近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的(de)网友称，使用大(dà)家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，随(suí)着(zhe)脱口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包(bāo)括文(wén)化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热(rè)的行业，笑果文(wén)化(huà)也成(chéng)为(wèi)中(zhōng)国最成功的(de)脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机(jī)并押(yā)宝这一赛道，《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者整(zhěng)理公(gōng)开(kā你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思i)信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑果文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万的pr你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思e-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团(tuán)、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和(hé)游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化(huà)最(zuì)为(wèi)青睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏州之后的第(dì)四个演艺(yì)空(kōng)间。此(cǐ)外，近年(nián)来对(duì)外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如(rú)今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结(jié)冰文化(huà)传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此(cǐ)前(qián)控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺(yì)股权也发(fā)生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑(xiào)果文化的A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，他(tā)也是(shì)刚从网(wǎng)上(shàng)看到(dào)本次出事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内处(chù)于快速发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文(wén)化(huà)做的(de)很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人(rén)圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的(de)就是你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思(shì)一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要(yào)张狂(kuáng)和外向一(yī)些(xiē)，但公众(zhòng)场合(hé)下(xià)脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家(jiā)政治和解放军形象等严(yán)肃(sù)话题，确实不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面，可能(néng)没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投(tóu)资有限公(gōng)司为第三(sān)大(dà)股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节(jié)目(mù)让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受(shòu)众面最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的(de)长(zhǎng)视频节(jié)目，可以占到公(gōng)司百分之(zhī)四(sì)十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资(zī)本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年(nián)以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在(zài)国内的发展(zhǎn)历程要(yào)短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据(jù)收(shōu)视榜与网络热议(yì)话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来(lái)一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国(guó)、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一(yī)集团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文化外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业发(fā)展趋势分析与未(wèi)来投资预(yù)测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年(nián)，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何(hé)却(què)逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复(fù)制(zhì)性(xìng)，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却具(jù)有巨大(dà)的不确定性和(hé)不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确(què)定性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事(shì)件等(děng)，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合(hé)规的(de)底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这才是这(zhè)个(gè)行业(yè)可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行(xíng)业中的其余行业一(yī)样（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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