钠电池产能(néng)规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似(shì)乎(hū)已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过(guò)于跨(kuà)界钠电池。

粗犷，粗旷和粗犷区别在哪　　这个热门(mén)又(yòu)令(lìng)人(rén)遐想的题材(cái)搭(dā)配(pèi)公司释放钠电(diàn)池项目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期(qī)间(jiān)还祭出“七连板”和(hé)“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年末以来(lái)，抛“利好消息”催涨股价的套(tào)路完(wán)全失灵(líng)，股价又在4个(gè)多月时间(jiān)极速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技(jì)也只收获了短暂(zàn)的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，股价(jià)过山(shān)车(chē)式的(de)涨跌(diē)折(zhé)射(shè)的(de)是市(shì)场对传艺科技(jì)高调跨界(jiè)钠电赛道故事(shì)的怀疑(yí)：从(cóng)宣布跨界(jiè)到现在，时间不过10多月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨(jù)头环伺、落(luò)地产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下海口的产能(néng)又该如(rú)何消(xiāo)化？过往投(tóu)资(zī)计划频频“跳票(piào)”、实际效益与预(yù)期天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进(jìn)”的(de)新项目如何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价(jià)“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电(diàn)池同(tóng)时(shí)期(qī)萌(méng)芽，但由于钠电负(fù)极(jí)嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能量密度较低(dī)，导致其研(yán)发进度大大落后于了锂(lǐ)电(diàn)池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂(lǐ)价不断飙(biāo)升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎(tāi)”之(zhī)一重(zhòng)回人(rén)们重视(shì)。尤(yóu)其2021年7月，宁德(dé)时(shí)代(dài)推出第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风(fēng)潮，并将风口带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的(de)公告显(xiǎn)示，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资(zī)子(zi)公司(sī)江苏智纬电(diàn)子科技有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海(hǎi)盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股(gǔ)孙公司江苏传艺钠(nà)电(diàn)科技有限公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后(hòu)公(gōng)司迫不及待(dài)召(zhào)开电话会(huì)议，向合计64名(míng)分析师和个人投资(zī)者披露跨界钠电的各种细节。根据(jù)规划，传艺科技钠(nà)电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界后(hòu)一口气收出(chū)7个涨(zhǎng)停(tíng)板，市值(zhí)快速实(shí)现翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的前车在前(qián)，传艺科技开始有意(yì)无意地“主动”披露钠电(diàn)项目进展，而公司(sī)股价也往往在公告披露后录得大(dà)幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股(gǔ)价一(yī)度摸高(gāo)至54.44元/股(gǔ)，相较(jiào)于跨界(jiè)钠(nà)电(diàn)池(chí)前10元/股左右的温吞股价，不到半(bàn)年的时(shí)间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公司股价开始(shǐ)掉头向(xiàng)下，无论其如何发(fā)布“利好”消息(xī)，股价也(yě)再难掀大风(fēng)浪，反而随着时间(jiān)的推(tuī)移(yí)，迅(xùn)速回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公(gōng)司迫切召开电话会并在(zài)《投资者关系活动记录表》中对外发布钠电池业(yè)务未(wèi)来规划、技术水平(píng)等涉(shè)及公司经营的重大信(xìn)息，但直(zhí)至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关于对(duì)深圳证券交易(yì)所关(guān)注(zhù)函回复的公告(gào)》补充(chōng)披露相关(guān)事项(xiàng)，传艺(yì)科技(jì)及公司董事长兼总(zǒng)经理邹(zōu)伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭(zāo)深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式(shì)上下，背后(hòu)纵有游资推(tuī)波(bō)助澜，但(dàn)归(guī)根结底还(hái)是其资金有(yǒu)限与钠电产能(néng)规划“大(dà)跃进”不匹(pǐ)配无法让(ràng)市场信服造成的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠(nà)电池二(èr)期5.5GWh项目(mù)建成(chéng)后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据(jù)公司此前对交(jiāo)易(yì)所(suǒ)回复函和(hé)2023年度定增预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地(dì)购置及厂房成(chéng)本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺(yì)科技规划的(de)钠电产能(néng)远不止这(zhè)公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官(guān)微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日(rì)在公开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新(xīn)上钠(nà)离(lí)子电池全供应(yīng)链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材(cái)料、18GWh钠离(lí)子(zi)电池、15万吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试(shì)线已(yǐ)经竣(jùn)工投(tóu)产；目(mù)前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经(jīng)开始试(shì)产(chǎn)试(shì)销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公开演(yǎn)讲时提到(dào)的钠电(diàn)产(chǎn)能规划，来源：传(chuán)艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的说(shuō)法，传艺(yì)科技在(zài)上述(shù)的54亿(yì)元资金外，还需要更多(duō)资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需(xū)要(yào)40亿元的投(tóu)入(rù)。

