衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国(guó)商务部经济分(fēn)析(xī)局公布数据(jù)显示(shì)，美国一季度(dù)实(shí)际GDP年化季环比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，为(wèi)连续(xù)两个季度放(fàng)缓，且远不(bù)及预期(qī)1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和住宅固定投(tóu)资(zī)。经济分(fēn)析局表示，一(yī)季(jì)度GDP增速较去年第四(sì)季度(dù)放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原因是私人库(kù)存(cún)投资(zī)回落以及非(fēi)住宅固定(dìng)投(tóu)资放缓(huǎn)。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大(dà)的(de)组成部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的(de)个(gè)人消费(fèi)支出环比增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前(qián)一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费(fèi)支(zhī)出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一(yī)季度染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前(qián)一季度(dù)的0.68％有所放(fàng)缓，但为(wèi)连(lián)续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库(kù)存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的(de)最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时(shí)，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低于(yú)预(yù)期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一提的是(shì)，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部发生(shēng)事(shì)故，导致伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视(shì)和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海军立(lì)即开始拦截并(bìng)识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁(fán)改(gǎi)变(biàn)航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣(kòu)押了该船(chuán)只，并将其(qí)运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息(xī)称(chēng)，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在(zài)阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方(fāng)要求(qiú)立即释(shì)放(fàng)这艘油(yóu)轮。报(bào)道(dào)称(chēng)，美(měi)国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在(zài)一(yī)份声明(míng)中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域时(shí)被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌(wū)克兰(lán)总统“友好”染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的通话，美联(lián)储回(huí)应(yīng)未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的(de)视频显示，美联(lián)储(chǔ)主席(xí)鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国家(jiā)电视(shì)台新(xīn)近发布的视频(pín)显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连(lián)斯基的俄罗斯人(rén)通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回答了从(cóng)通胀(zhàng)前(qián)景到(dào)俄罗斯央行等主题的(de)一(yī)系列问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名(míng)发言人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威(wēi)尔有(yǒu)过(guò)通话，称(chēng)此事发(fā)生在今(jīn)年1月，否认存在(zài)泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加(jiā)了(le)一次谈话，对方谎报(bào)自(zì)己是(shì)乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话(huà)，是我们在这(zhè)个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时刻(kè)支(zhī)持乌克兰人民(mín)的(de)背景下进(jìn)行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息(xī)。”

　　美联(lián)储认为，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言(yán)人还说，通(tōng)话事件已报交(jiāo)有关执(zhí)法部门，出于对(duì)他(tā)们(men)工作的尊重(zhòng)，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤大(dà)雅，但(dàn)事(shì)实就是，骗子能通(tōng)过恶(è)作剧的电(diàn)话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可(kě)能会导致(zhì)美联储的(de)安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作(zuò)为(wèi)主要央行的影响(xiǎng)力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍威(wēi)尔等央(yāng)行高(gāo)官的言论通常(cháng)受到(dào)投(tóu)资者和商界人士的密切(qiè)关注(zhù)，有时会引(yǐn)发股(gǔ)市(shì)波动。而且，美联储官(guān)员同他人(rén)的私下会(huì)面时常(cháng)引(yǐn)发争议，因为外界(jiè)认为，联储(chǔ)官员的言论可(kě)能让(ràng)在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这(zhè)些年(nián)不止一次(cì)成功骗取国外政客和(hé)他们(men)通话，而且通常(cháng)将将通(tōng)话视频公(gōng)之(zhī)于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统(tǒng)波罗申科和(hé)德(dé)国前(qián)总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑(yí)，但没有在对(duì)话中直(zhí)接问他们是不是冒牌货(huò)。