钠(nà)电池(chí)产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩(zhǎn)的股价似(shì)乎已经(jīng)给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过于跨界(jiè)钠电池(chí)。

　　这个热(rè)门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配公司(sī)释放钠(nà)电(diàn)池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技(jì)股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期(qī)间还祭(jì)出(chū)“七连板”和(hé)“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年末以来(lái)，抛“利好(hǎo)消(xiāo)息”催涨股价的套路完全(quán)失(shī)灵，股价又在4个多月(yuè)时间极速(sù)腰(yāo)斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿(yì)元(yuán)定增(zēng)预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技(jì)也只(zhǐ)收获了短暂(zàn)的(de)上涨(zhǎng)，而后(hòu)再未(wèi)掀起波澜。

　　钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP注意到，股(gǔ)价过山(shān)车式(shì)的(de)涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠(nà)电赛道故事(shì)的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在(zài)，时间不过10多月(yuè)，规(guī)划产能已经从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿元乃(nǎi)至94亿元的(de)投(tóu)资成本？巨头环(huán)伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈(yù)加拥(yōng)挤的赛道上，夸下海口的产能又该如(rú)何消化？过往投资(zī)计划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天差(chà)地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项(xiàng)目如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪(jì)70年代(dài)，钠(nà)离子电池便(biàn)与锂(lǐ)离子电池同时(shí)期萌(méng)芽，但由于钠电(diàn)负极嵌(qiàn)钠能力较弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导致其研发进度大大落后于了锂(lǐ)电池(chí)。直到2020年(nián)后，随着钠电关键技术完(wán)成(chéng)突破(pò)以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁(níng)德(dé)时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴(bào)涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒作如日(rì)中天之际(jì)，传艺科技于去年(nián)6月22日晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显(xiǎn)示，公司拟(nǐ)投资3000万(wàn)元通(tōng)过(guò)全资(zī)子(zi)公(gōng)司江(jiāng)苏(sū)智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇义合(hé)作设立控股(gǔ)孙(sūn)公司江苏传(chuán)艺钠电科技(jì)有限公司（公(gōng)司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨停，当(dāng)日盘后公(gōng)司迫不及待召开电话会议，向合(hé)计64名分(fēn)析师和(hé)个人投(tóu)资者披露跨界钠电的各种(zhǒng)细(xì)节。根据规划(huà)，传(chuán)艺科技钠电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二(èr)期计划新建8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂下电(diàn)话，股价更加(jiā)疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布(bù)跨界后(hòu)一(yī)口气收出7个(gè)涨停(tíng)板，市值快速实(shí)现(xiàn)翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠(nà)电消息催涨股价的前(qián)车(chē)在(zài)前，传艺科技(jì)开始有(yǒu)意无意(yì)地“主(zhǔ)动”披露(lù)钠(nà)电项目进展，而公司(sī)股价也往往在公告披露后录得大幅上(shàng)涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司(sī)股价(jià)一度摸(mō)高至54.44元/股(gǔ)，相较(jiào)于跨界钠电池前(qián)10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此(cǐ)后，公司股(gǔ)价(jià)开始掉头(tóu)向下，无论其如何发布“利好”消息，股价(jià)也(yě)再难掀(xiān)大风浪，反(fǎn)而随着时间的推(tuī)移，迅(xùn)速回落。截(jié)至4月(yuè)20日收盘，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个(gè)多月时间已经较(jiào)高点腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系活(huó)动记录表》中对外发布钠电池业(yè)务(wù)未来规划、技(jì)术水平等涉(shè)及公司经营的重(zhòng)大信息，但(dàn)直至2022年7月9日(rì)才正(zhèng)式通(tōng)过《关于对深圳证(zhèng)券交易所关注函回复的公告》补(bǔ)充披露相(xiāng)关事项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹(zōu)伟(wěi)民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　回(huí)看传艺科技(jì)股价“过山(shān)车”式上下，背后纵(zòng)有游(yóu)资推(tuī)波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不(bù)匹配无法让市场(chǎng)信服造成的(de)。

　　根据公(gōng)司定增(zēng)预案，钠(nà)电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易所回复(fù)函和2023年(nián)度定增预案，公司(sī)规(guī)划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本约(yuē)54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的(de)装修及设(shè)备成(chéng)本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划(huà)的钠电产(chǎn)能远不止这公告(gào)出来的(de)10GWh。据传艺钠(nà)电官微(wēi)消(xiāo)息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲(jiǎng)时提(tí)到，“2022年7月(yuè)，公司决(jué)定，发挥(huī)资金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上钠离子电(diàn)池全(quán)供应链(liàn)项目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材(cái)料(liào)、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中试(shì)线(xiàn)已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠电(diàn)产能规划，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按200克等于多少毫升水，200克是多少ml水邹伟民(mín)的说法，传艺科技在上(shàng)述(shù)的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投(tóu)入(rù)。