　　但现(xiàn)实(shí)是，传艺科(kē)技(jì)主(zhǔ)营式微(wēi)，年赚1亿(yì)元(yuán)的(de)盈利水(shuǐ)平显然(rán)难以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具体包(bāo)括(kuò)笔记本(běn)/台(tái)式(shì)机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类(lèi)设备及通讯用板(bǎn)、消(xiāo)费电子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规模不(bù)断(duàn)扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未(wèi)同步，上市当年公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈(yíng)利水平起起伏(fú)伏(fú)，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年(nián)，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利润增(zēng)长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金(jīn)也并(bìng)不(bù)宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短(duǎn)期借(jiè)款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半(bàn)内要拿出(chū)54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)以上的(de)资金投资(zī)钠(nà)电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺(yì)科技曾(céng)详(xiáng)细(xì)披露过(guò)2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年(nián)5月31日，公(gōng)司可用(yòng)于钠离子电池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银(yín)行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在(zài)投资钠电项目时自有资金的“捉襟粗犷，粗旷和粗犷区别在哪见肘”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技给深交所的回函(hán)

　　很明显，一(yī)开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准(zhǔn)备靠(kào)银(yín)行贷(dài)款解决(jué)。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投(tóu)资额(é)增加10亿元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺(yì)科(kē)技及子公(gōng)司拟向(xiàng)工商银行、农业银行(xíng)等(děng)组成的联合银团申请(qǐng)不超过20亿元的项目(mù)贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的调(diào)研记录，“截(jié)至目(mù)前(qián)，牵头银行已(yǐ)审批通(tōng)过，参团银行(xíng)处(chù)于(yú)正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠(kào)贷(dài)款，二(èr)期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对象发行(xíng)股(gǔ)票预案(àn)》，拟募资不(bù)超过30亿(yì)元，其中(zhōng)的24亿元拟投(tóu)入钠电池制造二期项目，剩余(yú)6亿元补流(liú)。

　　根据测(cè)算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除(chú)了(le)定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺(quē)口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增募投资金(jīn)中(zhōng)的1.75亿(yì)元变(biàn)更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述(shù)邹伟民公开(kāi)演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌(diē)，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产达效后，可实现年(nián)销(xiāo)售(shòu)250亿元。”若(ruò)传艺(yì)科(kē)技(jì)的钠(nà)电项(xiàng)目真如邹伟民在(zài)近日的演讲中所言(yán)照进现实，几(jǐ)年后公(gōng)司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价(jià)显示，市场对这个(gè)故事并不再买账，除了资金实力(lì)有(yǒu)限公司外，核心(xīn)还在其大(dà)干快上(shàng)后(hòu)产能如何消化(huà)的问题(tí)。

　　毕(bì)竟，在钠电池商(shāng)业化(huà)元(yuán)年(nián)的2023年，包(bāo)括宁德时代、中(zhōng)科海纳(nà)、亿纬(wěi)锂能、雅迪(dí)等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发产(chǎn)品(pǐn)、量产并大建(jiàn)产能，竞争者初(chū)露威胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和(hé)性能来(lái)看，传艺钠电的钠电池(chí)与巨头们不(bù)相上(shàng)下，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华语(yǔ)新(xīn)能(néng)源(yuán)配(pèi)套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走(zǒu)在前面，率(lǜ)先在两(liǎng)轮(lún)电动车和低速电动车(chē)领(lǐng)域实(shí)现(xiàn)装车应用。而传艺科(kē)技除了在岁末年初(chū)公(gōng)告(gào)与中(zhōng)祥航业、江苏(sū)新能源、德博(bó)新能源签订(dìng)项目合作或战(zhàn)略合作(zuò)协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资(zī)者问及客(kè)户情况时，公司都(dōu)以“目前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速电动(dòng)车及电动工(gōng)具等多个领(lǐng)域(yù)”“公司钠(nà)离(lí)子电池送样(yàng)后(hòu)客(kè)户的反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已与多家知名两轮(lún)电动(dòng)车品牌开展送样和合(hé)作意向(xiàng)洽谈等(děng)工作”等进(jìn)行回复。至于具(jù)体的客户名称(chēng)和订(dìng)单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍级增(zēng)长(zhǎng)。上海钢联新能源(yuán)事(shì)业部钠(nà)电池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能(néng)有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布(bù)数据(jù)则称，到2023年(nián)底，预计钠(nà)电池(chí)产能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电(diàn)池落(luò)地(dì)产能大幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电(diàn)池行业产能利用率，钠(nà)电池落地的产(chǎn)能中可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的(de)市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面(miàn)成(chéng)本(běn)降下来才会(huì)有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应用到多元(yuán)化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传艺科技(jì)却(què)十分自信，其在调(diào)研(yán)记录中预测，预计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其(qí)占去(qù)了2023年钠电池市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日(rì)投(tóu)资(zī)者关系(xì)活动记(jì)录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂(jì)多年的钠(nà)电池是在此前锂(lǐ)价飙涨(zhǎng)的(de)背景(jǐng)下作(zuò)为(wèi)“替(tì)代”而被(bèi)推(tuī)到台前的，去年(nián)底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日电碳(tàn)价(jià)格均价已经(jīng)跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价(jià)持(chí)续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商(shāng)业(yè)化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明(míng)高近日就表示：“钠(nà)电池能够起到对锂电(diàn)池的平衡作用，平(píng)衡(héng)锂价(jià)，保证锂资源的(de)供应安全，不太可(kě)能成为主流。锂价一便宜(yí)，就会让钠离(lí)子的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一(yī)定(dìng)要发展，因为它是锂离子电池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂(lǐ)电和钠(nà)电建设成本接近，目(mù)前(qián)三(sān)元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛(tài)媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能比(bǐ)较接(jiē)近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的(de)也接(jiē)近三元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所(suǒ)以(yǐ)目前已经和(hé)钠电池成本基本(běn)相当；而由于锂原料价(jià)格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成(chéng)本已经(jīng)优(yōu)于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价(jià)格在(zài)20万以(yǐ)下时，锂(lǐ)电池对钠(nà)电池有明(míng)显(xiǎn)优势。”

