30年“不(bù)败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上(shàng)从未有(yǒu)过如此低价可转(zhuǎn)债(zhài)，与(yǔ)此同(tóng)时，各类(lèi)低价转债(zhài)绥化去年疫情 绥化是几线城市接连雪崩。分析认为，资金开始担(dān)心退市和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不(bù)乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点(diǎn)跳(tiào)水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科(kē)创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行(xíng)业(yè)板块方面，此前最牛的传媒娱乐(lè)领跌，大(dà)跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也(yě)跌超(chāo)3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄底，全天净买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整个(gè)低价转债(zhài)市场(chǎng)

　　30年(nián)没(méi)有过的可转(zhuǎn)债退市(shì)历史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公司和(hé)蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打破了(le)30年来(lái)的可(kě)转(zhuǎn)债没(méi)有出现(xiàn)正股和转债(zhài)退市(shì)的(de)历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜特(tè)转(zhuǎn)债持续(xù)暴跌，第2只打(dǎ)破历史来(lái)得太快(kuài)。蓝(lán)盾(dùn)转(zhuǎn)债已停(tíng)牌，而(ér)搜特转债(zhài)还在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜(sōu)特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新(xīn)收(shōu)盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已没什么(me)悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约(yuē)。彻底(dǐ)带崩了整个(gè)低价转债，过去的双低策(cè)略似乎(hū)也不(bù)再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌(diē)了(le)2％，塞力(lì)转债暴跌(diē)8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转(zhuǎn)债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格(gé)跌破100元(yuán)的低价转债，而一年前市(shì)场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格(gé)低(dī)于100元(yuán)。如绥化去年疫情 绥化是几线城市今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上(shàng)证指数(shù)周二(èr)在券商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持(chí)续下行，今日又跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一(yī)度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动(dòng)加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表示，4月(yuè)新增社融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致(zhì)预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票据(jù)利(lì)率下行，数(shù)据走弱在(zài)方向上不超预期(qī)，但幅度较预期(qī)更大(dà)。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷(dài)MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走弱，单月新增创(chuàng)历史新低，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数(shù)效应外(wài)，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人部(bù)门(mén)中长(zhǎng)贷仍在修(xiū)复→全A非金(jīn)融企(qǐ)业盈利(lì)全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财(cái)报数据反映的(de)制(zhì)造业库存及(jí)产能(néng)周期(qī)位(wèi)置(zhì)看(kàn)，弹(dàn)性或有(yǒu)限。金融数据再次印证复(fù)苏成色需巩固，或提升政策加(jiā)码“恢复(fù)和扩大(dà)需求”的可能(néng)。

　　前海(hǎi)开源基金(jīn)近日也(yě)表示，后续来看市场(chǎng)回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外需(xū)仍有韧性。4月(yuè)出(chū)口同比(bǐ)增长8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预期，除基数效应外(wài)，欧美的韧性与东(dōng)盟相对(duì)强劲的需(xū)求均(jūn)支撑了外需(xū)，内需(xū)同(tóng)样(yàng)在(zài)修复下(xià)市场分子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流(liú)动性(xìng)仍然(rán)偏好。国内看，4月(yuè)政治局会议(yì)仍然强调(diào)稳增长，应对弱复(fù)苏下流动性大概率仍然维持宽(kuān)松，同样仍可能有增量政策出台，对市(shì)场均是呵(hē)护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已(yǐ)定价美联储本(běn)轮(lún)加息已至顶点，仍然存在区域(yù)银行(xíng)风(fēng)险隐患同(tóng)时通胀仍在下行(xíng)下，后续海(hǎi)外(wài)流(liú)动性难更(gèng)紧(jǐn)，外资对国内市场的流出(chū)压力不(bù)大。

　　总体来看(kàn)，权重(zhòng)板块内部的分化(huà)，热门板块交易性的波动是指(zhǐ)数调整(zhěng)主因(yīn)，但在内需修复、外需(xū)韧性，且(qiě)国内(nèi)政策呵护延续、外资(zī)流出(chū)压力(lì)不大下(xià)市场(chǎng)无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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