本(běn)轮(lún)新股中(zhōng)，有不(bù)少风口的企业，但(dàn)基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但(dàn)仔(zǎi)细看看就发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺(yì)，成立(lì)5年就(jiù)成长为中国大陆收(shōu)入第(dì)三大、12英寸晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)产能(néng)第三(sān)大的纯晶(jīng)圆(yuán)代工企业。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发(fā)展规划及(jí)“芯屏(píng)器(qì)合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合(hé)集成正式筹(chóu)划家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好建设(shè)。成立至今，晶(jīng)合集成(chéng)已成为国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆(bào)发(fā)，利润此(cǐ)前一(yī)直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨(zhǎng)利润(rùn)来到了(le)31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司(sī)选择了(le)业绩最好(hǎo)的时候上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重(zhòng)回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科(kē)、小(xiǎo)综合的发展模(mó)式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的(de)医疗服务网。服务病(bìng)种涵(hán)盖神经学(xué)科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内(nèi)科(kē)、外(wài)科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩一(yī)般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较(jiào)低的(de)那一档，未来主要看扩张，也要小心(xīn)政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个(gè)国企医院（不论是收入增(zēng)速还是估值(zhí)），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头产品(pǐn)的(de)设计(jì)、研发和生产及(jí)涂布技(jì)术(shù)产(chǎn)业化(huà)整体解决方(fāng)案能力的高(gāo)新技术企业。高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头为锂电(diàn)池生产(chǎn)涂(tú)布(bù)机的核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完成(chéng)后的(de)下一道工序，是锂电(diàn)池生(shēng)产前段工序的核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均匀(yún)地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用(yòng)于锂离子电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料(liào)电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业(yè)基本见顶，下(xià)游(yóu)需求大幅放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格(gé)大幅(fú)下滑，且公司只是生产过(guò)程中很小(xiǎo)的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公(gōng)司未来(lái)业(yè)绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装(zhuāng)的(de)代工(gōng)服务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸到模组封(fēng)装(zhuāng)，为(wèi)国(guó)内外(wài)客户(hù)提供一(yī)站式代工解(jiě)决方案，为功率、传感和(hé)传(chuán)输(shū)等(děng)领域的半(bàn)导体产品公司提供完(wán)整生(shēng)产(chǎn)制造平(píng)台，支持客户(hù)研(yán)发以及大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由(yóu)于(yú)规(guī)模扩大太快，折旧研(yán)发(fā)投入初(chū)期非常高，因此利润(rùn)大幅(fú)亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司也(yě)预期23年底会转为(wèi)盈利(lì)，但下游需求在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公司面对的压力(lì)显然是要比那些已(yǐ)经规模化完(wán)成有利润的公司大得多，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同(tóng)业竞争(zhēng)而收回许可(kě)的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来(lái)的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从(cóng)事分散染(rǎn)料(liào)及其滤(lǜ)饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染料为(wèi)主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混(hùn)纺织(zhī)物的染(rǎn)色和印花，经分(fēn)散(sàn)染料印染(rǎn)加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用(家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好yòng)途广泛。其中部分终(zhōng)端应(yīng)用(yòng)品牌包(bāo)括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后(hòu)一(yī)路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下游服(fú)装行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公(gōng)司主营业务一直聚焦于(yú)汽(qì)车行业营销与后市场服务领域，为(wèi)客户(hù)提(tí)供(gōng)相关软件产品及服务。2010年(nián)被用(yòng)友(yǒu)网络收购后，公(gōng)司继续独(dú)立经营(yíng)上述业(yè)务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业的(de)整(zhěng)车厂、经销商(shāng)、服务(wù)站等(děng)客(kè)户，提供(gōng)营(yíng)销与后市场(chǎng)服务(wù)领域的数智化解决方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下(xià)子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务(wù)，汽(qì)车数字化是趋势，且(qiě)随着人(rén)均保有量的(de)增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前景不算很差(chà)，但(dàn)公家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好(gōng)司自身技术含量较低(dī)，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售(shòu)，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电(diàn)力工(gōng)程技术服(fú)务(wù)及地理信息(xī)技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力(lì)工程技术服(fú)务主要系为(wèi)电网(wǎng)企业、工(gōng)商业企业电(diàn)力(lì)相关工程提供规划咨询、设(shè)计(jì)、工(gōng)程建(jiàn)设(shè)等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要(yào)是(shì)电(diàn)力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上(shàng)是工程类企(qǐ)业，设(shè)备施工业(yè)务(wù)，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智(zhì)能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务(wù)为(wèi)射频前端芯片及模组的研发、设(shè)计和销售。慧智微(wēi)具备(bèi)全套(tào)射频前(qián)端芯片设(shè)计能力和集成化模(mó)组研(yán)发能力(lì)，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能(néng)力(lì)，产(chǎn)品系列覆盖的通(tōng)信频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提(tí)供无线通信射(shè)频前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频(pín)前端(duān)芯片模(mó)组(zǔ)公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅(fú)增(zēng)长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大量(liàng)研发投入，但(dàn)高研发下(xià)，公司毛利率极低，远低(dī)于同行(xíng)业公(gōng)司，但(dàn)即便(biàn)这样，估值(zhí)却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里，但现在(zài)风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一(yī)家(jiā)主要从事防空(kōng)预警雷达研(yán)发、生(shēng)产、销(xiāo)售(shòu)和(hé)服务的(de)国家(jiā)级高新(xīn)技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应(yīng)国内军方(fāng)客(kè)户(hù)和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖(hú)已成为(wèi)我国(guó)防空预(yù)警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比(bǐ)越来越高，对于这种客(kè)户不透明(míng)度极高的军(jūn)工企业，实(shí)在(zài)无法判断(duàn)未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要为(wèi)移动互联网相(xiāng)关场景客户提供移动互联网数字化(huà)虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营(yíng)、分发运营(yíng)等综合运营(yíng)服务(wù)，为(wèi)物(wù)联网相关场(chǎng)景提供(gōng)物联网流量接入(rù)、硬件方案(àn)、场景应用等(děng)综(zōng)合解决方案及云(yún)终(zhōng)端(duān)解决方(fāng)案，并根据客户需求提供定(dìng)制化的运营(yíng)支(zhī)撑(chēng)服务及技术(shù)服(fú)务(wù)。一家售卖移动流量、话(huà)费(fèi)、爱优芒(máng)会员卡(kǎ)等数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)的(de)综合型中(zhōng)间(jiān)商，其主要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互联网卖流量的(de)公(gōng)司，主要是卖视频会员和(hé)其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且(qiě)互(hù)联网流量已(yǐ)经见(jiàn)顶，大互联网公(gōng)司越来越不(bù)依(yī)赖(lài)买量来拓广业(yè)务(wù)，感觉(jué)上市就是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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