　　当然(rán)，市(shì)场普遍认(rèn)为(wèi)钠电(diàn)池还(hái)有降本(běn)的(de)空间(jiān)。兴储世纪(jì)总裁助理刘继(jì)茂就(jiù)告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完(wán)善(shàn)后，规模量产后钠(nà)离(lí)子电池正、负(fù)极(jí)材料价格可(kě)降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池的(de)理论(lùn)BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在降价(jià)可能，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万元(yuán)/吨(dūn)，钠离子(zi)电粗犷，粗旷和粗犷区别在哪池的成(chéng)本优(yōu)势就依然存在(zài)，并且(qiě)随着(zhe)技术不断发展、产(chǎn)业不(bù)断成熟，钠离子电池的(de)降(jiàng)本空间(jiān)有望(wàng)进一步打(dǎ)开(kāi)，该(gāi)成本临界(jiè)点仍有(yǒu)进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模(mó)化完成后，能和锂(lǐ)离子电池的(de)成本拉开差距，接近铅酸电池的(de)成本。但(dàn)能量密度的限制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以上时，成(chéng)熟后的钠(nà)离子电池有(yǒu)一定优势(shì)；碳酸锂价(jià)格(gé)在10万(wàn)左右及以(yǐ)下时，钠离子(zi)电池在动力领域优势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科(kē)技在内，诸多入局(jú)钠电池的企业都言锂(lǐ)价(jià)下(xià)跌(diē)无(wú)碍钠电池(chí)商(shāng)业化进程。但随着锂价持(chí)续下降，钠电池(chí)利润率下(xià)降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公(gōng)司钠电池定(dìng)价主要根据(jù)碳酸(suān)锂的价(jià)格，一般给到客(kè)户的(de)价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往项(xiàng)目频频(pín)“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对进军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其(qí)过往(wǎng)投资(zī)履(lǚ)历(lì)发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏(fá)长(zhǎng)远定力，临时“跳票(piào)”甚(shèn)至终(zhōng)止(zhǐ)募投(tóu)计划可(kě)谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募(mù)资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就变(biàn)更募(mù)资用途(tú)，将FPC生产项目未用的(de)资(zī)金1.20亿元和(hé)1.04亿(yì)元分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄型(xíng)键(jiàn)盘(pán)生产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生(shēng)产项(xiàng)目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目(mù)的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项(xiàng)目的实施(shī)地点变更(gèng)为重(zhòng)庆市(shì)合川区工业园区(qū)核心区高阳(yáng)路30号，实(shí)施(shī)主体则(zé)从传艺科技变为全资子(zi)公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项(xiàng)目则再生变。公司终(zhōng)止实施(shī)3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金全(quán)部投入轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产项目的建设，并将后者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路33号改建至江苏(sū)省高邮市经开区凌波路49号的闲置(zhì)厂(chǎng)房；2023年(nián)3月(yuè)，传艺科技再“变(biàn)卦(guà)”，又(yòu)将该项(xiàng)目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离(lí)子(zi)电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地(dì)点、资金(jīn)乃至项目(mù)，直接的后果就是(shì)原有(yǒu)的投入打水飘(piāo)、投资效(xiào)率低下以(yǐ)及建成项目实际效益(yì)与预计天差(chà)地别。

　　根(gēn)据招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产(chǎn)项目建设期仅(jǐn)12个月(yuè)，达产年可(kě)实(shí)现销(xiāo)售收入2.24亿(yì)元(yuán)。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日(rì)，该项(xiàng)目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目(mù)的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据(jù)定增(zēng)方案，年产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建设(shè)项目建(jiàn)设期也仅12个(gè)月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年(nián)多(duō)时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该(gāi)项(xiàng)目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项(xiàng)目效益分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当(dāng)初的预期相去甚(shèn)远(yuǎn)。

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