分析人士称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，预计全(quán)市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实(shí)施，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人(rén)员及系统配(pèi)置、投资比例(lì)、交易(yì)行为(wèi)、规模(mó)控制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的基金(jīn)管理人(rén)提(tí)出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，重要货币市场基金(jīn)是指(zhǐ)因基金资产规模较大或(huò)者投资者人(rén)数较多、与其他金(jīn)融机(jī)构或(huò)者金融产品关联(lián)性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本市场和(hé)金融体系产(chǎn)生重大不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金满足下列任一(yī)条件的，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个工作日内主动(dòng)向中国证监会报告(gào)：基金资产(chǎn)净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基(jī)金特(tè)征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一(yī)季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只基(jī)金规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余(yú)额(é)宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额持有人户(hù)数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿(yì)元或者投资者数(shù)量大于5000万个(gè)的货币市场(chǎng)基金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能(néng)力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使(shǐ)基金公司(sī)更加注(zhù)重风险管理和产(chǎn)品合规性(xìng)，提高(gāo)产品的透明度和稳定(dìng)性(xìng)，从而保护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉相承，都是(shì)为(wèi)了提升资管机构的风险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过(guò)度集中、对金融安(ān)全产生不(bù)利影响。在提(tí)升风控水平的前提下，引导高收益(yì)产品打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随(suí)着资管(guǎn)新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类(lèi)资管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明(míng)确(què)附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的(de)附加监(jiān)管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期(qī)稳健(jiàn)的经营和投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营(yíng)、客(kè)户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等(děng)方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重(zhòng)要货币(bì)市场基金的(de)基金经理不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬(chóu)激励等(děng)不得直接或(huò)者间接(jiē)与重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的(de)投资运(yùn)作指标方面，也需要满(mǎn)足多(duō)项要(yào)求。例如，持有一家(jiā)公司(sī)发行(xíng)的证券市值不得超(chāo)过基(jī)金资产净值的5％；投资于具(jù)有(yǒu)基金托管(guǎn)人资格的同一商(shāng)业银行(xíng)发(fā)行的金(jīn)融工(gōng)具占基(jī)金资产净值(zhí)的(de)比例(lì)不(bù)得超过(guò)15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的(de)规模合计(jì)不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均(jūn)剩余(yú)期限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申(shēn)购申请，避(bì)免出现接(jiē)受单一投资(zī)者申购申(shēn)请后导(dǎo)致(zhì)其持有份额超过(guò)基(jī)金总份额(é)5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基(jī)金托管人每月从重要(yào)货币市(shì)场基金的(de)管理(lǐ)费、托管费中计提(tí)的(de)风(fēng)险准备(bèi)金比(bǐ)例不(bù)得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规(guī)模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而(ér)动全(quán)身”的(de)重(zhòng)要影响，当出现(xiàn)风(fēng)险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例(lì)、久期(qī)、可变现资产(chǎn)的限制，都是为(wèi)了更高流(liú)动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动性风险的能力(lì)将进一步提升，将有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年部分货(huò)币市场基金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案

　　在(zài)重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的风(fēng)险防控和监督管理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人应当综合(hé)评估重要货币(bì)市场基金各类风险的(de)成因、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同(tóng)相关(guān)市场主体共同制定合理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预(yù)案应当报中国证(zhèng)监(jiān)会备案，中(zhōng)国(guó)证监会对风险(xiǎn)应对预案(àn)的有效(xiào)性、合(hé)理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金发(fā)生重大(dà)风险的，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促基(jī)金管理(lǐ)人(rén)及相(xiāng)关市场主体依据风险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和(a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大hé)透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分投资者(zhě)造(zào)成一定影响(xiǎng)，例(lì)如(rú)可(kě)能会对(duì)一些追求高收益的投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定冲击。此外，新规(guī)可能会导(dǎo)致一些货币基金规模较小的产品退(tuì)出市场，投资者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保(bǎo)护低(dī)风险偏好的投资(zī)者。相对于(yú)其他资管(guǎn)产(chǎn)品，货(huò)币市场基金具有着投资者数(shù)量庞大，风险偏(piān)好较低(dī)的特点。部分规模较大的(de)货币规模基(jī)金如出现风险事件，或将对(duì)社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规(guī)定》提(tí)升了重要货币市场基金(jīn)的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利(lì)于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出(chū)，《暂行(xíng)规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后(hòu)，货币市场基金的规范化(huà)、标准化(huà)、投(tóu)资分(fēn)散化(huà)、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点货币基金名录(lù)内(nèi)，可能是(shì)投资(zī)者选择考(kǎo)量的潜在背(bèi)书(shū)因素之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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