在(zài)投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基(jī)民的热烈讨论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值(zhí)一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两(liǎng)大公(gōng)募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此(cǐ)同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受(shòu)到资金的青(qīng)睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部(bù)分机构看好传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易价格波(bō)动较(jiào)大。截至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资(zī)者(zhě)关(guān)注(zhù)二级市场交易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年(nián)以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截(jié)至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落(luò)到(dào)4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提示(shì)后(hòu)有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模(mó)仅有1个亿左右，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪(zōng)日经(jīng)指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四(sì)只产品(pǐn)跟踪的(de)指数都是日经(jīng)225指数(shù)收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数表现看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流(liú)通盘(pán)不够大，短期内受到资金的(de)净买入(rù)，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推(tuī)高二级市场价格(gé)，让(ràng)价格走在(zài)指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个情况(kuàng)就会(huì)产生基金产品的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如(rú)果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢(yì)价(jià)，也就意(yì)味着当前的价格超出了指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数(shù)正常(cháng)走势和(hé)涨跌(diē)幅的状态(tài)，也就是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢(yì)价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产生(shēng)二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢价品种，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年(nián)年初以(yǐ)来日(rì)本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂(liè)以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日(rì)本(běn)股市(shì)上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着美(měi)联(lián)储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资本(běn)回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京(jīng)交易所(suǒ)上市公司多表现(xiàn)良(liáng)好；三是今年东京交易所提出将改革公司治(zhì)理监督机(jī)制。在这一改(gǎi)革(gé)下，预计部分(fēn)低估值企业可能采取股票回购等(děng)方(fāng)式提振股价(jià)，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被(bèi)宣布回购；四(sì)是近期部(bù)分利好消息带动市场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察(chá)并表(biǎo)示大举投资日本股市(shì)等(děng)，推(tuī)动(dòng)市(shì)场对日本股(gǔ)市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快上涨带(dài)来的投资(zī)风险，并(bìng)提示投资者，海外(wài)投(tóu)资可能(néng)会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市(shì)场(chǎng)熟(shú)悉(xī)程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗自(zì)己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目(mù)追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板指继(jì)续受(shòu)青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市(shì)场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元(yuán)，比去年末规(guī)模新增1293亿(yì)元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在(zài)本周震荡市场中(zhōng)，昨日(rì)净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区间成交(jiāo)均价测算，净(jìng)流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方向来(lái)看，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上资(zī)金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流(liú)入资金相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年(nián)以(yǐ)来净(jìng)流入资金(jīn)最多的是易(yì)方达(dá)创业(yè)板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿元，都位居(jū)行业(yè)前(qián)列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也(yě)都(dōu)受(shòu)到资金的追逐，净流入资(zī)金都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相关指数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位区(qū)间，且一季报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面(miàn)，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实(shí)科技自立(lì)自强根(gēn)基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进(jìn)充电桩、储能等设(shè)施建设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生(shēng)态(tài)，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内经济发(fā)展动能要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能(néng)源及人(rén)工(gōng)智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创(chuàng)业板持(chí)续受益于政策红利(lì)，该机(jī)构(gòu)建议关注创业板50指数的(de)投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资(zī)金净流出方(fāng)向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南(nán)方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别(bié)有(yǒu)超过(guò)1个(gè)亿的(de)资金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶(jiē)段性行情(qíng)的(de)板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流(liú)出资金24亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出(chū)现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主(zhǔ)题行业的资金(jīn)出现流(liú)出，但部分机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和(hé)行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍(réng)是中国经(jīng)济中长期的趋势(shì)，但市场展现出(chū)更多(duō)结构性机会，当(dāng)前市场对题(tí)材的(de)追捧热(rè)度(dù)仍持续偏高。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌幅居(jū)前，主因(yīn)前期涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强的人工智(zhì)能与央(yāng)企相关(guān)品种，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机会，尤(yóu)其(qí)是大众消费等(děng)领域；而长期来看，可(kě)以积(jī)极关注数字化对生产力的提(tí)升，重点关(guān)注计算机、互联网和(hé)传媒等行(xíng)业。

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