“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低(dī)基数，4月的出(chū)口增速也(yě)不赖(lài)，与韩国(guó)、越南(nán)等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方(fāng)面，“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家成为主角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今(jīn)年“一带一路”出口增(zēng)速保持(chí)在6％以上(shàng)，那么在增量(liàng)上(shàng)就可能对冲(chōng)美欧日出口的下(xià)滑，使得全年(nián)2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前观察(chá)的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数(shù)据(jù)和韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统(tǒng)观察中国出口增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随(suí)着中(zhōng)国(guó)出口结构向“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)转移，其对中(zhōng)国出(chū)口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一(yī)带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路(lù)运输(shū)占比和(hé)增速(sù)快速(sù)上升，导致(zhì)港口数据与实际出口增(zēng)速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩(hán)国、越南出口(kǒu)增速(sù)与中国出口基本(běn)保持统一趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出口结(jié)构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信息的(de)噪音和预期的波动可能(néng)加(jiā)大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突(tū)破(pò)口仍在(zài)于(yú)“一带一(yī)路”国家。除(chú)低基(jī)数影响之(zhī)外(wài)，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带(dài)一(yī)路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带(dài)仍是我(wǒ)国稳外(wài)贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟(méng)出口增(zēng)速暂(zàn)时回落(luò)，不过整体来看(kàn)，自(zì)2022年(nián)初(chū)以来“俄(é)+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速(sù)，日韩份(fèn)额保持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结(jié)构继续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维(wéi)持强(qiáng)势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去年低基(jī)数原因，不(bù)过(guò)对同比的拉(lā)动(dòng)仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国(guó)，半(bàn)导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从(cóng)散(sàn)点图(tú)看，量价齐(qí)升(shēng)的汽车出(chū)口反映(yìng)海外车市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而受全球半(bàn)导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格变数：“一带一路”的空间(jiān)有多(duō)大？站在2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，市场大(dà)多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么(me)如何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后(hòu)存量博弈。在全球经(jīng)济(jì)和贸易(yì)放缓的(de)背景(jǐng)下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于存量(liàng)的竞争——我们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在(zài)这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路(lù)沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年(nián)中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规(guī)模最大的10个国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进(jìn)口(kǒu)情景来对标(biāo)2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情形下的进(jìn)口(kǒu)增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额(é)，假设2023年(nián)10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进口(kǒu)份额(é)中(zhōng)约60％被音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿(yán)线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的(de)背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出口增速可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日等发达(dá)经济体出口增(zēng)速预测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸易(yì)组织后、历次(cì)全球经济(jì)陷入衰退或是(shì)经(jīng)济增速大幅下(xià)行（downturn）的(de)时间段中，选出(chū)具有参(cān)考(kǎo)意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐(lè)观(guān)和悲(bēi)观情景作为参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可(kě)能在(zài)下半(bàn)年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情(qíng)景。根据预(yù)测，中(zhōng)性假设(shè)下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年世界(jiè)商品贸易数(shù)量(liàng)增速预(yù)测即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估的(de)风险，主(zhǔ)要(yào)来自(zì)于(yú)两(liǎng)个(gè)方面：数据口径差(chà)异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自(zì)中(zhōng)国进口的数据和中国向各国出(chū)口(kǒu)的数据(jù)存在差异（无论是绝对量还(hái)是增速(sù)），有时这一差异还较大，一般而言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味(wèi)着(zhe)我(wǒ)们基于“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)进口数据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入(rù)衰退的时点(diǎn)存在较大的不(bù)确定性，可能在今(jīn)年下(xià)半年、也可能在明(míng)年(nián)，若后(hòu)者出(chū)现(xiàn)，那(nà)么(me)2023年发达经济体对于中国(guó)出(chū)口的(de)拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及其(qí)他新(xīn)兴经济体经济(jì)增长不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对(duì)出口造成拖累。欧(ōu)美经济(jì)韧性超(chāo)预期，对于中国出(chū)口的拖累不(bù)足。

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