5月10日(rì)，有消(xiāo)息称部(bù)分银行(xíng)相关部门收(shōu)到《关于调整协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限的通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和(hé)通知存款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融(róng)机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中协定存款更多是对(duì)公业务，而通知存款则集中于(yú)短期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限拟(nǐ)下调的背景(jǐng)、影响，后续(xù)货币政策走(zǒu)向(xiàng)等，记(jì)者采访(fǎng)了招商(shāng)基金(jīn)研究部首(shǒu)席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助(zhù)理兼现金管(guǎn)理部总经(jīng)理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基(jī)金、德邦(bāng)基金等公募基(jī)金公司及投研人士(shì)。

　　在(zài)业(yè)内看来，本轮(lún)调降更(gèng)多是出于推进利率市(shì)场(chǎng)化改革深(shēn)化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调(diào)有助(zhù)于(yú)减少存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)，降低(dī)银(yín)行负债成本(běn)；同时本次降息有助于促进投(tóu)资、消费，也被(bèi)看作是促(cù)进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年货币政策(cè)不会出现急(jí)转弯，延续稳(wěn)健货币政策(cè)基调。

　　延续(xù)银行(xíng)存款利率调(diào)降的趋势(shì)

　　中国基金报(bào)记者：四大(dà)国有银(yín)行为(wèi)何(hé)下(xià)调(diào)协定存(cún)款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于(yú)推(tuī)进(jìn)利率市场化(huà)改革(gé)深化大(dà)背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利(lì)率自(zì)律(lǜ)机(jī)制建立了(le)存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代(dài)表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去(qù)年9月下调存款利(lì)率，中小银行陆续跟进下调存(cún)款利率。今年4月市场(chǎng)利率定价自律机(jī)制发布《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在(zài)相关指标中(zhōng)引入了存款定价(jià)惩罚措(cuò)施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农(nóng)商行存款(kuǎn)利率下(xià)调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家(jiā)股份(fèn)行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市场(chǎng)化改革推进背(bèi)景下，银行出于自身经(jīng)营考(kǎo)虑(lǜ)的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息(xī)差不断下行。在资产端(duān)定价压力较大且存款持续高增的(de)情况下(xià)，压降存款成本(běn)成为改善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以来(lái)银行贷款向企(qǐ)业(yè)固(gù)定资产投资传导较弱，下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律(lǜ)上限有(yǒu)利于对公客户留存的活期资金(jīn)投向(xiàng)实体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，近年来市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行(xíng)，实体经济综合融资成本不断下降，银(yín)行资产端收益下降较为明显；第(dì)二，银行整(zhěng)体(tǐ)净息差持续走(zǒu)低(dī)，银行(xíng)利润空间压缩明(míng)显；第三，企业(yè)和(hé)居民风(fēng)险偏好大幅下(xià)降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需关(guān)系(xì)发生了变(biàn)化，降(jiàng)低了银(yín)行高吸揽储(chǔ)的必(bì)要性(xìng)；第四，协定存款和通(tōng)知(zhī)存(cún)款介于活期与(yǔ)定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对于(yú)活期(qī)存款(kuǎn)与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调(diào)整，本次将协定(dìng)存(cún)款与通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限下调也是(shì)要将存款产品线(xiàn)的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行(xíng)负(fù)债压(yā)力。