　　但现实(shí)是，传200克等于多少毫升水，200克是多少ml水艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平(píng)显然难以(yǐ)撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输(shū)入类设备和(hé)印制电路板（PCB）两(liǎng)大(dà)类(lèi)消(xiāo)费电子(zi)零组件，具体包括笔记(jì)本/台式机(jī)电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标等输(shū)入(rù)类(lèi)设备及通讯(xùn)用(yòng)板、消费电子(zi)、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模(mó)不断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元(yuán)起步，逐年递(dì)增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步(bù)，上市当(dāng)年公(gōng)司归母(mǔ)净利润就下(xià)滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微(wēi)，公(gōng)司盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅(jǐn)增长(zhǎng)了(le)47.90％。而早在2016年(nián)，公(gōng)司盈利就已经达到(dào)了(le)9000万元，净利润(rùn)增(zēng)长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩(jì)变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资金(jīn)也(yě)并(bìng)不宽裕。2022年(nián)，公司经营(yíng)活动(dòng)产(chǎn)生的现(xiàn)金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公司货(huò)币(bì)资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交(jiāo)所的(de)回(huí)函中，传艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项目资金(jīn)来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池项(xiàng)目(mù)的自有资(zī)金仅(jǐn)1.61亿元(yuán)，银行授信未(wèi)使(shǐ)用额度10.27亿元，足(zú)见其在投资(zī)钠电(diàn)项目时(shí)自有(yǒu)资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技给(gěi)深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期(qī)2GWh产能(néng)，传艺(yì)科技就是准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后一期产能(néng)增加到(dào)4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺科技及子公司拟(nǐ)向工商银行(xíng)、农业银行等组成的(de)联合银(yín)团申(shēn)请不(bù)超过20亿元的项目(mù)贷(dài)款，用于公(gōng)司钠电池项目(mù)。根据(jù)最新的调(diào)研记(jì)录，“截至(zhì)目前，牵头银行已审(shěn)批通过，参团银行(xíng)处于正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二(èr)期(qī)谋定增(zēng)。今年(nián)3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定对象发(fā)行股票预案》，拟(nǐ)募(mù)资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制(zhì)造(zào)二期(qī)项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资(zī)额为(wèi)27.47亿元，除了定增(zēng)的(de)24亿元(yuán)外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补这部分缺(quē)口，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于(yú)该项目。

　　简单加总便(biàn)知(zhī)，家底(dǐ)不厚，传(chuán)艺科(kē)技10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的(de)项目资金来(lái)源，钛媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴(bào)跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年(nián)销(xiāo)售不(bù)低(dī)于10亿(yì)元，整个钠电池全供(gōng)应链项(xiàng)目计划到2024年末(mò)全部竣工投产，达产达(dá)效后，可实现年(nián)销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目真如邹(zōu)伟民(mín)在近日的演讲中所言照进(jìn)现实，几年后(hòu)公司营收将(jiāng)在当前(qián)基(jī)础上翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的股价(jià)显(xiǎn)示，市(shì)场对这个故事并不(bù)再买账，除了资(zī)金实力(lì)有限公司外，核心(xīn)还在其(qí)大干快上后产能如何(hé)消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商(shāng)业化元(yuán)年(nián)的2023年(nián)，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多(duō)巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量(liàng)产(chǎn)并大建产(chǎn)能，竞(jìng)争者初露威(wēi)胁，赛道已然开(kāi)始拥挤(jǐ)。

　　尽管就(jiù)披(pī)露的参数和性(xìng)能来(lái)看(kàn)，传艺钠(nà)电(diàn)的钠电池(chí)与巨(jù)头们不(bù)相上下，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华(huá)语新能(néng)源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先在两轮电动(dòng)车和低速电动车领域实现装(zhuāng)车应用(yòng)。而传艺科技除(chú)了在岁末年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新能源(yuán)、德博新(xīn)能源签订(dìng)项目(mù)合作或战略合(hé)作协议(yì)外，并(bìng)未官(guān)宣(xuān)重点客户。

