金融界5月22日消息 日本(běn)股市走(zǒu)出了泡沫(mò)经济崩溃以来的(de)阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本股市主要股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来(lái)近33年(nián)的新高，同时也(yě)是自日(rì)本泡(pào)沫(mò)经济崩(bēng)溃以(yǐ)来的最高收盘(pán)价。今年以来，日经225指数(shù)涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近十年(nián)一遇(yù)的牛市。

　　海外资(zī)金是不可或缺力量(liàng)

　　对于日本股市(shì)爆(bào)发(fā)，海(hǎi)外(wài)资金(jīn)是不可或缺的力量。数据显示，海(hǎi)外投资(zī)者对日本股票需求稳(wěn)健。根据日本交易所集团，4月海外投资者(zhě)净买(mǎi)入价值2.15 万(wàn)亿日(rì)元（约合157亿美元）的日本(běn)股票(piào)，为2017年(nián)10月以(yǐ)来最大(dà)规模的外国(guó)人净(jìng)购买量。

　　不过，日(rì)本企业部门仍(réng)然是日本股(gǔ)票(piào)的最大净买(mǎi)家，年初(chū)至今的买入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神(shén)巴(bā)菲特成(chéng)为日本股(gǔ)市爆发导(dǎo)火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日本(běn)股(gǔ)市(shì)爆发的(de)导(dǎo)火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯克希尔·哈(hā)撒(sā)韦公(gōng)司（下称(chēng)“伯克希(xī)尔(ěr)”）首次披露，其收购了日本前(qián)五大贸易公司每家略高于5%的股份。这(zhè)五大贸易公司分(fēn)别(bié)是伊藤忠商事、三菱商事、三井(jǐng)物(wù)产、住友商事和丸红。自首(shǒu)次披露之(zhī)后，巴菲特(tè)已3次购(gòu)买(mǎi)并(bìng)扩大了对日(rì)本五大(dà)商(shāng)社的股份持有量。

　　从(cóng)近期数据(jù)披露可以看出，伯克希尔哈(hā)撒韦目前在日本持有(yǒu)的股票比在美国以外任何其他(tā)国家都多(duō)。今年早些时(shí)候，巴菲特增持了日本五大商社，并暗示将进一步投资(zī)日本(běn)股(gǔ)票。现年(nián)92岁的他还(hái)在(zài)上个月罕(hǎn)见(jiàn)地访问日本。

　　在(zài)5月初(chū)巴菲(fēi)特股东大会上，巴菲(fēi)特就这样说(shuō)到：

　　投资日本商(shāng)社的(de)决(jué)定其实非(fēi)常简单(dān)，也非常容易理解，我(wǒ)们(men)可(kě)能(néng)和这五家(jiā)公司都有过业务来往。从整体来看，这些公司(sī)能够支付不错的分红，在(zài)某些(xiē)情(qíng)况下也会(huì)回购股(gǔ)票，我(wǒ)们也能很好地理解他(tā)们所拥(yōng)有的(de)一大堆业务，同时我们还能(néng)通过融资解(jiě)决汇(huì)率风(fēng)险(xiǎn)问题。所(suǒ)以我们(men)就开始购买了，甚至这件事情一开始我都(dōu)没有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴(bā)菲(fēi)特日本之行的部分原因是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特(tè)的接(jiē)班无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性人），因为接下来(lái)双(shuāng)方可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三年(nián)布局的巴菲特已经赚麻了(le)，巴(bā)菲特再次用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在(zài)紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京的还有美国(guó)对冲基金(jīn)Point72创(chuàng)始人史蒂夫(fū)·科(kē)恩；对(duì)冲(chōng)基金Citadel在今年早些(xiē)时(shí)候决定重新在东京开设办事(shì)处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日(rì)本股市的什么(me)？

　　1、基(jī)本面的变(biàn)化

　　据日(rì)经中文(wén)网，日本(běn)综合(hé)商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并(bìng)财报（国际会(huì)计准则）于(yú)5月9日全部出炉。日(rì)本5大商社的合计净利润超过约4.2万亿日元，增至美(měi)国著名(míng)投资家(jiā)沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财(cái)年（截至(zhì)2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合(hé)计净利润在短短2年时间里增加到了(le)4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴菲特宣布(bù)持有股(gǔ)票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴菲特重仓的美国苹果和美国可口可(kě)乐股票的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局(jú)的(de)变化

　　国泰(tài)君安国际宏观(guān)在研报中指出在过去(qù)的三十年中，日本(běn)经历了(le)漫长而痛苦的(de)通缩，也被认为将会撤离世界舞台的中心(xīn)。但其并没有完全失(shī)去竞争优(yōu)势，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，在(zài)国(guó)际格局大变化(huà)的背景下(xià)，日(rì)本经(jīng)济的(de)边际(jì)变化(huà)值得研究并重视。

　　国(guó)泰君(jūn)安(ān)表示在新的地缘政(zhèng)治格(gé)局下，日本在亚太格(gé)局中扮演了更加重要的角色，同时日本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都(dōu)成为了边际上的重要变量(liàng)。仔细(xì)观察日(rì)本的经济脉络，我们也会发现日本的设备投资开始进(jìn)入加速期，这背(bèi)后有产(chǎn)业自身发展的(de)原因，也(yě)暗合地(dì)缘(yuán)变迁(qiān)的逻辑。

　　值得(dé)一提的(de)是，日本相(xiāng)对稳(wěn)定甚至略显僵化的政治格(gé)局，在全球动荡的大(dà)背景(jǐng)下反而成为了“避(bì)风港”。与此同时，劳(láo)动力的(de)下滑趋势固(gù)然(rán)不可避免(miǎn)，但良好的医疗体(tǐ)系以及人工智(zhì)能(néng)的发展，也意味着劳动力萎缩的风险在一定程度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层(céng)的(de)推(tuī)动(dòng)

　　近年来，日本监管层持续推动企业经营能力的改善(shàn)和(hé)价值的修复(fù)，其中敦促企(qǐ)业对投(tóu)资者提高回(huí)报(bào)、鼓(gǔ)励企业公(gōng)开无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性回购成为改革重要(yào)抓手。尤其(qí)是在今(jīn)年3月底，东京证券交易(yì)所为了改变大(dà)量个股股价跌破净值(zhí)的情(qíng)况(kuàng)，发布《关(guān)于(yú)实现关注(zhù)资金成本和股价经营(yíng)要求(qiú)》要求上市公司提(tí)高(gāo)企业(yè)价值和资本效(xiào)率从而(ér)提升(shēng)股价后，日本股(gǔ)市开始掀(xiān)起一波回购热潮。

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