5月迎(yíng)来开(kāi)门(mén)红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能(néng)、消(xiāo)费(fèi)、新能源等(děng)板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家券商发(fā)布(bù)了5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计(jì)推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设(shè)备行业(yè)板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出(chū)现(xiàn)多(duō)只金(jīn)股，两者一(yī)定程度与中特估概念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关(guān)注度提升最为明显，计算机板块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份行(xíng)情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股(gǔ)标的集中(zhōng)度来看，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只金股同时(shí)被2家及(jí)以上的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有(yǒu)望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡(gòng)献其中绝大(dà)多(duō)数收益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情(qíng)的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的(de)金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五(wǔ)月(yuè)份的投资方向做了预(yù)判，综合(hé)多(duō)家观(guān)点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的(de)大(dà)盘(pán)的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股(gǔ)的走势机(jī)构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则(zé)因有事(shì)件驱动所以(yǐ)有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了(le)美国(guó)股票投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市(shì)场的(de)相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年(nián)份均现(xiàn)下跌(diē)。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表现，则(zé)四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续推出(chū)和(hé)开工(gōng))不(bù)会(huì)停止;同时，管理层对(duì)信(xìn)用风险及资产价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通(tōng)道、通(tōng)胀(zhàng)继续(xù)低位(wèi)徘(pái)徊的经济周(zhōu)期(qī)格局(jú)下，只(zhǐ)托(tuō)不(bù)举(jǔ)、定(dìng)点发力的“微(wēi)刺激”难(nán)以扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大略认为市场依然维持震荡格局，长期看二(èr)级市(shì)场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国企改革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本会(huì)带(dài)来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出(chū)这种(zhǒng)被动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经(jīng)济(jì)下(xià)行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望经济会出现(xiàn)持续或(huò)者(zhě)大幅改善;资金利率的回(huí)落是(shì)衰退性的，不意味着(zhe)流动性出现主动式(shì)改善(shàn);风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相(xiāng)对收益。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市(shì)场环境(jìng)，一些积(jī)极因素正出现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部(bù)分(fēn)龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面(miàn)，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的(de)政策取向(xiàng)来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大特(tè)征(zhēng)没变。短(duǎn)期市(shì)场下跌后(hòu)5月有些积极因(yīn)素出现(xiàn)，建议备(bèi)战回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速(sù)下(xià)行确立，并将继续;其(qí)次(cì)，前期小批(pī)多次的(de)微刺激下(xià)，市场对短(duǎn)期(qī)经济预期(qī)偏乐(lè)观(guān)，而实际政策效果难(nán)以对冲来自房(fáng)地(dì)产等领域带来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是(shì)政策主要目标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情(qíng)况(kuàng)下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部门(mén)的维稳措(cuò)施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍(réng)将继续维持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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