　　每(měi)每有(yǒu)投资者问及客户情况时，公司(sī)都以“目(mù)前订单下游运用覆盖(gài)储能、低速(sù)电动车及电动(dòng)工(gōng)具等多个领域”“公(gōng)司钠离子电池送样(yàng)后客户的反馈普遍(biàn)较为(wèi)良(liáng)好，并已与多(duō)名客户(hù)签订了销售订单”“公司已与多家知(zhī)名两轮电动车品(pǐn)牌(pái)开展送(sòng)样和合作意(yì)向洽(qià)谈等工作(zuò)”等进行回复。至于具(jù)体的客户名称和订单金额，一直语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地(dì)正数倍级增长。上海钢联新(xīn)能源事业部钠电池(chí)分析(xī)师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预(yù)计2023年落地(dì)产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据则称，到(dào)2023年(nián)底，预计钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种(zhǒng)预测，今年(nián)钠(nà)电(diàn)池(chí)落(luò)地产能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用率，钠电池(chí)落地的产能中可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市(shì)场规模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电(diàn)池不到5％，后面(miàn)成(chéng)本降下来才会有(yǒu)较大比例的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应用到多(duō)元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却(què)十分自信，其在调研(yán)记(jì)录(lù)中预测，预计(jì)2023年公司实际出货(huò)量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了(le)2023年钠电(diàn)池市场的绝(jué)大部分份额(é)。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者(zhě)关系(xì)活(huó)动(dòng)记(jì)录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年的钠电池(chí)是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被(bèi)推到台前的，去(qù)年(nián)底以来，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)持续下行(xíng)，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨(dūn)。一时(shí)间，锂(lǐ)价持续下(xià)跌会否影响钠电池(chí)商(shāng)业化进(jìn)程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池(chí)的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被(bèi)动(dòng)。”但(dàn)他也强调，“钠离(lí)子技术一定要发展，因为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂电和钠电建设(shè)成本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性能(néng)比较接(jiē)近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密度的(de)也接近三元523电池。目(mù)前电碳价格下(xià)跌至16-18万元(yuán)/吨(dūn)，锂(lǐ)电池(chí)成本(běn)大幅(fú)下(xià)降40％以(yǐ)上，所(suǒ)以(yǐ)目(mù)前已经和钠电池成(chéng)本基本相当；而(ér)由(yóu)于锂原料(liào)价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠(nà)电池。今年碳(tàn)酸锂价格在(zài)20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池还(hái)有降本的(de)空(kōng)间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继(jì)茂(mào)就告诉(sù)钛媒体APP，“待(dài)产业链完善后(hòu)，规模(mó)量产后钠(nà)离子(zi)电池正、负极材料价格(gé)可降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在(zài)降价(jià)可(kě)能，但只要(yào)碳酸锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠(nà)离子(zi)电池(chí)的(de)成本优势就依然存在，并且随(suí)着(zhe)技(jì)术不(bù)断发展(zhǎn)、产业不断(duàn)成熟，钠离子电池(chí)的降本空间有望进一步(bù)打开，该成本临界点仍有进(jìn)一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产(chǎn)业规模化完(wán)成后，能和锂(lǐ)离子(zi)电池的(de)成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电池的成本。但能量(liàng)密度的限制，使得碳酸(suān)锂(lǐ)价格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠离子电池有一定优势(shì)；碳酸(suān)锂价格在(zài)10万左右及(jí)以下时，钠离子电(diàn)池在(zài)动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技(jì)在内(nèi)，诸多入(rù)局(jú)钠电池(chí)的企业都言锂价下跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但(dàn)随着(zhe)锂(lǐ)价持续下降，钠电池利润率下降或也(yě)是(shì)必然(rán)的。

　　以传(chuán)艺科技(jì)为(wèi)例，其在1月9日的调研记录(lù)中曾表示，公司钠电池定(dìng)价(jià)主要根据碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)价格，一般(bān)给到(dào)客(kè)户的价(jià)格比磷(lín)酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长远(yuǎn)投资定力 过往项(xiàng)目频(pín)频(pín)“跳(tiào)票”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项目投资(zī)的定力(lì)。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳(tiào)票”甚至终止募(mù)投计划可谓(wèi)“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募(mù)资4.81亿(yì)元，其中将(jiāng)2.98亿元(yuán)投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元(yuán)投(tóu)向薄膜(mó)线路板生产线技(jì)改并扩产项目(mù)。然(rán)2018年(nián)4月公司就变(biàn)更募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的(de)资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别(bié)用于3D玻(bō)璃面(miàn)板生(shēng)产项目、轻(qīng)薄型键盘生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目的实(shí)施地点(diǎn)从一厂搬迁至(zhì)二(èr)厂；2021年(nián)6月，再将该项(xiàng)目的实施地点变(biàn)更为重庆市合川区工业园区核(hé)心区(qū)高阳路30号，实施(shī)主体则从传艺(yì)科(kē)技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变(biàn)。公司(sī)终止实施3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资金全(quán)部(bù)投(tóu)入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的建设(shè)，并将后者的产能从1600万台提升(shēng)至(zhì)2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定(dìng)增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于年产18万平方米中高端(duān)印制电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工(gōng)序(xù)实(shí)施地点由江苏(sū)省高邮市(shì)经开区凌波(bō)路33号改建(jiàn)至(zhì)江苏省高邮市经开(kāi)区凌(líng)波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又将该项目剩余(yú)募(mù)资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离(lí)子电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点、资金乃至项目，直接的后(hòu)果(guǒ)就(jiù)是原有的(de)投入打水飘、投资效率低下(xià)以及建成项目实际效益与(yǔ)预(yù)计天(tiān)差地别。

　　根(gēn)据招股(gǔ)书(shū)，薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目建设期仅(jǐn)12个月，达产年可(kě)实(shí)现销售收入2.24亿(yì)元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万(wàn)元。

　　而根(gēn)据(jù)定增方案(àn)，年产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建设项目(mù)建设(shè)期也仅12个月，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿(yì)元，项(xiàng)目净(jìng)利(lì)润(rùn)1.31亿元。然两年多时(shí)间(jiān)过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去甚(shèn)远。

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