今年(nián)1月，美国政府债务余额又一(yī)次触及法定上(shàng)限，这标志着美国再度陷入(rù)债(zhài)务违约(yuē)的风险之中。

　　美国(guó)财(cái)政部长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会不(bù)尽早采取行动暂停或(huò)提高(gāo)债务上限，美(měi)国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违约(yuē)——而这(zhè)将对全(quán)球经济和金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临(lín)债务(wù)违约风(fēng)险、两党(dǎng)就提高债务(wù)上限进行争斗，这些(xiē)画面在近些(xiē)年(nián)似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本(běn)——美国债务(wù)和(hé)债务(wù)上限究竟是(shì)怎(zěn)么回(huí)事？美国债务(wù)为何不断(duàn)滚雪球般扩大？美(měi)国又为何(hé)要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美(měi)国债务为何不(bù)断(duàn)逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限(xiàn)，我(wǒ)们需要先了解(jiě)美国政府(fǔ)的债务从何而(ér)来，以及(jí)其为(wèi)何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大(dà)部分(fēn)时(shí)期(qī)都处于(yú)财政赤字状态，即政府支(zhī)出在多数总统任期内都高于(yú)其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债(zhài)务规模也一直随着(zhe)政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国(guó)政府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模(mó)更(gèng)是大(dà)幅(fú)增长。这一方面(miàn)是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政(zhèng)府背负了(le)庞大支出压力，另一方面，还因为(wèi)美(měi)国人口老(lǎo)龄(líng)化导致政府医(yī)疗支出不(bù)断上(shàng)升，拜登政府推出的(de)大(dà)规模基建政策(cè)导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美(měi)国(guó)政府(fǔ)的税收收入并没有(yǒu)跟(gēn)上支出的步伐，尤(yóu)其是在小布(bù)什政府和特朗普政府(fǔ)批准了(le)减(jiǎn)税政(zhèng)策之后(hòu)，税收压力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支(zhī)出此消彼长的(de)双重压(yā)力下，美国的(de)赤(chì)字(zì)规模近年来(lái)如滚雪(xuě)球一般扩大(dà)，债(zhài)务规模(mó)也就因(yīn)此不断攀(pān)升，在近年(nián)来频频逼近债务上限也(yě)就(jiù)不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的(de)出(chū)现(xiàn)，则最早可以(yǐ)追溯(sù)到上世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明(míng)确(què)的“债务上限(xiàn)”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开(kāi)支愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议员是(shì)为(wèi)了反(fǎn)对美国参(cān)战），美国国会便通过《第二自由(yóu)债券法案(àn)》，首(shǒu)次对(duì)联(lián)邦(bāng)债务进行(xíng)限额规定，以(yǐ)此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美国将加入第二次世(shì)界大战，美(měi)国国会通过《公共债务(wù)法案》，实(shí)质上正式确立了对美国政府债(zhài)务总额的限制。随(suí)后，美国国(guó)会又对其进(jìn)行了修订(dìng)，以更(gèng)改上限金(jīn)额(é)。从此，提高债(zhài)务上限就或多或少地成(chéng)为了国会(huì)的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国(guó)债务上(shàng)限总共提高(gāo)了100多次。尤其是(shì)自1960年以来(lái)，美国(guó)两党已(yǐ)经(jīng)提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中(zhōng)共和党总统(tǒng)执(zhí)政(zhèng)期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来(lái)，美国债务上(shàng)限的上调幅度进一步加大，在(zài)最近几届总统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴(bā)马任(rèn)期内，美(měi)国最(zuì)新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特(tè)朗普(pǔ)任内，这个(gè)数(shù)字提高至22万亿(yì)美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国会暂停了(le)债(zhài)务上(shàng)限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导(dǎo)致(zhì)美(měi)国(guó)政府债务疯(fēng)狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府(fǔ)大幅上调债务上(shàng)限

　　直(zhí)到2021年，美(měi)国(guó)国(guó)会(huì)最新一次提高债务上(shàng)限，美国(guó)债务上限已经提高(gāo)至现在(zài)的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务上限(xiàn)115亿美元(yuán)，已经足(zú)足增长(zhǎng)了(le)超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不(bù)能(néng)取消债务(wù)上限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来说，“债务(wù)上限”是(shì)美国国(guó)会(huì)为联邦政府(fǔ)设定的举债(zhài)的最(zuì)高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权(quán)用(yòng)尽(jǐn)，除非国(guó)会调高(gāo)债务上限(xiàn)，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使其不(bù)能随心所以的(de)举债(zhài)，但(dàn)从理论上来(lái)说，这一限制也同时(shí)对其(qí)美国政府的债(zhài)务信用提供了(le)保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元霸权(quán)的超级大国，本身并不受到发行美(měi)钞的(de)外在(zài)约束。如果美国(guó)政府开支无度、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权信用将受(shòu)到(dào)损(sǔn)害，原(yuán)有债(zhài)权(quán)人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”这一内控举措，才(cái)能维持(chí)美国政府的(de)偿(cháng)付(fù)信(xìn)用，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理论上(shàng)也相当于(yú)是美方(fāng)对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本(běn)是美国债(zhài)券的最(zuì)大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限难以(yǐ)提高(gāo)了(le)？

