AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基(jī)金(jīn)经理开始布(bù)局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是(shì)成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派别(bié)基金经理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆(fù)性影响，并看好(hǎo)其中长期投资(zī)价值，但是对于短期(qī)人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述(shù)了人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护(hù)和可持(chí)续发展，以及新能源开发(fā)和利用等领域。文(wén)中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗域的快速发(fā)展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需要建立(lì)完善的法律法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在(zài)应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来(lái)的(de)机遇，共同推动(dòng)这一(yī)领(lǐng)域(yù)的创新和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季报中也(yě)明确表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们(men)坚定的看好人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个行业的(de)改变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一季度进行了(le)一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数(shù)字化的(de)核心(xīn)逻辑是提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发展的(de)核心在于效(xiào)率(lǜ)的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信(xìn)息(xī)计算、存储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国是一(yī)个(gè)和互联网行(xíng)业一样(yàng)大规(guī)模(mó)的产业(yè)。在中国，依然处于(yú)产业的(de)早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数(shù)字化将会和人工智能深(shēn)度融合，也(yě)会给中(zhōng)国公(gōng)司(sī)带来发展的(de)机(jī)会。目(mù)前整个板块的估值(zhí)都到了历史最低的(de)水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理首次利用人工(gōng)智(zhì)能完成(chéng)季(jì)报，也(yě)显示出人(rén)工智能确实开始方方面(miàn)面开(kāi)始影响我们(men)的生活、工作等(děng)，是一个历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成为百度文(wén)心(xīn)一言首批生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投(tóu)教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接入文心一言能(néng)力，致(zhì)力(lì)于创新投(tóu)资者关系管理新模式(shì)，提(tí)升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成(chéng)为(wèi)一季度市(shì)场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其(qí)中，除了科(kē)技(jì)成长派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，也不(bù)乏价值投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山(shān)办公，其(qí)余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵(guì)重表示(shì)，产业方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，坚(jiān)定看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会(huì)重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股的机(jī)会，特别是(shì)软件和互联网领(lǐng)域的(de)机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队(duì)中，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基金经理明确看(kàn)好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于(yú)估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的(de)位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在(zài)信创、数字化、智(zhì)能化等长期(qī)需求(qiú)刺激(jī)下(xià)将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多处于(yú)成长(zhǎng)前(qián)期、对标(biāo)国际(jì)也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代(dài)表的科技板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等(děng)也表(biǎo)示(shì)，未来，毫(háo)无疑问人(rén)工智能和可再生能(néng)源将(jiāng)构(gòu)成未(wèi)来(lái)社会的(de)基石。在(zài)当下，随着经济的企稳(wěn)和新(xīn)人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维(wéi)持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进(jìn)行千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗精选(xuǎn)和布局。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴(xīng)全(quán)合润前十大(dà)重仓股名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工(gōng)智能相关(guān)产业链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度(dù)也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三(sān)大(dà)持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金山(shān)办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票(piào)进入前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季(jì)报前(qián)十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未来(lái)2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成(chéng)为新(xīn)的生产要素，高质量(liàng)发(fā)展的核心在(zài)于(yú)全(quán)要素生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的(de)产(chǎn)业(yè)逻辑，通过(guò)信息(xī)技术全(quán)方(fāng)位赋能传统行业，从(cóng)生(shēng)产和服(fú)务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的行业(yè)应用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权(quán)益投资部总经理陶(táo)灿管理的基(jī)金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继(jì)续调(diào)整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金(jīn)融地产行(xíng千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在(zài)人工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对人工(gōng)智能的重(zhòng)视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功，这一(yī)成功比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义(yì)，因为(wèi)本(běn)次的人工智能的应(yīng)用领域得(dé)到了极大(dà)的(de)拓(tuò)展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这(zhè)属于科技史上(shàng)的(de)一次(cì)重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来(lái)我们应该(gāi)更加重视这一领域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季(jì)度前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估(gū)值价值投资理念(niàn)的(de)丘栋(dòng)荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他(tā)表示(shì)，除复合国家安全自主可控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高度(dù)关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子(zi)等(děng)偏成长行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能(néng)源(yuán)板块的(de)非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机(jī)会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽(suī)然(rán)也认为，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级别的技术(shù)要(yào)素革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的(de)开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投(tóu)资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能(néng)的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力(lì)在火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。正因(yīn)为(wèi)此(cǐ)，他在(zài)去年三四季度布局了(le)不(bù)少人(rén)工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不(bù)少声音(yīn)说这(zhè)次不一样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表了主线行情(qíng)的确立，但我们还(hái)是认(rèn)为太阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在(zài)今(jīn)年初是(shì)想象不到的。就好比(bǐ)去(qù)年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链不(bù)同环节之间将如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度(dù)，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不明就里的(de)难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的(de)发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够(gòu)的(de)把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资(zī)目标。

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