近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件，引发舆论地(dì)震。曝光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文(wén)化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引(yǐn)发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文化也成为(wèi)了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超过(guò再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括文(wén)化艺术(shù)交(jiāo)流(liú)策(cè)划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的(de)发(fā)展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成(chéng)为(wèi)中国(guó)最成(chéng)功的脱口秀俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化得到(dào)游族网络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人文(wén)化(huà)集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了(le)4次，游族网络(luò)更是笑果(guǒ)文(wén)化的(de)天使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文(wén)化(huà)线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家(jiā)已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文化或许是(shì)在再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本(běn)次(cì)出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的就(jiù)是一(yī)种(zhǒng)针砭时(shí)弊(bì)、刺(cì)中(zhōng)痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一(yī)边反思(sī)的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可能需要(yào)张狂(kuáng)和(hé)外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和(hé)解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不(bù)能干(gàn)的(de)”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方(fāng)面(miàn)，可(kě)能没有(yǒu)进行(xíng)非常严(yán)格(gé)的把控。<再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了/p>

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限(xiàn)公(gōng)司为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关(guān)人士去年称，受众面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频(pín)节目(mù)，可以(yǐ)占到公司(sī)百分之四(sì)十的业(yè)务营(yíng)收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)百年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热(rè)议(yì)话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集团投了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀的(de)倾注也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询(xún)创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然(rán)发展迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜(xǐ)爱(ài)，但在(zài)资本市场并(bìng)不吃香。其核(hé)心原(yuán)因在于，资(zī)本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是确(què)定性和可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审(shěn)美的不确定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可(kě)能(néng)让经营面(miàn)临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发(fā)展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行(xíng)业的(de)上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是(shì)靠故(gù)事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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