全球头号对冲基(jī)金桥(qiáo)水的最新调仓情况曝(pù)光了！

　　根据(jù)其向美国(guó)证交(jiāo)会提交(jiāo)的13F文(wén)件显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的美股持仓市值达到163.88亿(yì)美(měi)元（约合人民币1140亿元），较一季度末(mò)有(yǒu)所(suǒ)缩(suō)水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水大(dà)幅加仓(cāng)，晋升为其第一(yī)大重仓，但桥水(shuǐ)减(jiǎn)持(chí)了两只标普(pǔ)500ETF，还减持了(le)宝洁、百事可(kě)乐(lè)、可口可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加仓(cāng)了(le)谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最(zuì)新(xīn)观点表示(shì)，其非常看好黄金(jīn)，认(rèn)为(wèi)黄金(jīn)可(kě)能(néng)正处于持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓(cāng)市值近164亿美元

　　美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披(pī)露了最新的(de)13F文件，桥水(shuǐ)基金今年一(yī)季度末的(de)持(chí)仓曝光(guāng)。据了解，到今(jīn)年(nián)4月(yuè)末，桥水管理的(de)全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我(wǒ)们来(lái)看看桥水在今年一季度的美股持仓变动(dòng)情况，数据(jù)显示(shì)，截止2023年3月末，桥水在美(měi)股的持仓(cāng)总市(shì)值达到163.88亿美元，较去年(nián)底的183.2亿美元减少(shǎo)了(le)10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的(de)美股组合仅占总资产很小的一(yī)部分(fēn)。

　　在这个(gè)季(jì)度，桥水(shuǐ)在(zài)不断(duàn)行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思卖卖(mài)卖，清仓了228只证券(quàn)，减持了(le)360只(zhǐ)证券；同时(shí)也积极买进，新进了118只证券，增持了225只证券(quàn)。

　　新兴市(shì)场ETF成头号(hào)重仓

　　桥水(shuǐ)减持(chí)多(duō)只消费股

　　今年一季度末，桥水的前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓标的(de)的集中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心MSCI新(xīn)兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末晋升(shēng)为(wèi)桥水的第一(yī)大重(zhòng)仓，加仓了331万股左右，持仓(cāng)增(zēng)至(zhì)1786.26万股(gǔ)，期(qī)末持仓市值(zhí)为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季度(dù)都(dōu)有(yǒu)所减持，期(qī)末持仓市值(zhí)分别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，桥水持有多只消费(fèi)品个股(gǔ)，但是(shì)今(jīn)年一季度都进行了减(jiǎn)持(chí)，比如其(qí)第三大持仓宝洁，减掉了5万股(gǔ)左右，期末(mò)持有(yǒu)494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了百事可乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万(wàn)股(gǔ)、814.52万股，期末持股市值(zhí)为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五、第(dì)六大重仓股；另外(wài)，桥水还(hái)减持(chí)了麦(mài)当劳、开市(shì)客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛的(de)减持(chí)幅(fú)度相对较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在(zài)一(yī)季度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期(qī)末(mò)持股市值为(wèi)5.56亿美元，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持(chí)黄金ETF等(děng)

　　基金君梳(shū)理了桥(qiáo)水基金美股前30大重仓(cāng)，其中增持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥水在一季度减持的标的(de)相对较多，除去(qù)前十大重仓，桥(qiáo)水还(hái)减持了先锋领航(háng)富时新兴市(shì)场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持(chí)股数量降至847.11万股(gǔ)，减持幅度达(dá)38％，持有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的还有(yǒu)拼(pīn)多多(duō)，减少了150.34万股(gǔ)，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为1.63亿美元。桥水还减持了(le)亿(yì)滋(zī)国(guó)际22％，持股降至223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美(měi)元；减持(chí)了塔吉特(tè)28％，持股降(jiàng)至66.44万股(gǔ)，持(chí)有市值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水在一(yī)季(jì)度(dù)还减持(chí)了其特(tè)别(bié)看好的黄金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持(chí)有(yǒu)市值为1.62亿(yì)美元(yuán)。该基金从去年年(nián)底以来(lái)出现较大(dà)涨势，表现非常突出。

