中国金融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资(zī)券商们(men)的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的(de)摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同期获批的野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一(yī)参一(yī)控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司(sī)来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券则延续(xù)自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持(chí)而(ér)成为(wèi)外资控(kòng)股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得证监(jiān)会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪(jì)、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及(jí)佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资(zī)控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实(shí)现了(le)营收(shōu)、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下(xià)游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得(dé)证监会批复(fù)，成立合(hé)资证(zh建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗èng)券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取得(dé)进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利(lì)用全球化的平(píng)台优(yōu)势，整合(hé)集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐(zhú)年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的(de)业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的一(yī)批(pī)合资券商之一，建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗早在2007年就已在国(guó)内(nèi)展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让(ràng)两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务(wù)进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易(yì)所互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两家外(wài)资(zī)控股券商在(zài)中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的(de)无保(bǎo)留意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司之间达成(chéng)协议和(hé)合并计划，截止报告(gào)日，上述协(xié)议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股(gǔ)子(zi)公(gōng)司，未(wèi)来的运营和(hé)财务业绩(jì)受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确(què)，该事项表(biǎo)明(míng)存在(zài)可能导致对公司持续(xù)经营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名(míng)为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以(yǐ)及(jí)股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际(jì)控制(zhì)人(rén)参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而(ér)透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业(yè)务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推(tuī)进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了(le)特色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通(tōng)过服(fú)务手段的增加及优(yōu)化(huà)，为(wèi)客户提(tí)供多维度(dù)、一站式的综合性(xìng)金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券财富管理业务(wù)将定位于(yú)“中(zhōng)国高端财(cái)富人(rén)群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入(rù)手(shǒu)，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心的业务(wù)核(hé)心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特(tè)色的高质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签(qiān)订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资(zī)咨询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务(wù)的研(yán)发工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门(mén)为在岸(àn)客户提供(gōng)财富管理综(zōng)合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财富(fù)管(guǎn)理平(píng)台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品(pǐn)平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高(gāo)盛(shèng)高华将持续(xù)推(tuī)进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨(kuà)境投资(zī)新产品的研(yán)发，为(wèi)客户(hù)提(tí)供直接对接境外(wài)资本市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在(zài)具备外(wài)资银行股东背景的券商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部(bù)，负责(zé)公司高净值个人客(kè)户(hù)综合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其(qí)家族(zú)提供(gōng)专(zhuān)业(yè)、多元及(jí)定制(zhì)化的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周(zhōu)期财富(fù)管理的(de)理念，进(jìn)一步完善投资(zī)解决方案和(hé)财富(fù)规划(huà)方面的业(yè)务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架(jià)上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外资(zī)金(jīn)融机构加速了在境(jìng)内设立控股券(quàn)商(shāng)的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券获(建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗huò)批准设立，公(gōng)司注册地(dì)为北(běi)京市，注册资(zī)本为(wèi)人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设的(de)外(wài)商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打(dǎ)银(yín)行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商数(shù)量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外(wài)资券商(shāng)的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经(jīng)济的强大(dà)韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中(zhōng)国(guó)资(zī)本市(shì)场发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和(hé)全球投资(zī)者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机(jī)构(gòu)高(gāo)度(dù)重(zhòng)视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和(hé)监管(guǎn)要(yào)求(qiú)实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司(sī)既(jì)带来了国际金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞(jìng)争所形成的(de)冲(chōng)击，也带来了(le)通过(guò)与国际金融机(jī)构直接(jiē)合(hé)作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发(fā)展理念的(de)变(biàn)革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变。

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