随着公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季报披露拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基(jī)金经理调(diào)仓(cāng)换(huàn)股以及对后市看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表示，看好(hǎo)半导(dǎo)体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰(tài)资(zī)管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也发(fā)布了一(yī)季报，均谈到了(le)自己对AI领域(yù)的密切关注，但观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星(xīng)在(zài)管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定(dìng)开、银华丰享一年持有(yǒu)、银(yín)华心选一(yī)年(nián)持有A 在(zài)今(jīn)年一季(jì)度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是银华心选一(yī)年持有A，较(jiào)去年底下(xià)降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持(chí)有(yǒu)期、银(yín)华(huá)心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持(chí)有A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅(fú)加(jiā)仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的(de)是银(yín)华心(xīn)兴三年(nián)持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基(jī)金(jīn)产品(pǐn)大(dà)幅提高了港(gǎng)股仓(cāng)位，比如(rú)银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作(zuò)银(yín)华中小盘(pán)为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一(yī)大(dà)重仓股，截至一季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精测电子，较(jiào)去年底增加了(le)16倍，目前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多数(shù)是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持(chí)方面(miàn)，今年(nián)一季度，该(gāi)基金减持紫光国微(wēi)、华(huá)海清科，分别(bié)较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基(jī)金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报(bào)中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了(le)自己对市(shì)场(chǎng)的看法，基(jī)金君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居(jū)民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实(shí)力的不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益共同点变(biàn)多(duō)，国际形势相对之(zhī)前会(huì)趋暖，国际贸(mào)易会(huì)逐渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一(yī)季度市场(chǎng)最火(huǒ)热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一(yī)革命性的技术，现象级应用(yòng)推出后，国内外各(gè)巨头加(jiā)速入局(jú)。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资机(jī)会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类(lèi)应用(yòng)场景值得关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)方面，我们维持看好国产(chǎn)替代(dài)方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国产供应商积极(jí)验证导入，国(guó)内晶圆(yuán)产(chǎn)线建(jiàn)设将再度提速。在(zài)景气复苏方(fāng)向，我们的看(kàn) 法边际转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期(qī)接近尾声，经历了过去几个季(jì)度的去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹性取决于下(xià)游(yóu)需求恢复的力度，数(shù)据(jù)中心有望(wàng)率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布(bù)局机会。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是一季度被市(shì)场抛弃较(jiào)多(duō)的板块，交易占(zhàn)比和(hé)估(gū)值已经处于历(lì)史偏低的位(wèi)置(zhì)。只是市场对于(yú)上涨的(de)标的更多地关注利好，对(duì)于下跌的板块更多地关注利(lì)空(kōng)。我们总体认为现在市(shì)场对于新能源板块的(de)担忧讨论，更多是(shì)对于(yú)一个下跌板块的应(yīng)激式(shì)反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时(shí)间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远在管的(de)6只基(jī)金平均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳(ào)科技(jì)创新一(yī)年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则(zé)不同程度(dù)小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来(lái)看(kàn)，以冯明远的(de)代表作信澳新能(néng)源产(chǎn)业(yè)为例，该基金一(yī)季度增持璞泰(tài)来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万(wàn)股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列第一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科(kē)达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅(fú)度(dù)最大的(de)是中伟(wěi)股份，今年(nián)一季度(dù)较去年(nián)底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则(zé)退出前(qián)十大之列。

　　一季(jì)度，该基(jī)金对爱柯(kē)迪、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)进行不(bù)同程(chéng)度(dù)减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场(chǎng)经历(lì)了(le)疫情复(fù)苏(sū)后的调(diào)整修(xiū)复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预(yù)期(qī) 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制(zhì)造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的(de)整(zhěng)体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体 和制造业(yè)正经历触(chù)底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基(jī)金旗下多位(wèi)基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投(tóu)资部(bù)总监王睿在一季(jì)报中表示，宏(hóng)观经济目前处在一个温和复苏(sū)的通道，在海外(wài)加息进入(rù)尾声后，社会流动性将相对(duì)宽(kuān)松，宏观及货币环(huán)境有利于权(quán)益市场行情的开展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短期达到目标价的相关品种，并根(gēn)据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具(jù)体来(lái)看，以其代(dài)表作中信保(bǎo)诚创新(xīn)成长为例，该基(jī)金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个(gè)股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么人工(gōng)智能这一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信(xìn)这是(shì)一项会对(duì)目前(qián)的生(shēng)产和生(shēng)活方(fāng)式带(dài)来重大变化的技术(shù)变(biàn)革，值得我们(men)投(tóu)入非(fēi)常(cháng)多的精(jīng)力去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我们目前(qián)还无法相对准确的评估这项(xiàng)技术革(gé)命给(gěi)具体(tǐ)公(gōng)司和行业格局带(dài)来的影响，也(yě)不能给出大部分公司一个相对清晰的(de)定价(jià)，因此我们一季度暂时还没有明显增(zēng)加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短期(qī)因素(sù)的(de)干扰，投资者的信(xìn)心(xīn)出(chū)现了波动(dòng)。投资者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业整体估(gū)值水平处(chù)于历史(shǐ)较低位置(zhì)，而这两个行业未来的发展方(fāng)向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季(jì)报(bào)在(zài)一季(jì)报中，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不(bù)同环节之间(jiān)将如(rú)何分配(pèi)？ 市场当(dāng)前(qián)认为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度以(yǐ)及(jí)渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我们，价(jià)值(zhí)会随(suí)着时间增长(zhǎng)，而非随(suí)着利润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产，是我们的(de)投资(zī)目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得(dé)牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平(píng)均净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及(jí)在(zài)好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持(chí)下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们(men)会(huì)一如既往(wǎng)，不去猜测(cè)和追逐(zhú)市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体持(chí)仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作(zuò)中泰(tài)星元价值优选(xuǎn)A代表作为(wèi)例(lì)，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示(shì)，自己(jǐ)的组合没(méi)有大的变(biàn)化，是因(yīn)为长期观点没有大的变化。对中国(guó)经济的长期乐观，结合当前(qián)市场提供(gōng)的较低(dī)估值水平，让我们可(kě)以在热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但投资(zī)是一项苦(kǔ)差事，需要随(suí)时准备证伪自己的观点(diǎn)，需(xū)要保持学(xué)习，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平(píng)的一天。

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