今(jīn)年(nián)以来，港股(gǔ)走势可谓一波(bō)三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至(zh勿必和务必的区别，务必是什么意思呀ì)20330点关(guān)口。目前基(jī)金一季报(bào)披露渐落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基(jī)金整体港(gǎng)股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策(cè)优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资(zī)方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基(jī)金港股持(chí)仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生(shēng)科(kē)技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度(dù)加大了对港(gǎng)股的投资力度(dù)，提升(shēng)港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时(shí)港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国投瑞银(yín)港股通价值发(fā)现A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值(zhí)统(tǒng)计，截至一(yī)季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气(qì)开(kāi)采、数字媒(méi)体、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度(dù)最大的(de)前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电(diàn)国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地(dì)产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视野一年持有(yǒu)基金基(jī)金经(jīng)理史博在(zài)一季度(dù)中表示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好港股市场(chǎng)投资(zī)机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍(réng)在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动和市场需(xū)求继(jì)续增(zēng)加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外(wài)无(wú)风(fēng)险利率方面，3月初非农和(hé)通胀(zhàng)数据以及突(tū)发的(de)银(yín)行风险事件已经让美联储过(guò)于强硬的(de)紧缩(suō)预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美(měi)银行业风险事件对市场(chǎng)冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，在板块配(pèi)置方面，我们(men)将加(jiā)大对政策优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反勿必和务必的区别，务必是什么意思呀转修复(fù)的互联网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等板(bǎn)块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经济(jì)基金经理(lǐ)曲径表示，港股数(shù)字经济(jì)的代(dài)表(biǎo)行业为(wèi)互(hù)联(lián)网和先进制造，在(zài)经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投(tóu)资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司(sī)，也更具有数(shù)据、平台和算(suàn)法的(de)整合能(néng)力，通过推出(chū)人工智能相关(guān)模型及(jí)应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输(shū)出(chū)算法和算(suàn)力。作(zuò)为人(rén)工智能赋能各个行(xíng)业的元年(nián)，我们中长期看好(hǎo)港股数字经济(jì)板块(kuài)的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市场大部(bù)分的企(qǐ)业(yè)盈利来源于中国内地，中国内地(dì)经济的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从(cóng)而(ér)支撑下港股(gǔ)公司(sī)下半(bàn)年的(de)市场表现。然而(ér)，虽然(rán)公(gōng)司盈(yíng)利环比仍有一定(dìng)的(de)增长，但是由于基数(shù)效应，下半(bàn)年港(gǎng)股盈利同比增速(sù)会较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较(jiào)高的行(xíng)业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行(xíng)业反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但是(shì)随着中(zhōng)报(bào)业绩的释放和四季度集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的(de)调整，但是通(tōng)过自下而(ér)上的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港(gǎng)深基金经理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预(yù)计港股市(shì)场已经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市(shì)场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息周期(qī)临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸(tū)显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位的背景(jǐng)下(xià)，有望开启盈利(lì)与估(gū)值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高弹性的机(jī)会：由于中国经济(jì)修(xiū)复(fù)有望成为全球投资(zī)的主线，因此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业和(hé)板(bǎn)块更(gèng)有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上(shàng)修空间；同时(shí)部分(fēn)龙(lóng)头公司有(yǒu)长期的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有望(wàng)开(kāi)启二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比显著右(yòu)偏的(de)机(jī)会：关注在(zài)未来经(jīng)济(jì)周期中(zhōng)上行风险显著大于下行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行(xíng)业(yè)。供需格局佳(jiā)，价(jià)格弹性(xìng)贡献盈利超预期(qī)的行业(yè)，如(rú)电子、新(xīn)能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的(de)高(gāo)股息资(zī)产的投资机(jī)会，如(rú)通信、石油石化等。

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