财联社(shè)4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报披(pī)露完成，多(duō)位知名基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换股的(de)动向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的(de)首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面，一些(xiē)专注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾(功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思céng)经的公募冠(guān)军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能的(de)盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的(de)调仓(cāng)换股，可见越来越(yuè)多的(de)基金(jīn)经理选(xuǎn)择(zé)了(le)前(qián)者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如搏一把再(zài)死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业心态(tài)的(de)生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据(jù)也证明了(le)这一(yī)点，公募基(jī)金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的(de)计(jì)算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合一季度(dù)大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究(jiū)精选混合一季(jì)度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新(xīn)起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能投资方向——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰的(de)操(cāo)作只是公募基(jī)金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一个(gè)缩影。从各(gè)位知名(míng)基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相关人(rén)工智能的产业趋势(shì)受到市场(chǎng)关注，并(bìng)很快(kuài)扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对(duì)温(wēn)和的情景下，计(jì)算(suàn)机(jī)、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思各(gè)方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所管理(lǐ)的(de)中欧新趋势(shì)十大(dà)重仓股，中欧洞(dòng)见一年(nián)持(chí)有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常(cháng)态则加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子板块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，此前招商(shāng)证券研报(bào)称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金(jīn)大类(lèi)行(xíng)业配置比例一个(gè)很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进(jìn)入过热(rè)阶(jiē)段(duàn)。截(jié)至2023年(nián)一(yī)季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距(jù)离(lí)。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍(réng)有(yǒu)基金(jīn)经理并未上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的(de)另(lìng)一面(miàn)，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披(pī)露的(de)一季(jì)报中也证实了(le)他们的“坚守(shǒu)初(chū)心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季(jì)报表(biǎo)达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向(xiàng)保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业(yè)估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定(dìng)价(jià)中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管理的(de)睿(ruì)远成长价值混合前(qián)十大重仓股分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代(dài)、三安(ān)光电、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年(nián)年底该(gāi)基金增持了宁德时代(dài)、功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思通威股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度(dù)最多的是光伏(fú)龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合(hé)也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季度(dù)我们对于电动车(chē)、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的一些标的，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章(zhāng)恒在接(jiē)受财联(lián)社记(jì)者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选择(zé)会(huì)在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人还是投资者(zhě)，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一(yī)个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例(lì)，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法(fǎ)预(yù)测(cè)其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难(nán)在A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体(tǐ)系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度(dù)仍(réng)有不(bù)少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等(děng)细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个(gè)股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指(zhǐ)出，年(nián)初至今市场对AI关(guān)注(zhù)度持续高企(qǐ)，上一轮(lún)行(xíng)情催化主要集中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发(fā)和发布，其中办(bàn)公(gōng)场景(jǐng)进展相对较(jiào)快，我们(men)预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模(mó)型三层中建议投资者优先关注应用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过(guò)另一(yī)部分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波(bō)动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度(dù)投(tóu)资策(cè)略会(huì)上提到“今(jīn)年大概率还是(shì)一个(gè)偏(piān)成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在(zài)过去几年(nián)其(qí)实没有太多的(de)表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间(jiān)没有(yǒu)太多(duō)表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年(nián)半导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年(nián)科(kē)技股的机(jī)会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适(shì)合大多数(shù)的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进入第(dì)一(yī)轮调整期(qī)，但对标2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环(huán)节(jié)，即(jí)满足“自身(shēn)产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信。

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