今(jīn)年(nián)早些时候，他(tā)们还曾假冒泽(zé)连(lián)斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原(yuán)油(yóu)基本(běn)面未变 关注宏(hóng)观层(céng)面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日(rì)来，在(zài)宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四(sì)，内盘SC原油(yóu)主力(lì)合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)在接受期货日报(bào)记(jì)者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工研究中心负(fù)责人杨安(ān)表示，一方(fāng)面(miàn)是由于近(jìn)期油轮运费回(huí)落，运输成本(běn)下降(jiàng)，让内外盘(pán)价(jià)差(chà)有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方面是当(dāng)前国(guó)内即(jí)将迎来五(wǔ)一假期(qī)，而(ér)目前国际市场宏观风险具有很大不(bù)确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调(diào)之(zhī)际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投(tóu)资者担忧(yōu)情绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加(jiā)美(měi)国(guó)债务压力及经(jīng)济衰(shuāi)退风险可能(néng)削(xuē)弱欧美(měi)能源(yuán)需求，风险资产面(miàn)临较大压力，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而(ér)原(yuán)油作为金融属(shǔ)性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌(diē)，此次美国(guó)银行(xíng)业(yè)风险再次(cì)升温继续引(yǐn)发(fā)市场恐慌，原油的(de)下跌带有明显(xiǎn)的(de)情绪化特征。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情(qíng)绪导致油价(jià)再度承压(yā)。随(suí)着(zhe)美联储加息会议(yì)的临近，美国第一(yī)共和银行的(de)财(cái)报(bào)和股价表(biǎo)现或显示银行业危机仍未(wèi)结(jié)束，叠加欧美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本月降至去(qù)年7月(yuè)以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平，市场对于美联储加(jiā)息和海(hǎi)外(wài)经济衰(shuāi)退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期主导原油市场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银行业危机风险在未(wèi)来一段时间(jiān)内仍(réng)将不时困(kùn)扰(rǎo)市场。另外，5月4日(rì)美联储议(yì)息(xī)会议将再(zài)迎来加(jiā)息窗口，对此投(tóu)资者也(yě)高度关注美联储(chǔ)利率政策的(de)变化(huà)，宏观层(céng)面的不确定性成为影(yǐng)响(xiǎng)整个金(jīn)融市场的主要(yào)因素，这是投资者需要(yào)注(zhù)意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市场对(duì)美(měi)联储加息25个BP的(de)概(gài)率预测在(zài)80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币政策会议(yì)，基于当(dāng)前欧元区的高通(tōng)胀水平，预计(jì)欧洲央行和(hé)英(yīng)国央行(xíng)也将维持(chí)加息政策，因此市场对于海外(wài)经(jīng)济衰退带来需求下行的担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看(kàn)原(yuán)油市场基本面表现尚可，整体供(gōng)需局势并未(wèi)大(dà)幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来的五一长假和(hé)美(měi)国夏季出行旺季(jì)预计对于(yú)需(xū)求会有一定支(zhī)撑，预计近期(qī)国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货(huò)能化分析师董(dǒng)超(chāo)也表(biǎo)示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其(qí)是亚(yà)洲地区(qū)的油价带来极大影(yǐng)响；此外美国(guó)原油活(huó)跃钻井平台已经(jīng)连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后(hòu)续的减产将(jiāng)很快(kuài)到来；此外在5月美(měi)联储加(jiā)息后，宏观面(miàn)的(de)悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期(qī)原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减(jiǎn)产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上(shàng)下区(qū)间将更(gèng)为(wèi)模糊，在(zài)美国储备政策难以改动的(de)情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及美国产量(liàng)的下滑将(jiāng)有(yǒu)助于(yú)油价的稳(wěn)定(dìng)。”董超(chāo)表示(shì)，预(yù)计(jì)5月油价(jià)整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及基(jī)本(běn)面风险波(bō)动的(de)影(yǐng)响也(yě)会更大(dà)。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原(yuán)油超预(yù)期降库，且美国汽(qì)油(yóu)需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预(yù)期管理(lǐ)下，预(yù)计今年年内(nèi)剩余时段供应紧(jǐn)张将是(shì)原油市场主基调，当然(rán)全球经济(jì)面临衰退风(fēng)险(xiǎn)及(jí)欧美(měi)市场需求疲弱也会在(zài)一(yī)定(dìng)程(chéng)度上抵消供应紧张给(gěi)市场带(dài)来的担忧。总体(tǐ)来看，当前(qián)油(yóu)价处在宏观利空与供(gōng)应紧张(zhāng)局面形成对峙的复杂(zá)局面(miàn)下，短期内(nèi)担忧情绪(xù)主导油价回落(luò)，中(zhōng)长期(qī)来看(kàn)油价或(huò)继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅(fú)下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油(yóu)、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料(liào)油的下(xià)挫(cuò)主要还是受到(dào)油价影响，自身(shēn)基(jī)本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏(piān)紧。供(gōng)给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口(kǒu)到(dào)新加(jiā)坡的高硫燃(rán)料油降至历(lì)史低(dī)点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有(yǒu)所上升，抵消了一(yī)部(bù)分中东出口的下滑(huá)；需(xū)求端方面，中东南(nán)亚公(gōng)用事业(yè)发电需(xū)求的增长以及稳(wěn)定(dìng)的船燃加注(zhù)活动(dòng)都(dōu)将对(duì)亚洲(zhōu)高硫(liú)燃料油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼(liàn)厂计(jì)划(huà)外(wài)检修导致部分(fēn)船(chuán)货延(yán)期，目前5月的装船(chuán)已经延迟(chí)至6月(yuè)，虽然(rán)检修(xiū)的装置(zhì)正在(zài)逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫燃料油市(shì)场供(gōng)应的(de)收紧也将延长，但同时(shí)低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃料油在基本(běn)面的支撑(chēng)下，预计后(hòu)市走势(shì)或较原油更为(wèi)抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短期内原油系(xì)品种波动将主要受到原(yuán)油价格的影响，不过(guò)基(jī)本面差异还是会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具体来看(kàn)，需求即将(jiāng)迎(yíng)来旺(wàng)季的高硫燃料油整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)将强于低硫燃料(liào)油。

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