōng)业属性较(jiào)强的白银走势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属大幅回落等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍(réng)有一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻力位(wèi)。当(dāng)前偏弱行情(qíng)仍未走完(wán)，建议(yì)继续等(děng)白银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银行(xíng)业危(wēi)机引发避险需求，美联储政策收紧预期(qī)迅(xùn)速转向(xiàng)，美元美债走势(shì)偏弱，贵金(jīn)属持续(xù)走强，当前继(jì)续关注调整行情；后续政策宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业风险与债务(wù)上(shàng)限风险、央行购(gòu)金持(chí)续等(děng)宏(hóng)观因素(sù)下，黄金将(jiāng)会(huì)不断刷新历(lì)史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配置依然是核(hé)心建议。

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