分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金(jīn)监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理(lǐ)、人(rén)员及系统(tǒng)配(pèi)置、投资(zī)比例、交易行(xíng)为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方(fāng)面(miàn)对(duì)重要货币市场基金的基(jī)金管(guǎn)理人提(tí)出了(le)更为严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提(tí)高(gāo)货币(bì)基金的风(fēng)险管理能力(lì)和透(tòu)明(míng)度，降低投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分追(zhuī)求高收益的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金(jīn)是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多(duō)、与其他金融机构或者金融产品关联(lián)性较强，如发(fā)生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能(néng)对资本市场(chǎng)和金融(róng)体系产生(shēng)重(zhòng)大(dà)不利(lì)影(yǐng)响的货币市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基(jī)金满足下列(liè)任一条件的，基金管理人(rén)应当在10个工作日(rì)内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重要货币市场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)2023年一季度末(mò)，市场上共有(yǒu)天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易(yì)方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只(zhǐ)基金规模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数(shù)来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元或者(zhě)投资(zī)者数量大于5000万个的货(huò)币(bì)市场基(jī)金，监(jiān)管要求更加严格，基(jī)金管理人需要增(zēng)强抗风险能(néng)力(lì)，并明确(què)风(fēng)险(xiǎn)防控与处置机(jī)制。这将促使基(jī)金(jīn)公司更加注重风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合规(guī)性，提高(gāo)产品的(de)透(tòu)明度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉相承(chéng)，都(dōu)是为(wèi)了提升资管机构的风险管理能(néng)力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的(de)前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收益(yì)率回(huí)落至与其风险相(xiāng)匹配的合理(lǐ)水平。随(suí)着资(zī)管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资管产品(pǐn)迎(yíng)来(lái)发展良机，财富管理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币市(shì)场基金的附加监管要(yào)求，指出(chū)基(jī)金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循(xún)长期稳健的经(jīng)营和投(tóu)资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对(duì)等方面的能力水平与重要货币(bì)市场基金管(guǎn)理(lǐ)规模相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩张基金(jīn)规模。

　　值得(dé)注意的是，重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的高级管理人员、基金(jīn)经理(lǐ)等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得(dé)直(zhí)接(jiē)或者间接与重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值(zhí)不(bù)得超(chāo)过基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具有基金(jīn)托(tuō)管(guǎn)人(rén)资(zī)格的同一(yī)商业(yè)银行发行的金融工具占(zhàn)基(jī)金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于(yú)流(liú)动性受(shòu)限资产的规模合计不得超过(guò)基金资(zī)产净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平(píng)均剩(shèng)余期限不(bù)得超过90天；投资(zī)组合的杠(gāng)杆比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金交易行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎(shèn)虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌确认(rèn)大(dà)额申购申请，避(bì)免出现接受单一(yī)投资(zī)者申(shēn)购申请(qǐng)后导致(zhì)其持有(yǒu)份额超过基金总份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基(jī)金(jīn)管理人(rén)、基金(jīn)托(tuō)管人每(měi)月从重要货币市(shì)场基金的管理费(fèi)、托管费中计提的风险准备金(jīn)比例不得低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要(yào)举措。部分(fēn)货(huò)币市场基金规模较大(dà)、投资者数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险事件(jiàn)时，可能会对(duì)金(jīn)融市场的(de)流动性安全(quán)产生冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无论(lùn)是从考核(hé)机制，还是从投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都(dōu)是为了(le)更(gèng)高流动性考虑，重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金防范流动性风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币(bì)市场基(jī)金类似的(de)流(liú)动性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货(huò)币市场基金(jīn)的风险防控和(hé)监督管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当综合评估重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会(huì)同相关(guān)市场主体共同制定合(hé)理有效的风险应对预案。风虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌(fēng)险应对(duì)预案(àn)应当报(bào)中(zhōng)国证监会(huì)备(bèi)案(àn)，中国(guó)证监会对(duì)风(fēng)险应对预案的有效性、合(hé)理性、可行性等(děng)进行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关(guān)部门成立风险处置小组(zǔ)，督促基金管(guǎn)理人及(jí)相关市场主体依据风险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施对(duì)于投资者(zhě)有什(shén)么(me)影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货(huò)币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对(duì)部分(fēn)投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能(néng)会对(duì)一些追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致(zhì)一些货(huò)币基金规模较(jiào)小的(de)产品退出市(shì)场(chǎng)，投资(zī)者需要注意(yì)选(xuǎn)择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护(hù)低风险偏好的投资者。相对于其他资(zī)管产品，货(huò)币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的特(tè)点。部分规模较大的货币规模(mó)基金如出现风险(xiǎn)事(shì)件，或将对社(shè)会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市(shì)场基金的(de)资产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者利益(yì)。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施(shī)行后，货(huò)币(bì)市场基金的(de)规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安(ān)全化程(chéng)度将有提升，未来是(shì)否在公布的重点货币基金名(míng)录内(nèi)，可能是投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜在背书因素之一(yī)。预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

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