　　综合(hé)各项(xiàng)因素，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机制协调调降负债(zhài)成本，有利于提升银行放贷(dài)意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的(de)落实央行宽(kuān)信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中(zhōng)国(guó)的存(cún)款利率(lǜ)管控为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年(nián)来(lái)贷款利(lì)率下(xià)限管控彻底取消。存款利率定价方(fāng)式的改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利率自律机(jī)制建(jiàn)立以来，4月和(hé)9月(yuè)经历了两轮大规模(mó)存(cún)款利率下(xià)降(jiàng)，主要是(shì)大行和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去(qù)年(nián)9月这一轮存(cún)款利率下(xià)调(diào)，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引(yǐn)入(rù)惩罚(fá)措施，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的(de)经济背(bèi)景(jǐng)而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经(jīng)济修复存在波折。目(mù)前居(jū)民超(chāo)额(é)储蓄高(gāo)增，实(shí)体融资需求有(yǒu)限，银行存(cún)款增加(jiā)，降低存(cún)款利率可以引导(dǎo)减少信贷套(tào)利(lì)，助力经济增长。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银(yín)行经营压力增大，调整存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户(hù)在商(shāng)业银行的活期类(lèi)存(cún)款收益(yì)，延续近期(qī)银行存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势(shì)，特别(bié)是中(zhōng)小行高息揽储(chǔ)的成(chéng)本压力；另一方(fāng)面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化(huà)，符合“不搞(gǎo)大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存(cún)款(kuǎn)利率机(jī)制创(chuàng)设以来，两(liǎng)轮利率调(diào)降都(dōu)集中在活(huó)期和定期存款，实(shí)际(jì)上忽略了这些(xiē)介(jiè)于活期和定期(qī)存款(kuǎn)之间的存款(kuǎn)的(de)利(lì)率(lǜ)调整(zhěng)，当下(xià)有(yǒu)必要一次性调(diào)整通知存款和协(xié)定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利(lì)率下调的有效性(xìng)。银(yín)行一季度(dù)净(jìng)息差(chà)水(shuǐ)平均创历史新(xīn)低，上市(shì)银行整体净(jìng)息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此(cǐ)通(tōng)过存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解(jiě)银行经(jīng)营压力。

　　存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋(qū)湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少

