近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝(pù)光的(de)网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调侃式(shì)的比喻(yù)，让其感到(dào)不适。

　　北(běi)京(jīng)文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报，决定没(méi)收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括(kuò)文化艺术交流(liú)策划、演出经纪(jì)、文艺(yì)创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目的(de)火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的(de)行业(yè)，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本(běn)敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机并(bìng)押(yā)宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信(xìn)息(xī)发现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族(zú)网络(luò)天(tiān)使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到(dào)南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾(téng)讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山(shān)资本(běn)和(hé)游族网(wǎng)络对(duì)笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次(cì)，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果(桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之(zhī)后(hòu)的(de)第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来(lái)对外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外(wài)投资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒(méi)（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为(wèi)有(yǒu)限责任(rèn)公(gōng)司(sī)（港澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在(zài)中国(guó)香港注(zhù)册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出(chū)事，此前脱口秀行(xíng)业在国(guó)内处(chù)于快(kuài)速(sù)发(fā)展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰富多(duō)样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的(de)艺(yì)术”，追(zhuī)求(qiú)的就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他(tā)个人认为(wèi)，出于(yú)节目效(xiào)果可能需(xū)要(yào)张狂(kuáng)和外向一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意(yì)到，笑果文化(huà)的(de)业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑(xiào)果文(wén)化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划(huà)人及编剧的(de)李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅(é)影视(shì)和笑(xiào)果文化联合出品的(de)《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士(shì)去年(nián)称，受众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上(shàng)长视频(pín)业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公司百分之四(sì)十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门却(què)后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展历程要短得(dé)多(duō)也快得多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星(xīng)秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络(luò)热(rè)议(yì)话题(tí)榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī)本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一(yī)集团投(tóu)了单立人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀的(de)倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无新的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来(lái)投资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合(hé)增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销(xiāo)咨(zī)询创始(shǐ)人高(gāo)承远对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资(zī)本的(de)投资逻(luó)辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却(què)具有巨大的不确(què)定性和不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作(zuò)的不(bù)确定性、观众审美(měi)的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重要舆(yú)情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业未(wèi)来想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆(bào)款，激(jī)活创作，带动(dòng)整个(gè)行业(yè)的上(shàng)线(xiàn)，这(zhè)才(cái)是(shì)这(zhè)个行(xíng)业可持续(xù)、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行业中的(de)一员，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本(běn)身(shēn)的(de)“护城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠故(gù)事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇的(de)原因。

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