　　但从最(zuì)新的观点看(kàn)，桥水(shuǐ)还是非(fēi)常看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥水基金联席(xí)首席投资(zī)官凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦(tǎn)布(bù)尔表示，黄(huáng)金可能正处(chù)于持续(xù)增长(zhǎng)期的(de)开端，因为全球对美元去(qù)杠杆化的(de)推动行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思仍(réng)是金价的长(zhǎng)期支撑。她表(biǎo)示(shì)，黄金被(bèi)低估了(le)，还(hái)有(yǒu)很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币市场(chǎng)中日益(yì)重要(yào)，这(zhè)使(shǐ)得它不仅仅(jǐn)是对(duì)抗债(zhài)券市场(chǎng)和利(lì)率的(de)工具。另外，地缘政治(zhì)动荡(dàng)不会消(xiāo)失，这是对黄金的(de)长(zhǎng)期(qī)支撑。不仅如此，由于全(quán)球通胀水平仍相对(duì)较高，黄金将继续(xù)吸引投资者，以对冲购(gòu)买力(lì)下(xià)降(jiàng)的风险。

　　桥水最新观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首席投资官鲍勃(bó)·普林(lín)斯分享了他在2023年一(yī)季度的最新观察。

　　他指出，名(míng)义支(zhī)出水平(píng)高(gāo)于经济体(tǐ)的(de)生产能(néng)力，导致通胀率远高于目标水平，美(měi)国和其他西方(fāng)经济体处于看跌失(shī)衡(héng)中。为了纠正这种失衡(héng)，缓解需(xū)求(qiú)压力，欧美(měi)各国央(yāng)行一(yī)直在实(shí)施紧(jǐn)缩政(zhèng)策——目前紧缩(suō)政策造成的(de)负面影响(xiǎng)初现苗(miáo)头。但(dàn)一(yī)切(qiè)才刚刚开(kāi)始(shǐ)，恢复均衡将会给(gěi)经济和市场带来一(yī)定的负面影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲经济体(tǐ)的经济(jì)更(gèng)加接近于(yú)均(jūn)衡——支出与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)产出水(shuǐ)平一致，通胀可控，政策制定者有(yǒu)足够的(de)空间提振经济和(hé)市场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称(chēng)，在大部分西(xī)方国家，货币政策(cè)紧缩扭转了流动(dòng)性(xìng)方(fāng)向，促使(shǐ)人们(men)抛售资产持(chí)有(yǒu)现(xiàn)金。紧缩(suō)政策推高了折现率（即现金未(wèi)来(lái)实际收益率的预(yù)期(qī)），但迄(qì)今为止尚未严重影响(xiǎng)风险溢价(jià)和经济增长，上(shàng)述情况极有可能(néng)在周期的下一阶段出现(xiàn)。与西方国家(jiā)相比，中国(guó)、日(rì)本和许多亚洲国(guó)家(jiā)和地区处于周(zhōu)期的(de)不同(tóng)位置，这些国家和地区的政策制(zhì)定者支持(chí)货(huò)币和信用流动，这降低了折现率(lǜ)和(hé)风险(xiǎn)溢价，促进了(le)经济增长(zhǎng)。

　　5月(yuè)份(fèn)，对于(yú)近期美联储(chǔ)加(jiā)息，桥水基金在(zài)其官微发文称，“上周(zhōu)美联储加息25个(gè)基点。虽然没有明(míng)确声明加息将会暂停，但政策(cè)指引的取消和鲍威(wēi)尔(ěr)讲(jiǎng)话清楚表明，美联(lián)储希望持观望态度。这符(fú)合(hé)我们对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水表示(shì)，为(wèi)了应对(duì)疫情带来的影响(xiǎng)，许多发(fā)达经济体都推出了大规模财政刺激政策，引发了通胀问题。为了(le)应对高通胀(zhàng)，央行不得不(bù)收紧(jǐn)政策。其中美国采(cǎi)取了(le)最激进的应对通(tōng)胀的(de)举措，在(zài)不到18个月的(de)时间里(lǐ)，美联储加息(xī)500个基点，并(bìng)迅速(sù)减持(chí)债券。目前，虽然(rán)美国经济尚未出现严重(zhòng)问题(tí)，但(dàn)名义支出(chū)已(yǐ)经放缓。如果美联储进一步收(shōu)紧政策，银行业(yè)就会继续承(chéng)压，从(cóng)而影响信贷供应。上周，美国第一共和银行被(bèi)接管，再次凸显美国金(jīn)融体系(xì)面临压(yā)力，股市和债券(quàn)收(shōu)益(yì)率出现下跌。美国可能需要（也可能不需要）进(jìn)一步(bù)收紧政策。鉴于迄(qì)今为止的紧缩举措，美联储可以评估形势再做出决策。

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