　　中国基(jī)金报：今年“降(jiàng)息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较(jiào)大。在(zài)这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信(xìn)贷情况(kuàng)。对(duì)于存款利率(lǜ)，2023年银(yín)行息差(chà)压力(lì)增大，控制存款成(chéng)本成为当务之急(jí)。中(zhōng)小银行或有动力持续主动下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。长期(qī)来(lái)看，存款利率下行仍(réng)是(shì)大势(shì)所趋。因此银(yín)行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于(yú)存(cún)款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的(de)降息潮不仅仅集(jí)中在银行领(lǐng)域(yù)。以(yǐ)地方债为例，2022年(nián)后广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资(zī)质较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由(yóu)实(shí)体(tǐ)经济资金供(gōng)需决定的(de)，而央行的(de)政策(cè)利率(lǜ)、基准利率(lǜ)在一方面(miàn)要(yào)合适顺(shùn)应市场环境，一(yī)方面也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今(jīn)年是(shì)真正疫后复苏的第一年，我们仍(réng)面(miàn)临内生动力不强(qiáng)需求不足的(de)情况，央行已经通过降(jiàng)准以及结构性货币政策等多项举措给予了实(shí)体经济所需的一定(dìng)的资金投放(fàng)支持(chí)，有(yǒu)效降低了(le)实体综合融(róng)资成本，后续需(xū)要财政政策产业政策等配套政策(cè)继(jì)续激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央(yāng)行需(xū)要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短(duǎn)期(qī)调(diào)整(zhěng)政策利(lì)率(lǜ)的概率不大(dà)，但(dàn)仍会维持资金合理充(chōng)裕(yù)的(de)环境，故(gù)从银(yín)行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体经济复(fù)苏的情况。银行负(fù)债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大，而存(cún)款利率(lǜ)上限的调整空间仍(réng)存在，而(ér)是否(fǒu)进一步下调要看(kàn)银行自身经营(yíng)需要。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少：2022年(nián)4月，人(rén)民银行指(zhǐ)导(dǎo)利(lì)率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水平(píng)。在存款利率市场化(huà)调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别下(xià)调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存(cún)款(kuǎn)利率市场化定价情况作(zuò)为合格审慎评(píng)估的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过(guò)存(cún)款利率(lǜ)下行，稳定商(shāng)业银行净息差进而保持贷(dài)款利率(lǜ)维持低位或(huò)继(jì)续下行，最终有利(lì)于(yú)社(shè)会融(róng)资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银行间利率下(xià)行，叠加银行存款定价下调，4月社(shè)融信贷(dài)低于预期，国内降息预期被进一步强化(huà)。海外来看，全球(qiú)经济进(jìn)入(rù)衰退周期(qī)，加息(xī)周(zhōu)期(qī)基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国(guó)国有大型(xíng)商业银(yín)行和股份制商(shāng)业银行的定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款(kuǎn)加权(quán)平均利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压(yā)力加(jiā)剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理利差范(fàn)围，增加银行(xíng)信(xìn)贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不(bù)大的基础上，银行自(zì)身也(yě)有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负(fù)债及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率(lǜ)自(zì)律上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行(xíng)息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整(zhěng)有望(wàng)带动(dòng)中小(xiǎo)银行(xíng)主动跟随下调(diào)存款利率。另一方面，由于此前(qián)经济下行影响，投资者悲观预期被放大(dà)，大(dà)量资金(jīn)集(jí)中在银行存款端，此次存款利率下调也有(yǒu)望带(dài)动存款资金(jīn)的(de)释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下(xià)调将引(yǐn)导银行(xíng)的对公活期(qī)成本下(xià)降，存款降价叠加(jiā)资产端(duān)让利压(yā)力趋缓(huǎn)，银行(xíng)息(xī)差(chà)、盈利(lì)将合(hé)理修复，有利(lì)于增(zēng)强银行内生资本补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少企业及(jí)居民的(de)短期存(cún)款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次(cì)下调对市(shì)场的影响集中在以下两点：①规范银(yín)行的(de)协(xié)定(dìng)存款定(dìng)价秩序，减少(shǎo)存(cún)款定价的无(wú)序竞(jìng)争。此前(qián)，部分中小银行的协定存款和(hé)通知存款定价过(guò)高，会对遵守自律机制、定价(jià)较(jiào)低的银行产(chǎn)生揽(lǎn)储冲击(jī)。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中小行协定存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率，减少(shǎo)中小银(yín)行间揽储(chǔ)恶意竞(jìng)争，而对(duì)股份(fèn)行及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下行仍有空间(jiān)。市(shì)场降(jiàng)息(xī)预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银行的(de)活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使(shǐ)得对公客(kè)户活期存款收益向对私客户看齐(qí)，一方面有助于(yú)缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差收窄趋势(shì)，另一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利(lì)率自(zì)律上限调(diào)整(zhěng)降低(dī)了银行负(fù)债成本(běn)，目前(qián)上市(shì)银行协定存款占总存款的比重在(zài)13％左右(yòu)，重新规定(dìng)协定(dìng)利率上限后，预计行业(yè)资(zī)金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息揽储(chǔ)，规(guī)范行业竞争，特别是(shì)降低银行对公活(huó)期存款成本压力，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本(běn)的下(xià)降使(shǐ)得银行盈利(lì)能力(lì)增强，进一步打开了资产端收益(yì)率下行的空间，或带动(dòng)债券收(shōu)益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率(lǜ)是否还有进一步下(xià)降(jiàng)的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和(hé)存(cún)款利率(lǜ)的非对称下(xià)行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压(yā)力倒逼存(cún)款(kuǎn)利率有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷款加权平(píng)均利(lì)率创(chuàng)有统(tǒng)计以(yǐ)来新(xīn)低，2022年12月金(jīn)融(róng)机构人民币贷款加权(quán)平均(jūn)利率较(jiào)2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场(chǎng)上(shàng)的竞(jìng)争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考核(hé)压(yā)力(lì)使(shǐ)得各行(xíng)下调(diào)存款利率动力(lì)不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的非对(duì)称下行作用下(xià)，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会(huì)无风险收益率，利多永续经营(yíng)性质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下降的趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活(huó)期存款占比明显下(xià)降(jiàng)，存(cún)款(kuǎn)付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率(lǜ)大幅下行(xíng)，大(dà)幅加剧了(le)银行息(xī)差压力，这使(shǐ)得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存(cún)款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去(qù)持(chí)续推动存款利率下降，促进存款流(liú)向消费和实际投资(zī)。短(duǎn)期看，存款利率下(xià)调带动流动性继续进(jìn)入债(zhài)市，中短期利率，特别是中短期信(xìn)用债利率仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流(liú)动性也有可能进入(rù)股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。考(kǎo)虑到存(cún)量(liàng)贷(dài)款重定价等(děng)影响，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增大，中(zhōng)小银行或有动力(lì)主动(dòng)跟进(jìn)下调(diào)存款利率。长期来看(kàn)，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利(lì)率整(zhěng)体下行。现实中(zhōng)，存款利(lì)率降低有助于(yú)压低全社会利率水平，利好(hǎo)债券，同时(shí)股票市(shì)场中(zhōng)，对流动(dòng)性敏(mǐn)感的股票(piào)也(yě)将因此受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放(fàng)的(de)信号来看，是否意(yì)味着货(huò)币政策进(jìn)一步宽松(sōng)？货(huò)币政策充裕延续，但(dàn)解读(dú)为边际再宽(kuān)松(sōng)为时尚早。2022年(nián)四季度(dù)货(huò)币政策执(zhí)行报告以及2023年一季度货政例(lì)会(huì)均(jūn)表(biǎo)明当前(qián)货(huò)币政(zhèng)策基调未变，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍是第一要求，而在此基础上强(qiáng)调“着力(lì)支持扩大(dà)内需，为(wèi)实体经(jīng)济提(tí)供更有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本次调(diào)降意味着当(dāng)前(qián)长端利率仍有下行空间，但这一(yī)调降是针对银行协定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利率自律上(shàng)限，而非(fēi)直接(jiē)调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调并(bìng)不等于政(zhèng)策利(lì)率就必须进行(xíng)对等下(xià)调，市场(chǎng)不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流(liú)动性以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境下(xià)，普通投资者应该如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什么(me)建议(yì)？

