“一带一(yī)路”对冲(chōng)欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看(kàn)点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对(duì)比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发(fā)达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国(guó)出口的份额(é)约为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路(lù)”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那(nà)么在增(zēng)量上(shàng)就可能(néng)对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全(quán)年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的(de)数据再次验证，当(dāng)前观(guān)察的中国的出口“不看(kàn)港口，不(bù)看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南(nán)出口通胀作(zuò)为(wèi)传统观察中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随(suí)着中国出口结构向“一带一路(lù)”国(guó)家转移，其对中国出口的指示(shì)作(zuò)用逐(zhú)渐下(xià)降。一方面，由于多数(shù)“一(yī)带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输(shū)占(zhàn)比(bǐ)和增速快速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数(shù)据与(yǔ)实际出(chū)口增速持续偏离，另(lìng)一(yī)方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南出口(kǒu)增速与中(zhōng)国(guó)出口基本保持统一趋势(shì)，但(dàn)由(yóu)于产品结(jié)构差异(yì)，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和(hé)预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍(réng)在于(yú)“一带一路”国(guó)家。除低基数影响(xiǎng)之外(wài)，4月(yuè)对俄出(chū)口(kǒu)的高(gāo)增反映“一带一路”贸(mào)易持(chí)续活(huó)跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳(wěn)外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额(é)保持(chí)稳定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月(yuè)出口结(jié)构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车(chē)及机电出口金额维持(chí)强势，增速较3月进一步加快(kuài)部(bù)分源于去年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口(kǒu)跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量(liàng)价(jià)齐升的(de)汽(qì)车出口反映(yìng)海外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧(rèn)性(xìng)仍可在一段(duàn)时间内支撑出(chū)口，而受全(quán)球半导体周期影(yǐng)响，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的(de)空间(jiān)有多(duō)大？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一路(lù)”却在稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥了(le)越来越重(zhòng)要的作用，那(nà)么如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的(de)背景(jǐng)下，我国出口(kǒu)的韧性可能(néng)主要来自于存(cún)量的竞争——我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口份额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉(lā)动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带(dài)一路(lù)”沿线65国(guó)中，中国(guó)出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带(dài)一(yī)路(lù)”沿线国(guó)家总(zǒng)出口的70％，以下(xià)简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景(jǐng)来对标(biāo)2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下的进口增速情(qíng)况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中(zhōng)性条(tiáo)件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估(gū)算“一(yī)带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的(de)背(bèi)景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经济体出口增速预测，思(sī)路(lù)为在中国加入世界贸易(yì)组织后、历(lì)次全球经济陷入(rù)衰退或(0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号huò)是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的(de)时间段(duàn)中(zhōng)，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考意(yì)义(yì)的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假设(shè)为美欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预(yù)测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对(duì)其余国(guó)家(jiā)（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估的(de)风(fēng)险，主要来自于(yú)两个方面：数(shù)据口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各(gè)国自(zì)中国进口的数据和中国向(xiàng)各(gè)国(guó)出(chū)口(kǒu)的数据(jù)存在差异（无论是绝对量(liàng)还(há0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号i)是增速），有时这一差异(yì)还较大，一(yī)般而(ér)言中国出口端的增速会更(gèng)高，这意味着我们(men)基于“一带一(yī)路”国家进(jìn)口数据的测算是低估(gū)的；外需(xū)方面，欧美(měi)经济陷入衰退(tuì)的时点存在(zài)较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能(néng)在明(míng)年(nián)，若后者出(chū)现，那么2023年发(fā)达经济(jì)体对于中国出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济增(zēng)长不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累不足。

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