金融界5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘(pán)，商品期货多(duō)数(shù)下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化石油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银(yín)跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨夜公布的数据(jù)，美国(guó)4月(yuè)生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增88是不是质数，79是质数吗0.2％，皆(jiē)低于(yú)预期，反映出(chū)生产物(wù)资通胀压力进一步趋缓。结(jié)合(hé)此前(qián)发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联储大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息(xī)已然(rán)成为一(yī)种共识，因此本周(zhōu)在美联(lián)储越来(lái)越多官员为鹰派站台的情况下，预计(jì)从加息结束到(dào)降(jiàng)息周(zhōu)期(qī)开(kāi)启，仍有近一个季度的时间，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)将(jiāng)面(miàn)临经(jīng)济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前(qián)期超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周初请(qǐng)失业金人数升至(zhì)2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同时国内(nèi)社(shè)融超预期下(xià)滑，白银因工业属性(xìng)偏强大幅下跌，在(zài)情(qíng)绪修(xiū)复之前难言企稳，后续还需关(guān)注海外(wài)衰退预期的(de)发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退(tuì)预期与有(yǒu)色金(jīn)属走势拖累(lèi) 白(bái)银(yín)如期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退(tuì)预期角(jiǎo)度出发，有色金属(shǔ)将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调整行情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有色金属与贵金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽管美(měi)国经济(jì)数(shù)据疲软增加美联储(chǔ)政策转(zhuǎn)向宽(kuān)松预期以及经济风险(xiǎn)依然利好贵金(jīn)属(shǔ)，但是美元指数大幅(fú)上升(shēng)使得(dé88是不是质数，79是质数吗)贵金属承压回落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅(fú)下行，拖(tuō)累工(gōng)业属性较(jiào)强的白银走势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预期与有色金属(shǔ)大(dà)幅回落等(děng)因素综(zōng)合影响下，白银高位回落(luò)，下方仍有一定的空间(jiān)，首先关(guān)注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未走(zǒu)完(wán)，建议继续等白(bái)银行情企(qǐ)稳再低位做多。美欧(ōu)银行业危机引发(fā)避险需求，美联(lián)储政策收紧预期(qī)迅速转向(xiàng)，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当前继续(xù)关注调整(zhěng)行情；后续政策宽松转向、经济下行风(fēng)险、银(yín)行业风险与(yǔ)债务上限风险、央行购(gòu)金持续(xù)等宏观(guān)因(yīn)素下，黄金(jīn)将会不(bù)断刷新历史(shǐ)新高，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是核心建议。

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