　　那么，在过去(qù)被(bèi)频频上调的美(měi)国债务上(shàng)限，为(wèi)什么(me)在现在会陷入(rù)无法上调的(de)僵局呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美(měi)国政(zhèng)府想要提高美国债务(wù)上限，往往需(xū)要美国国会两院的通过。在此前的历(lì)史中，提高债务上限在国会中绝大多(duō)数时(shí)候类似于一个“走过(guò)场”的周期性任(rèn)务，两(liǎng)党并不会对此进行(xíng)过(guò)于描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句激烈的博弈(yì)。

　　但近(jìn)年来，随着美(měi)国党派分(fēn)歧不断(duàn)扩大(dà)，债务上限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治(zhì)武器，被在野党用作了与执政党讨价还(hái)价的(de)砝码。尤其是在当下(xià)美国两党分别占据(jù)两院(yuàn)多(duō)数席位的分裂背景下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据(jù)参议院(yuàn)多数(shù)，而共和党占据众议院(yuàn)多数(shù)。拜(bài)登(dēng)要想提高(gāo)债务上限，就需要和国会共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债(zhài)务上限的最后(hòu)期限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施压，要(yào)求他先同意削(xuē)减开(kāi)支，再(zài)谈提高债务上限。而(ér)民主党(dǎng)人(rén)坚(jiān)持不愿让步，认(rèn)为应无条件提(tí)高债务上限(xiàn)，这就导致(zhì)了(le)当下的僵局(jú)。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日(rì)）再度与(yǔ)国会领导人会面(miàn)，讨(tǎo)论提高美(měi)国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会(huì)领(lǐng)袖们在周二仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这场(chǎng)危机(jī)恐怕真就要(yào)无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本周三(sān)前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举行(xíng)美国(guó)-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接下(xià)来留(liú)给拜登和(hé)两党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多(duō)年前，美国也曾上(shàng)演过类(lèi)似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严峻(jùn)的违约风险：时任美(měi)国(guó)总统(tǒng)奥巴(bā)马和众议院共和党(dǎng)人(rén)在谈判最后一刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民(mín)主党在最后关(guān)头妥(tuǒ)协，同意在(zài)十年(nián)内削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元的(de)财(cái)政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是(shì)逼近违约，这(zhè)一紧张局势也引发(fā)了全球资本市场剧(jù)烈波动，美(měi)股(gǔ)一度大跌，并直(zhí)接导致标准普尔首次(cì)下调美(měi)国的主权信用评(píng)级。描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句这使得(dé)美(měi)国面临更高的借贷成本——美国第二年(nián)的借贷成本上(shàng)升了13亿美(měi)元(yuán)，并(bìng)在(zài)之后数(shù)年继续上涨，基本(běn)上抵(dǐ)消(xiāo)了(le)当时(shí)两(liǎng)党谈判(pàn)中的一(yī)些成(chéng)本削减措施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学家(jiā)来说(shuō)，上述的市场(chǎng)动荡(dàng)也只是短(duǎn)期影响(xiǎng)。而更重要的(de)是，从长期来(lái)看(kàn)，财政支出削减意味着美国(guó)多年(nián)的(de)预算(suàn)紧(jǐn)缩，这可能会产生更严(yán)重的长期(qī)影响——比如拖累美国(guó)的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济学家乔希·比文(wén)斯(sī)在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍(réng)处于(yú)相当低迷的(de)经济(jì)中，并且正处于从(cóng)大(dà)衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是(shì)让复苏持续(xù)的时间远远(yuǎn)超(chāo)过了(le)应有的时间……在(zài)接下来(lái)的(de)六七(qī)年(nián)里，美国政府没有提供真(zhēn)正有价值(zhí)的(de)公共产品和服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美(měi)国国(guó)会(huì)面(miàn)临类似的(de)分裂局面，美国(guó)经济也(yě)正处于类似(shì)的衰退环境(jìng)之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后(hòu)关头提(tí)高债务上(shàng)限，由此(cǐ)带来的(de)短期市场动荡(dàng)和长期经济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也将再次(cì)重演(yǎn)。

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