　　邹德立：普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者(zhě)的投资(zī)工具(jù)应该兼(jiān)顾考量收益(yì)性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下降的(de)背景下，短(duǎn)债基金以及其他(tā)固收类(lèi)基金在具一定流动性的同时，相较活期存款和(hé)相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有一定的(de)超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适(shì)中投(tóu)资者的(de)合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年初以来，债券市场利(lì)率整体(tǐ)下(xià)行，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速，当前(qián)无论从绝(jué)对利(lì)率水(shuǐ)平还(hái)是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位数水(shuǐ)平(píng)，虽然债市多(duō)头环境(jìng)仍未改变(biàn)，但一(yī)致预(yù)期导致行(xíng)情(qíng)走(zǒu)的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货(huò)币(bì)政(zhèng)策增量政(zhèng)策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量博(bó)弈交易下(xià)也可能会放(fàng)大市(shì)场波动。

　　对于(yú)普通投资者来说(shuō)，在这样(yàng)的(de)环境(jìng)下尽量(liàng)选择防守(shǒu)类(lèi)型的(de)产品，规避(bì)市场波动，例(lì)如货币基(jī)金，而(ér)短债基(jī)金中要(yào)选择(zé)久期(qī)短流动性好(hǎo)、历史回撤(chè)控制好的产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济(jì)高频(pín)数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月底政(zhèng)治局会议从疫情后(hòu)稳增长转(zhuǎn)向中长期调结(jié)构，政策发(fā)力预(yù)期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前(qián)环境(jìng)下，建议关注(zhù)行业估值水平(píng)较低(dī)，高(gāo)股息(xī)的个股。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的(de)诱惑，比如面(miàn)对收益率(lǜ)高达20％且(qiě)能保本的所谓(wèi)理财(cái)产(chǎn)品。对(duì)普通投资者而言，如(rú)果(guǒ)不具备(bèi)相关(guān)专业(yè)知识，可以选(xuǎn)择把(bǎ)投资理财交(jiāo)给少数(shù)专(zhuān)业的(de)人来做，让优秀(xiù)的基(jī)金经(jīng)理管理自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能(néng)力和风控能力的人士(shì)可通过理(lǐ)财(cái)和投资试(shì)图(tú)跑赢通胀，但前(qián)提(tí)条件是做好(hǎo)风控，选择适合自己风险偏好的(de)方向和标的。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普通(tōng)投资(zī)者(zhě)储蓄收益下(xià)降，为保持资金保值(zhí)增值，投资者在评估自身风险承受能力(lì)后可适当考虑公募货币基金、公(gōng)募中(zhōng)短债基(jī)金、商业银行(xíng)现金管理类产(chǎn)品等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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