财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联(lián)社记者从业(yè)内获悉，近期监管部门正陆续召(zhào)集相关保险公司开(kāi)会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导，要求(qiú)寿(shòu)险公司(sī)调整新开发产品的定价(jià)利率(lǜ)，控制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节(jié)在(zài)先，控制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开发(fā)产品(pǐn)定(dìng)价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记者获(huò)悉，近日(rì)监管部(bù)门陆续召集了多家寿险公司(sī)开会(huì)，以(yǐ)窗口指导(dǎo)的名义，要(yào)求(qiú)公司调整产品利(lì)率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要(yào)求险(xiǎn)企新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整(zhěng)是不(bù)久(jiǔ)前监管(guǎn)召集(jí)险企(qǐ)进行(xíng)调研(yán)会的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾报道，为引导人身(shēn)险(xiǎn)业(yè)降低负债成本，加强行业负债(zhài)质量管(guǎn)理，银保监会人身险部组织保险(xiǎn)行(xíng)业(yè)协会以及多家保(bǎo)险公司开展(zhǎn)调研。将重点调研普(pǔ)通险(xiǎn)预定(dìng)利率分(fēn)布、分红险(xiǎn)预定(dìng)利率和分(fēn)红水(shuǐ)平等公司负(fù)债成本情况，以及(jí)降低责任准备金评(píng)估利率对公司和行业的影(yǐng)响(xiǎng)，包括对新产(chǎn)品定价、存量业务(wù)退保、销售行为、市场(chǎng)竞争(zhēng)分析变化等(děng)的影(yǐng)响。

　　随(suí)后据报道，监管在北京、南京、武汉(hàn)三地召开座谈会。其中，北京参会的(de)保险公(gōng)司(sī)4斤是多少克，0.4斤是多少克包括中(zhōng)国人寿、新华人(rén)寿(shòu)、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人(rén)寿(shòu)、安联(lián)人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会的保险(xiǎn)公(gōng)司有合众人寿、国富人(rén)寿、国华(huá)人寿(shòu)等。

　　据(jù)当时参会的(de)一位总精算师表(biǎo)示(shì)，各(gè)险(xiǎn)企基本就降低责任准备(bèi)金评估利(lì)率达成共识，有公司建(jiàn)议分阶段调整，比(bǐ)如普(pǔ)通型长期年(nián)金的责任(rèn)准备金评估利(lì)率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以(yǐ)后再动(dòng)态(tài)调整(zhěng)。具体(tǐ)的调(diào)整(zhěng)方案还有待监管(guǎn)研(yán)究后(hòu)出(chū)台。

　　有保险公司业内(nèi)人士(shì)对财联(lián)社记者表示(shì)：“已经准备(bèi)好利(lì)率3.0的(de)产品了”。也有业内人士对财联社记者表示，此次主要涉及(jí)新开(kāi)发产品的定价(jià)利率(lǜ)，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资(zī)比例稳(wěn)步提升，其他资产以非标资产为主、投(tóu)资(zī)比例持续回落，股票和基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券(quàn)种长端利率中枢下行，长久期(qī)债券和优质(zhì)非标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类资产配(pèi)置面临(lín)挑战。同(tóng)时，权益市场波动率(lǜ)较大(dà)、对投(tóu)资收益率影(yǐng)响较大(dà)。近年监管按产品类型(xíng)调整评估(gū)利率(lǜ)、防范化(huà)解利差(chà)损风险(xiǎn)。2023年(nián)3月(yuè)银保监(jiān)会召开座谈会，各险企已就(jiù)降(jiàng)低责任准备金评估利率达(dá)成共(gòng)识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期(qī)来看，引导(dǎo)降低负债成本将(jiāng)大幅刺(cì)激(jī)产品销售，老(lǎo)产品停售炒作难以(yǐ)避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下(xià)行，保(bǎo)险公司分红险占比(bǐ)提升(shēng)，有望缓(huǎn)解人身险公(gōng)司刚性(xìng)负债成本压(yā)力，寿险产品(pǐn)本身保本属性有望进(jìn)一(yī)步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过(guò)多次调(diào)整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)为了(le)和银(yín)行竞(jìng)争，长期保(bǎo)险的(de)预定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风(fēng)险，1999年，原(yuán)保监(jiān)会下发(fā)《关于调整(zhěng)寿险保(bǎo)单(dān)预(yù)定利率(lǜ)的紧(jǐn)急(jí)通(tōng)知》，全(quán)面叫(jiào)停(tíng)高预(yù)定利率产(chǎn)品，强制(zhì)寿险公司(sī)将(jiāng)寿险保单(dān)的(de)预定利率(lǜ)调(diào)整(zhěng)为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美(měi)国在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪(jì)90年代末都(dōu)曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年(nián)左右，美(měi)国(guó)寿险业竞争激(jī)烈，为提(tí)高竞争力，险企销售(shòu)大量高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右(yòu)，利(lì)率下(xià)行，投(tóu)资承压，据美国审(shěn)计总(zǒng)署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年间(jiān)共有(yǒu)176家人寿(shòu)和健(jiàn)康保险(xiǎn)公司破产(chǎn)，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险企销售大(dà)量(liàng)对(duì)利(lì)率敏感的低(dī)利润产品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率环(huán)境下，负债(zhài)端主要通过调(diào)整(zhěng)寿险产品结构(gòu)、下调预定利(lì)率的(de)方(fāng)式(shì)来避免利差损(sǔn)风险。近年来，我国长端利(lì)率地位震荡、权益市(shì)场(chǎng)波动(dòng)加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利差(chà)损风险、险(xiǎn)企(qǐ)利润承压(yā)。保险(xiǎn)监(jiān)管趋(qū)严，通过发布产品负面清单、下调演示利率、分产品调整(zhěng)评估利率等降低(dī)负债端成本(běn)。

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