今年以来，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基金一季报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表(biǎo)示，预(yù)计港股市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，板块(kuài)方面，看好政策(cè)优化(huà)下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造(zào)业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额(é)分(fēn)开统计，下同）中含(hán)“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理的(de)前海开源沪(hù)港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年(nián)持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)71.08％提升至今年一季度末的冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博(bó)时港股通(tōng)红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的(de)中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)83.22％提升至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一(yī)季报(bào)，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气(qì)开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生(shēng)物(wù)制品(pǐn)、多(duō)元金(jīn)融、服装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等(děng)领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加(jiā)仓幅(fú)度最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别涵(hán)盖油(yóu)气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地产开发(fā)等领域。值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市，南方(fāng)港股创新视野(yě)一年持有基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市(shì)场(chǎng)投(tóu)资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继(jì)续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和(hé)通胀数(shù)据以及突发的(de)银行风险事件已经(jīng)让美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进(jìn)入尾部(bù)区域；风(fēng)险偏好方面，欧美(měi)银(yín)行业风(fēng)险事件对市(shì)场冲击(jī)可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代(dài)表行业为互(hù)联网和先进制造，在(zài)经历了(le)过去2年的合规整治及业务(wù)梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的(de)整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对(duì)外输出算法(fǎ)和算力。作为人工(gōng)智能(néng)赋能各个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通(tōng)香港基金(jīn)经(jīng)理周欣(xīn)表示，港股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中(zhōng)国(guó)内(nèi)地，中国内地经济的环比上(shàng)行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司(sī)盈(yíng)利的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑(chēng)下(xià)港(gǎng)股公(gōng)司(sī)下半(bàn)年的市场表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下(xià)半(bàn)年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有所回落(luò)。对于估(gū)值相(xiāng)对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度(dù)的压制，但是当行业(yè)龙(lóng)头公司受(shòu)情绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时，将会(huì)有(yǒu)较(jiào)好的买入(rù)机(jī)会出现。生物医药行业(yè)仍将(jiāng)处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着中报(bào)业(yè)绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业前期(qī)涨幅较多的龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司可能会出(chū)现一定的(de)调整，但是通过自下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金(jīn)经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加(jiā)速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的(de)拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市(shì)场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临(lín)近(jìn)尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进(jìn)一(yī)步凸(tū)显。在A股及港股估值均在低(dī)位、风险溢价均(jūn)在高位(wèi)的背景下，有望开启盈利(lì)与估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有望成(chéng)为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板(bǎn)块更有望(wàng)受(shòu)益(yì)于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的(de)机会：关注(zhù)在未来(lái)经济周(zhōu)期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险的(de)行业。市(shì)场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或(huò)持续(xù)性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产的(de)机(jī)会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红(hóng)意(yì)愿提升(shēng)的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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