美(měi)国债务违约(yuē)的风险比以往任何(hé)时候都要大，并有可(kě)能(néng)将全(quán)球市场推入一(yī)个全新的(de)痛苦深渊。而在此背景下，投资(zī)者应(yīng)如何(hé)保护自身的财富呢？对此，一份业内机构的最新调查揭露(lù)出了业内(nèi)人士眼(yǎn)下的真实(shí)心(xīn)态。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日-12日）对全球637名受访者进行的调查，对于那些寻(xún)求(qiú)避风港的(de)人来说，贵金属仍是(shì)迄今(jīn)为止的首选，以(yǐ)防华盛顿(dùn)在债务上(shàng)限问题(tí)上的“懦夫博弈”最终以崩溃告终。

　　超过一半(bàn)的金(jīn)融专(zhuān)业人士表示，如(rú)果美(měi)国(guó)政府未(wèi)能履行(xíng)其义务，他(tā)们将购买黄(huáng)金。

　　而更引人注目的(de)，或许是其他(tā)替代对冲(chōng)工(gōng)具(jù)的稀缺。根(gēn)据这(zhè)份最新业内调查，在(zài)美国债务违约情况(kuàng)下，第二大受欢迎的资产仍然是美国国债。这毫无疑问有点讽(fěng)刺(cì)——因为(wèi)这正是(shì)美(měi)国政府可能拖欠(qiàn)支(zhī)付的重灾区。

　　但值得留意的(de)是，即使是那些相对悲(bēi)观的(de)分析(xī)师也认为(wèi)，债券持有(yǒu)者最(zuì)终会得到偿付——只是要晚一些。事(shì)实上，即便在(zài)上一次最为令人担忧(yōu)的2011年(nián)债务上限危机中，当时标准(zhǔn)普尔取(qǔ)消了美(měi)国最高的(de)AAA信用评级，美国长期国债(zhài)也(yě)依(yī)然出现了上涨(zhǎng)。

　　此(cǐ)外，日元和瑞(ruì)郎(láng)等(děng)传统(tǒng)避险货币(bì)也有一些拥趸，但它们都(dōu)不如美元。或者说(shuō)，更(gèng)受欢迎的是(shì)比特币——被一些投(tóu)资者视为一种数字黄金。

　　（专(zhuān)业投资者和散户(hù)投资者在美国债(zhài)务违(wéi)约(yuē)下的投资选择分布）

　　近几周来，美国政界和金融界(jiè)的大佬们已经纷(fēn)纷发出(chū)警告，如果债务上限僵局在大(dà)限前得不到解决，可能会发生什(shén)么(me)。美国总统(tǒng)拜登(dēng)提醒称，“整(zhěng)个世界都(dōu)将面临(lín)麻烦”，而摩(mó)根大通首席执行官杰米·戴(dài)蒙则(zé)疾呼(hū)，“其后果可能是灾(zāi)难性的。”

　　这一次债务上(shàng)限危机风险更(gèng)大(dà)

　　大(dà)约60％的MLIV Pulse受访者表示(shì)，这一次的风险比2011年更(gèng)大，2011年(nián)是过去美国(guó)所(suǒ)经历的最严重的债务上(shàng)限危机。

　　目前，一年期美(měi)国主权信用违约互换（CDS）反映的违约保(bǎo)险成本已飙(biāo)升至(zhì)了远超(chāo)之前几次债限危机时的(de)水平，尽管这仍表明实际违(wéi)约的(de)可(kě)能性相(xiāng)对较小。

　　景顺(shùn)固定收益、另类投资和ETF策(cè)略(lüè)主管Jason Bloom表(biǎo)示，“考(kǎo)虑到(dào)选民和国会的两极分化，风险比以前(qián)更(gèng)高(gāo)。双方都(dōu)如此顽固且(qiě)不愿妥协，意味(wèi)着他们有(yǒu)可能(néng)无(wú)法及时采取行动(dòng)。”

　　毫无疑问的是(shì)，买(mǎi)入黄(huáng)金进行对冲并(bìng)不便宜，因为今年(nián)迄今为止，黄(huáng)金的表现非常好——先是受到中(zhōng)国买家不断增长的需求(qiú)的提振，然后是银行业(yè)危机和美国债务违约(yuē)引发(fā)的(de)避(bì)险需(xū)求，目前(qián)现货黄金仅略(lüè)低于本月早些时候(hòu)触(chù)及(jí)的(de)历史高点。

　　MLIV调(diào)查(chá)中(zhōng)的大多(duō一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧)数投资者都认为(wèi)，如果债(zhài)务上(shàng)限之争僵持到最后关头，但美国(guó)政府最终侥幸没有(yǒu)违约，10年(nián)期美(měi)国国(guó)债将上涨。然而(ér)，对(duì)于如果美(měi)国政府真(zhēn)的跌落(luò)债务悬崖会发生什么，专业(yè)人士意见不(bù)一。约60％的散户投(tóu)资者预计，如果发生违约(yuē)，10年(nián)期美国国(guó)债将走(zǒu)软。基准美国国债收益率上周收于3.46％，较今年高点低63个基点左右(yòu)。

　　与此同时，债务上限僵局(jú)推(tuī)高了(le)一些期限(xiàn)非常短(duǎn)的(de)国库券收益率，这些短期(qī)国库(kù)券被认为最有可(kě)能被(bèi)延(yán)期支付，这(zhè)加剧了国库券收益率曲线的(de)扭曲。收(shōu)益率最高的是(shì)6月初左右到期的国库券，因为这批票据最(zuì)为接近美国财政部(bù)长耶伦所警告的(de)最早(zǎo)在6月1日(rì)触(chù)发的违(wéi)约(yuē)“X日”。

　　而(ér)如果美国(guó)财政部能撑(chēng)过(guò)6月中旬，其(qí)可能会从预(yù)期的纳税和其(qí)他收入措(cuò)施(shī)中(zhōng)获得一(yī)点的喘息空间，从而能够继(jì)续“苟(gǒu)延残喘”到7月底。目前，7月底(dǐ)到期国库券的市(shì)场(chǎng)定价也表明了一定程度的压(yā)力和担忧。

　　在2011年的债务上(shàng)限(xiàn)僵(jiāng)局(jú)中，美国(guó)长期国债购买量曾(céng)激增，将10年期国债收益率推(tuī)至(zhì)了当时的创纪录低点，与此(cǐ)同时(shí)，金(jīn)价上涨，数(shù)万亿美元的(de)全球股票市值蒸发。

　　不过，这一次专业投(tóu)资者(zhě)对(duì)标普(pǔ)500指数的前景预测，没有散户交易员那么悲观。道(dào)明证券利率策略(lüè)主管Priya Misra表示，“如果我们确(què)实看到短期违约，市(shì)场反一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧应将(jiāng)给国(guó)会带来(lái)提高(gāo)债务上限(xiàn)的压(yā)力(lì)。”

　　不(bù)少(shǎo)受访者还认为，债(zhài)务上(shàng)限闹剧已经对(duì)美元造成了一些伤害(hài)，41％的人表示，如(rú)果美国政府违约(yuē)，美元作为全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要储备货币(bì)的地(dì)一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧位将面临风(fēng)险。

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