披露(lù)年报和(hé)一(yī)季报后，市值近500亿(yì)元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列(liè)判断(duàn)。在(zài)交流(liú)中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳(tàn)酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间(jiān)形成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报(bào)显示，库存“水位”已经显著(zhù)降低(dī)，压力(lì)已并不明显。这也在一定程度上反映了(le)电(diàn)池厂商(shāng)们(men)近期去(qù)库存动作的(de)“一(y当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思ī)致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方(fāng)面看来，储能行业今年上升(shēng)空间预计将高于动力(lì)电池。换言之，从增速(sù)方(fāng)面看，储(chǔ)能有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料维(wéi)持在15-20万之间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池(chí)核心(xīn)原(yuán)材(cái)料，碳酸(suān)锂价(jià)格大(dà)起大落在市场上引起巨(jù)大争(zhēng)议(yì)。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公里(lǐ)路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王(wáng)启(qǐ)岁笑称(chēng)。这也在一定程度上反映了锂价迅(xùn)速上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又(yòu)迅(xùn)速击穿20万元(yuán)关(guān)口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月12日之(zhī)前，电池(chí)级碳酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在此(cǐ)前(qián)30天内，价(jià)格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日(rì)两天内，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经连续两(liǎng)日上(shàng)涨，两日内分(fēn)别上涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋势(shì)明(míng)显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理，国轩(xuān)高科方面也给出自己研判。王启岁在会(huì)上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡(dàng)期(qī)。“我(wǒ)们通过一季度(dù)观察(chá)来(lái)看，新能源行业处(chù)于稳定(dìng)增(zēng)长阶段，储能行业在一季度(dù)是处于投标、招标的(de)阶(jiē)段，第(dì)三季度将(jiāng)迎(yíng)来大规模交付，而储能(néng)大规(guī)模交付会带来产能复苏(sū)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格预计会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电(diàn)池厂(chǎng)商的毛利率提(tí)升已经有(yǒu)了(le)立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高(gāo)科在一季度(dù)达到了18.94％，较(jiào)去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也发生在宁德时代(dài)与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁(níng)德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年(nián)全年(nián)水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则不如前两者明(míng)显，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认(rèn)为(wèi)，在碳酸锂回(huí)归理性价格之后(hòu)，新能(néng)源(yuán)汽车市场(chǎng)会趋于较为(wèi)合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季(jì)度之后，我们依(yī)然判断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉，国(guó)轩高科(kē)也正在加速产能(néng)扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨(dūn)高(gāo)端正极材料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池(chí)项目一期(qī)、柳州基地(dì)年产10GWh电池(chí)项目等多个(gè)项目相(xiāng)继(jì)投产(chǎn)。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国(guó)轩高科的一季(jì)报显(xiǎn)示，其截至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行(xíng)业(yè)整体状况看，国(guó)轩高(gāo)科(kē)存货水(shuǐ)平保持了(le)较低位置。国轩高科(kē)高级(jí)副总(zǒng)裁蔡毅也(yě)表示，由于公(gōng)司在江西(xī)宜春碳酸锂(lǐ)原(yuán)材料有自产(chǎn)能力(lì)，因此其(qí)外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存货(huò)水位下降，也反映(yìng)了行业(yè)整体(tǐ)状(zhuàng)况，不少电池厂商(shāng)存(cún)货余额(é)均在下降。其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季(jì)报(bào)也显示，其存货金额(é)从(cóng)去(qù)年底的85.88亿(yì)元，降(jiàng)至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记(jì)者了解，已经(jīng)有库存较(jiào)低的电池(chí)厂商提到(dào)，库存已恢(huī)复至健康水平，后(hòu)续将(jiāng)根据规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维(wéi)持极低库存，电池本身(shēn)库存不足(zú)1个(gè)月；另外在中游材料方面(miàn)，正极和电解(jiě)液库存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨化需要一(yī)个月时间，库(kù)存周期较长，而隔膜约(yuē)为一个(gè)月(yuè)正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多集中(zhōng)于上游(yóu)锂盐(yán)厂，中游材料库存极低，基本保(bǎo)持7天的(de)最(zuì)低安全(quán)库(kù)存。若下游(yóu)需求恢复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去(qù)库存的过程(chéng)中，国轩(xuān)高科(kē)也在积极尝试“出(chū)海”。该(gāi)公司在(zài)2022年(nián)加速全球化(huà)步(bù)伐，收购博世(shì)集(jí)团的(de)德(dé)国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利(lì)投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其(qí)年报(bào)显示，2022年该公司海外(wài)销售(shòu)收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计(jì)，储能有望接棒动力(lì)电(diàn)池(chí)，带动电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁(níng)德(dé)时代也(yě)作(zuò)出判断(duàn)认为，储能(néng)方(fāng)面今年预计增速将会比动力(lì)电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他(tā)预计(jì)，储能行业今年上升空间预(yù)计(jì)会高于动力(lì)电池(chí)，其中国外家储市场需(xū)求预计会(huì)在(zài)下半年放量(liàng)，而国内(nèi)大储(chǔ)市场方面，今(jīn)年一季(jì)度处(chù)于招标(biāo)阶段(duàn)，自(zì)二季(jì)度开始将进入交(jiāo)付(fù)阶段(duàn)，目前相关产品(pǐn)供不应(yīng)求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数据显示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于(yú)其动(dòng)力电池业务116.4％的(de)增速(sù)。按照这一(yī)数据计算，储能(néng)业务已(yǐ)经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间比动力电池(chí)上升(shēng)空(kōng)间(jiān)更(gèng)大，“这是一个需求(qiú)量大于供应量的领域(yù)，不存在需(xū)求疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首(shǒu)先在家储环(huán)节(jié)，因为涉及到用电需(xū)求，每年到了第二季(jì)度开始(shǐ)后才爆发。而在大储环节，国内(nèi)下游(yóu)招标、立(lì)项都在一季度(dù)，真正出(chū)货(huò)是(shì)在二季度以后，目前订(dìng)单状况看来是供不应求(qiú)。此外(wài)，海(hǎi)外的客户也(yě)正(zhèng)逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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