自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，场内(nèi)资金(jīn)在科创(chuàng)板投(tóu)资上采(cǎi)取“越(yuè)跌越买”的(de)操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之外，半(bàn)导体相(xiāng)关ETF也(yě)持续吸(xī)引场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)的(de)目(mù)光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月全市(shì)场行业ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内人士(shì)看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)，体现(xiàn)出市场对(duì)上述板块投资价值的认可(kě)。经过前(qián)期调(diào)整(zhěng)，这(zhè)两大板块性价(jià)比(bǐ)也在逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场内资(zī)金配置的(de)工(gōng)具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆(nì)势投资的(de)特征，最近一个月，随着科创(chuàng)板的回(huí)调(diào)，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时(shí)间，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高(gāo)达169亿(yì)元，位(wèi)居(jū)全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金(jīn)净流入也均在(zài)10亿元之(zhī)上。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内资(zī)金持续(xù)流(liú)入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅(jǐn)500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子(zi)、计算机等科创(chuàng)板(bǎn)的(de)核心权重行业持续获得资金青睐，一(yī)方(fāng)面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关(guān)注焦点(diǎn)，另一方面(miàn)随着半(bàn)导体下(xià)行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从(cóng)科创板的(de)核(hé)心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算(suàn)机和(hé)通(tōng)信板块的2023年盈利和收入(rù)预期(qī)增速保(bǎo)持(chí)在较高水平，相比过(guò)去(qù)明显改(gǎi)善(shàn)，与(yǔ)此同时新能源(yuán)板块在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动的增速(sù)依然稳(wěn)健，凸(tū)显(xiǎn)出科创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金(jīn)进一步分析(xī)指出，整体来(lái)看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度的利润增速相对较高(gāo)，配(pèi)置吸引(yǐn)力显现(xiàn)。从未来的一致预(yù)期(qī)净利润(rùn)增速来(lái)看(kàn)，科创50相比其他宽基指数(shù)仍有优势，配置性价(jià)比较高，反映出(chū)较好的(de)基(jī)本面(miàn)。

　　从估值水(shuǐ)平来(lái)看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时(shí)盈利(lì)估值匹(pǐ)配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估(gū)值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板基(jī)金经(jīng)理姜英也看(kàn)好今年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值(zhí)性价比以及对未(wèi)来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经过了三年的估值(zhí)回(huí)归，很多公(gōng)司的估值(在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动zhí)与成(chéng)长匹配，买入并持有可(kě)以享(xiǎng)受行业和公(gōng)司的长期(qī)成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一(yī)段(duàn)时(shí)间(jiān)，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济(jì)产业省公(gōng)布外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理的(de)管制对(duì)象，上述修正案(àn)在经过2个月的公(gōng)告期后(hòu)，并将(jiāng)于7月开始实施。受(shòu)益于国产(chǎn)替代(dài)加速(sù)的(de)预期，半(bàn)导体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少数逆(nì)势飘红(hóng)的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体板块回调，资金也(yě)在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示(shì)，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半(bàn)导体或是芯(xīn)片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个(gè)月行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望(wàng)未来(lái)半导体行业走势，国(guó)泰(tài)基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季度价格持续下探之后，当前(qián)阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于其他半导体产业(yè)链(liàn)环节(jié)，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在(zài)下游(yóu)新兴(xīng)需求(qiú)诞生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落地时，行业进入(rù)供过于求周期，各(gè)厂(chǎng)商则会通过降价(jià)进(jìn)行库存去(qù)化(huà)。供给与需求(qiú)的错(cuò)配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的(de)周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营(yíng)收数据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下(xià)半年有(yǒu)望迎来存(cún)储芯片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智(zhì)能新兴需(xū)求(qiú)爆发，对(duì)于算(suàn)力(lì)以及存(cún)储的爆发性需求由产(chǎn)业链(liàn)下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠(dié)加近两个季度(dù)量价(jià)持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望在今(jīn)年(nián)下半年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需(xū)要警惕(tì)国际局势以及通胀带来的(de)负(fù)面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业(yè)基(jī)金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技(jì)的投(tóu)资(zī)机会(huì)需要看到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预计(jì)半(bàn)导体和(hé)消(xiāo)费电子大概率在二季度及二季度(dù)以(yǐ)后触(chù)底(dǐ)，当行(xíng)业周期触(chù)底，科(kē)技创新蓄能才能真正地(dì)释放出来，下半年(nián)硬科技的投资(zī)机会(huì)更多。

　　鹏(péng)华国(guó)证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾(qīng在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动)向判断，半导(dǎo)体产(chǎn)业链正(zhèng)处(chù)于(yú)供给侧收缩匹配需(xū)求端，进(jìn)一步(bù)压缩产(chǎn)业(yè)链库(kù)存的时期(qī)，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速(sù)出(chū)清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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