5月迎(yíng)来开(kāi)门(mén)红，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日保持在(zài)1万(wàn)亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于人(rén)工智能(néng)、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家券商(shāng)发布(bù)了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银(yín)行(xíng)关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕(hǎn)见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计(jì)算机板块关(guān)注度(dù)则快速下降，这也与4月份行(xíng)情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可(kě)能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐的金股标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时(shí)获得3家(jiā)以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关注的(de)逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的(de)演绎体现在热(rè)门金股(gǔ)上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机(jī)构的(de)金股(gǔ)中仅(jǐn)宁(níng)德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机(jī)构多数持(chí)保守看法

　　各大(dà)券商对五月份(fèn)的投资(zī)方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们(men)对(duì)五月(yuè)的大盘(pán)的(de)看法比(bǐ)较(jiào)保守，建议(yì)多看少动，推荐(jiàn)较多(duō)的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因(yīn)有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国(guó)股票投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市场的(de)相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发(fā)现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市(shì)场(chǎng)表现，则四(sì)年均报(bào)下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的(de)微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出(chū)和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资(zī)产价格(gé)风险的容忍(rěn)度正在降低，但(dàn)在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位(wèi)徘徊的经济周期格(gé)局下，只托(tuō)不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依(yī)然(rán)维持震荡格(gé)局，长期看二(èr)级市场估值体系(xì)国际化(huà)是趋势，优质(zhì)成(chéng)长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国(guó)企(qǐ)改革红(hóng)利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要(yào)么减少负债，要(yào)么(me)增(zēng)加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票供给压力(lì)，市场尚未(wèi)走出这种(zhǒng)被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经济会出现持(chí)续或(huò)者大幅一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么改(gǎi)善;资金利率的回(huí)落(luò)是衰退性的(de)，不(bù)意味着流动(dòng)性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打(dǎ)破预期影响仍难以(yǐ)出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期增(zēng)加股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍(réng)维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线(xiàn)白马等业绩增(zēng)长确定性高、估(gū)值(zhí)不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望(wàng)5月(yuè)市(shì)场(chǎng)环(huán)境，一(yī)些积极(jí)因素(sù)正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观(guān)预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏(piān)低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回调(diào)后的(de)反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其(qí)次(cì)，前期小批多次的(de)微刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐(lè)观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地(dì)产等领域带来的经济(jì)下行动能，基本(běn)面(miàn)预期很有可能下修;再(zài)次，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依然是政策(cè)主要(yào)目(mù)标，政(zhèng)府(f一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么ǔ)不托(tuō)底，政策不(bù)全面(miàn)放松的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有(yǒu)不(bù)利影响。监管部门的维稳(wěn)措施(shī)亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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